加密货币本周市值蒸发约 3000 亿美元，原因是大量杠杆押注瓦解，重创了该行业最大的代币，并将市场情绪拖至初夏以来的最低点。
以太币是全球第二大加密货币，领跌，录得自 6 月以来最大单周跌幅。 该代币下跌约 12%，跌破 4000 美元大关——交易员普遍认为这是一个关键支撑线。 比特币作为市场的风向标，也未能幸免。 本周下跌约 5%，是自 3 月以来的最大跌幅，使其徘徊在近期交易区间的下端附近。
“一旦第一波清算开始，算法和融资压力就将其变成了一个反馈循环，”加密货币研究平台DYOR的首席执行官Ben Kurland表示。“在加密货币领域，信念很高但流动性很差——这就是为什么下跌感觉像自由落体，而复苏则进展缓慢。 这次与其说是基本面崩溃，不如说是系统在清除过度风险。”
由于加密货币永续期货市场多头押注被平仓，数十亿美元资金流出，市场下跌加速。Coinglass的数据显示，各交易所超过30亿美元的多头头寸被清算。一些交易员警告称，由于大多数平台没有披露完整的清算数据，因此该系统中杠杆的真实程度仍然不明朗。
FalconX全球衍生品主管Griffin Sears表示：“大多数交易员周一因一波清算而措手不及。” “最初的下跌之后是衍生品市场的防御性头寸，期货市场出现去杠杆化，并且在本周中期继续出现大规模的看跌期权购买计划。”
周五，比特币和以太币小幅上涨，此前一份报告显示，上个月一项关键通胀指标的增长速度放缓，为美联储应对劳动力市场降温提供了一些喘息空间，整体风险情绪有所改善。
在美国上市的比特币和以太币交易所交易基金也面临巨大压力，周四合计净流出超过5亿美元。
目前，专家表示势头正在减弱。 B2 Ventures 的创始人 Arthur Azizov 表示：“比特币跌破 109,000 美元是一个市场过热并进入放缓阶段的信号。” 最大的加密货币本周跌破该水平，这是自 9 月初以来的首次。
本周的回调还包括企业买家购买速度放缓，这与近几个月帮助推动比特币和以太坊创下历史新高的狂热速度相比有所下降。
根据 CryptoQuant 的数据，公开交易的数字资产国库的购买量从 7 月份的 64,000 个比特币暴跌至 8 月份的 12,600 个，以及 9 月份至今的 15,500 个。后者标志着与初夏的狂热相比下降了 76%。 一些曾经通过所谓的 PIPE 交易筹集资金的国库的股票交易价格已下跌至发行价的 97%。
总体而言，数字资产国库今年筹集了超过 440 亿美元，其营销策略是将自己定位为稳定的买家，将比特币和其他代币从投机代币转变为金融基础设施。 这个想法很简单：企业国库、养老金和上市公司将持有比特币作为资产负债表上的资产，从而创造需求底线。
做市商 Wincent 的高级主管 Paul Howard 表示，这次回调是“健康的调整”。 他认为，比特币跌破 100 日移动平均线，数字资产市值回落至 4 万亿美元以下，没有出现恐慌迹象。 尽管如此，他警告说，短期压力可能会使价格继续走低，尤其是因为数字资产比今年早些时候更密切地跟踪宏观情绪。
原文链接：https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-09-26/crypto-s-300-billion-wipeout-marks-harshest-selloff-in-months?srnd=phx-markets
