在美国联邦储备委员会主席杰罗姆·鲍威尔重申，决策者在平衡通胀风险和劳动力市场风险方面面临“具有挑战性的局面”之后，美国国债结束了此前连续五天的下跌，首次上涨。
此次上涨推动各期限国债收益率下降了2到4个基点，其中10年期国债收益率降至4.11%。 自鲍威尔上周暗示决策者将对进一步降息采取谨慎态度以来，市场一直承受压力。
在周二另一个需求强劲的迹象是，690亿美元的两年期国债拍卖吸引了强劲的需求。 美国财政部计划分别在周三和周四出售总计1140亿美元的五年期和七年期国债。
美联储主席周二利用一次关于经济的演讲警告说，由于官员们试图平衡持续高于美联储目标的通胀，以及劳动力市场正在走弱的迹象，因此“没有无风险的道路”。
投资者希望从周二一系列美联储官员的讲话中获得更清晰的信号，最终由鲍威尔在罗德岛的一次活动中发表事先准备好的讲话并回答问题。
先锋投资固定收益和货币策略主管Paresh Upadhyaya表示，鲍威尔“重申了他在联邦公开市场委员会（FOMC）新闻发布会上发表的大部分评论”。“固定收益和外汇市场也认为如此，这就是为什么他对评论的反应不大。”
截至纽约时间周二下午，美元几乎没有变化。
围绕利率走向的不确定性一直很高，投资者倾向于押注那些即使降息因经济形势意外变化而受阻也能获利的交易。
这反映在与担保隔夜融资利率（Secured Overnight Financing Rate）相关的期权交易中，交易员押注于各种各样的政策结果。
在上周的政策会议之后，一些人押注的降息次数少于目前市场预期的次数。 然而，在联邦公开市场委员会（FOMC）会议之前，有许多交易如果决策者决定在今年剩余的两次会议中的一次至少降息50个基点，将会获得回报。
利率互换显示，到今年年底，借贷成本将下降43个基点。上周，联邦公开市场委员会（FOMC）将政策利率下调至4%到4.25%的区间，这是今年的首次降息。
周二，美联储理事米歇尔·鲍曼敦促政策制定者果断采取行动，降低利率以支持疲软的劳动力市场。
与此同时，奥斯坦·古尔斯比则敦促谨慎，因为通胀率仍然持续高于美联储的目标。芝加哥联邦储备银行行长表示，“我们需要小心，不要过于激进。”
彭博策略师说...
“美联储理事米歇尔·鲍曼关于美联储可能在经济方面落后于形势的评论，最终可能会盖过坚持事先准备好的说辞的美联储主席杰罗姆·鲍威尔。虽然美联储的讲话基本上没有改变美国国债和未来联邦基金利率的定价，但这表明经济数据（如即将发布的就业报告）可能会导致更大的债券波动，并使10年期国债收益率回到4%。”
—爱德华·哈里森，宏观策略师
美联储的阿尔贝托·穆萨莱姆周一表示，他认为进一步降息的空间有限。然而，新任命的成员斯蒂芬·米兰在他被唐纳德·特朗普总统任命到央行后的首次讲话中表示，政策仍然过于紧缩。
现在的焦点转向本周晚些时候公布的国内生产总值和个人消费支出数据——通常被称为美联储首选的通胀指标。
马拉松资产管理公司首席投资官布鲁斯·理查兹在彭博电视台的一次采访中表示：“就业正在放缓，更重要的是，中性利率远低于我们今天的利率。”他补充说，他预计还会降息125个基点。“他们还有很长的路要走。”
原文链接：https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-09-23/us-bonds-head-for-first-day-of-gains-in-five-with-eyes-on-powell?srnd=phx-markets
