黄金遭遇四十年来最大跌幅，白银创下有史以来最大的日内跌幅，此前推高价格至历史高位的涨势出现惊人的逆转。
黄金下跌超过 12%，跌破每盎司 5000 美元，是自 1980 年代初以来最大的日内跌幅。由于抛售席卷更广泛的金属市场，白银暴跌多达 36%，创下日内最大跌幅纪录。伦敦铜下跌 3.4%，从周四的纪录高位回落。美元跳涨，受到包括澳元和瑞典克朗在内的大宗商品货币抛售的提振。
过去一年，投资者对贵金属的需求激增，屡创新高，令经验丰富的交易员震惊，并导致价格出现异常波动。 随着投资者因担心货币贬值、美联储的独立性、贸易战和地缘政治紧张局势而涌入历史悠久的避险资产，这种趋势在1月份加速。
周五的抛售是对此次反弹的最大冲击，超过了10月份的下跌。此次抛售是由美元反弹引发的，此前有报道称特朗普政府正准备提名凯文·瓦尔什为美联储主席，这一消息后来得到证实。美元的上涨削弱了投资者的情绪，此前美国总统暗示愿意让美元贬值，投资者一直在大量买入金属。
交易员认为瓦尔什是最终候选人中最强硬的通胀斗士，这提高了人们对货币政策的预期，这种政策将支撑美元并削弱以美元定价的黄金。
“特朗普宣布瓦尔什成为他选择的下一任美联储主席对美元有利，对贵金属不利，”道富环球投资管理黄金和金属策略全球主管Aakash Doshi表示，“过去两到三周，做空美元和做多贵金属一直是市场共识的宏观交易，这可能因月底的再平衡而被放大。”
黄金的走势“验证了快速上涨、快速下跌的警示故事，” 华侨银行策略师黄靖坤表示。 虽然沃什被提名的消息是一个触发因素，但回调早已是不可避免的。 他说，“这就像市场一直在等待的借口，以便解除那些抛物线式的走势。”
贵金属此前已经为极端走势做好了准备，因为价格飙升和波动性让交易员的风险模型和资产负债表面临压力。 高盛集团在一份报告中表示，创纪录的看涨期权购买潮（赋予持有人以预定价格购买权利的合约）也“机械地加强了价格上涨的势头”，因为期权卖方通过购买更多来对冲其因价格上涨而面临的风险。
金价下跌可能因所谓的伽玛挤兑而加速。当价格上涨突破大量期权持仓水平时，做空期权的交易商需要购买更多期货（或者如果是黄金交易所交易基金，则购买更多股票），当价格下跌跌破这些水平时则卖出，以保持其投资组合的平衡。对于SPDR黄金股ETF，周五到期的期权有大量持仓在465美元和455美元，而在Comex交易所，3月和4月期权的相当规模的持仓在5300美元、5200美元和5100美元。
1月30日 GLD ETF各行权价未平仓合约量来源：彭博
金属市场的暴跌也导致主要矿业公司的股价下跌，包括顶级黄金生产商纽蒙特公司、巴里克黄金公司和Agnico Eagle矿业公司，它们的股票在纽约交易中跌幅超过10%。
即使在周五的回调之后，黄金仍然录得月度上涨13%的涨幅，而白银则上涨了19%。
由于今年黄金和白银已经大幅上涨，一些技术指标发出了警告信号。其中之一是相对强弱指数（RSI），该指数最近几周表明，这两种金属可能已经超买，并可能出现回调。黄金的RSI最近达到了90，是近几十年来贵金属的最高水平。
贺利氏贵金属交易主管Dominik Sperzel表示，波动性非常极端，周五5000美元和100美元的心理阻力位均被多次突破。“我们需要为过山车般的行情继续做好准备。”
中国投资者引领了这波涨势，他们的购买力度之大，促使上海期货交易所紧急出台措施，以抑制贵金属和工业金属市场的飙升。
彭博策略师观点：
“白银/黄金比率的攀升幅度几乎与 1970 年代末一样，而今天剧烈的波动表明这可能标志着一个拒绝点。然而，到目前为止，黄金和白银各自的涨幅从未能与 1979 年的涨势相提并论。白银与黄金的比率是否标志着贵金属历史性上涨的结束，现在下结论还为时过早。但价格现在正成为主要驱动力，而基本面目前将退居次要地位。”
— 西蒙·怀特，宏观策略师。
与此同时，在唐纳德·特朗普总统和参议院民主党人达成一项初步协议后，避免了再次发生美国政府停摆的风险。白宫正在继续与民主党人谈判，以限制引发全国强烈抗议的移民突袭行动。
纽约现货黄金收盘下跌 8.9%，报每盎司 4,894.23 美元。白银暴跌 26%，收于每盎司 85.20 美元，而铂金和钯金也大幅下跌。彭博美元现货指数上涨 0.9%。美元走强使得以美元计价的大宗商品对持有其他货币的投资者来说变得更加昂贵。
伦敦金属交易所的铜结算价为每吨13157.50美元，此前周四曾飙升至每吨14000美元以上，创下自2008年以来最大的单日涨幅后回落。
原文链接：https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-01-29/gold-resumes-rally-after-dropping-on-thursday-in-choppy-session?srnd=homepage-americas
