交易员降低了对美联储今年降息的押注，在美国和中国同意削减关税、缓和贸易战后，他们预计2025年只会降息两次。
追踪即将举行的央行会议的互换合约显示，到12月仅有56个基点的宽松，低于上周接近75个基点的水平。 交易员仍然预计9月份会首次降息25个基点。 对政策敏感的两年期国债收益率周一上涨多达12个基点，重新回到4%以上，并在纽约尾盘维持在该水平附近，原因是交易员回调了对2025年降息幅度的预期。
收益率的上升加上对降息确定性的降低，反映出看涨债券的押注进一步减弱，因为最新的关税削减被视为提振经济。 风险资产在本周初大幅上涨，降低了国债的吸引力。
自美国央行发布会议声明，以及主席杰罗姆·鲍威尔倡导采取观望态度，以评估关税将如何影响通胀和增长以来，市场对美联储利率路径的预期已有所回落。 过去一周，两年期国债收益率已从3.55%的低点攀升，而五年期国债收益率已从3.85%左右升至4.11%。
哥伦比亚Threadneedle Investment的利率策略师Ed Al-Hussainy表示：“市场总是会过度反应，而目前流动的资金正在涌向风险资产。” 该公司倾向于做空前端利率，Al Hussainy表示，如果要让两年期国债达到更具吸引力的更低价位，则需要市场预期今年降息次数少于两次。
上个月，债券市场还在预期美联储会降息四次，每次降息25个基点，并认为由于贸易战可能导致美国经济脱轨，美联储将在6月份恢复宽松周期。现在，交易员的看法似乎更接近美联储官员在3月份提出的2025年仅降息两次的预测，因为就业依然稳固，而且粘性通胀的前景被认为会让美联储按兵不动。
过去一周，在利率期权市场，一种与众不同的押注，即美联储今年不会降息，获得了动力。根据芝加哥商业交易所（CME）的数据，一种特定的看跌期权的未平仓合约数量超过了27.5万份。
华尔街对今年美联储可能放松货币政策的程度的看法表明，货币政策存在很多不确定性，经济学家预测的降息幅度从零到100个基点不等。几家大型银行的经济学家预测今年将降息两次或三次，最早从7月或9月开始。
例如，花旗集团的经济学家在宣布美国将对中国商品的145%关税税率降低至30%（为期90天）后，将其对下次降息的预测从6月推迟到7月。该银行预计从7月到1月，每次会议都会降息，总计降息125个基点。
原文链接： https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-05-12/traders-see-fed-cutting-just-twice-in-2025-on-cooling-trade-war?srnd=phx-markets
