由于投资者担心近期贵金属的历史性上涨使其估值过高，纷纷锁定利润，黄金和白银遭遇了多年来最剧烈的抛售。
现货黄金价格暴跌高达 6.3%，是十多年来最大的跌幅，而现货白银下跌高达 8.7%，此前技术指标显示早前的涨幅可能过度。
瑞士资源投资者亚历山大·斯塔赫尔在谈到金价暴跌时表示：“下跌超过 5% 的情况非常罕见。理论上，几千个交易日才会出现一次。”
市场暴跌突然结束了黄金和白银在上周创下历史新高后的上涨势头。黄金飙升很大程度上是因为押注美国联邦储备委员会将在年底前至少大幅降息一次，以及所谓的贬值交易，即一些投资者已经撤出主权债务和货币，以保护自己免受失控的预算赤字的影响。
根据Buffalo Bayou Commodities宏观交易主管Frank Monkam的说法，黄金的回调源于一系列相当强大的技术指标的共同作用。他认为4000-4050美元处存在强劲支撑，并预计价格在从超买位置回落后将再次攀升。他说：“仓位清理应该为下一轮上涨做好准备，这将由ETF和新兴市场央行的资金流动所引领。”
自9月以来，金银价格的破纪录上涨主要由市场趋势的追随者推动。BMO资本市场的大宗商品分析师海伦·阿莫斯表示，这种交易“一旦价格下跌几天，自然就有反转的可能”。
美元走强也在降低贵金属的吸引力。纽约时间下午4:59，黄金下跌5.3%至每盎司4125.22美元，而白银下跌7.1%至每盎司48.71美元。
印度作为第二大黄金买家，因排灯节而关闭也抽走了市场的大量流动性。与黄金不同，白银不仅是财富的储存手段，也是一种具有工业用途的金属——近几周来，白银市场的涨幅甚至更加惊人。
上周，伦敦白银市场出现历史性的挤兑，推动价格超过了1980年的纪录，当时亨特兄弟曾试图垄断市场，臭名昭著。基准价格高于纽约期货价格，促使交易员将金属运往英国首都以缓解紧张局势。周二，与上海期货交易所相关的金库中的白银出现自2月以来最大单日流出，而纽约库存也在下降。
上周，金银价格攀升至新的纪录高位，部分原因是人们对美国经济信贷质量的担忧。这促使实物黄金支持的交易所交易基金（ETF）的持仓量大幅增加，根据世界黄金协会的数据，上周资金流入量高达80亿美元，是自2018年以来最大单周流入量。
“当大量资金快速涌入这个领域时，很自然地会预期当人们获得快速回报后，其中一部分资金也会流出，”阿莫斯说。
由于美国政府持续停摆，大宗商品交易员也失去了一项最有价值的工具：美国商品期货交易委员会（CFTC）发布的每周报告，该报告显示对冲基金和其他资金管理机构在美国黄金和白银期货中的持仓情况。 缺乏这些数据，投机者可能更倾向于以某种方式建立异常庞大的头寸。
盛宝银行（Saxo Bank AS）大宗商品策略师Ole Hansen表示：“在黄金和白银两种金属中投机性多头头寸可能正在积累的关键时刻，缺少持仓数据使得这两种金属更容易受到回调的影响。”
自2023年以来，黄金的上涨帮助其触及了主流投资者，尽管他们通常对交易的承诺较少，并且更倾向于获利了结。 这些所谓的散户投资者也促成了价格的回落。
推动黄金屡创新高的长期驱动因素（包括各国央行的持续购买）仍然存在，分析师仍然预计未来几个月价格将恢复上涨。
“我们喜欢黄金的故事——我们认为黄金的故事从根本上来说是一个好故事，” BMO的Amos说。“我们预测明年价格将在4500美元左右。 但价格不会一直走直线。 回调是健康的，我们认为在这个过程中出现一些波动是不可避免的。”
原文链接： https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-10-21/gold-and-silver-post-steepest-drops-in-years-amid-market-selloff?srnd=phx-markets
