巴黎银行：未来收益倍数表明这轮反弹还有更多上升空间
深度搜索已将“投资者的关注指向了中国股市，该市场的估值本已很低”，据汇丰银行报告。© 路透社
东京——分析师表示，亚洲基金和美国投资者正在将资本转向中国科技股票，推动由人工智能聊天机器人DeepSeek引发的反弹，以及中国总统对私营部门的支持。
香港的恒生科技指数，今年已经上涨超过30%，而该地区的基准恒生指数涨幅约为20%，均表现优于标普500指数和欧洲的Stoxx 600指数。
香港法国巴黎银行亚太区股票和衍生品策略负责人杰森·刘表示：“DeepSeek利用了大量现有的中国基础设施，这意味着中国与美国之间的技术差距可能是几个月而不是几年。”他指出：“这完全改变了投资者的思维方式。”
上周，中国国家主席习近平会见了包括阿里巴巴集团创始人马云在内的企业家，并承诺支持私营部门，以扭转他多年来的监管打压。
刘表示，亚洲投资者和美国快钱投资者可能是对中国科技股票需求的主要来源。
他表示，跟踪在纳斯达克上市并跟踪中国互联网相关公司的KraneShares CSI中国互联网交易所交易基金，本月流入总额达到18亿美元。相对而言，他指出，跟踪在香港和大陆上市的大型中国股票的ETF则流出约6亿美元。
他补充说，市场对香港指数近期价格变动的预期大约是去年十月反弹期间所见波动幅度的四分之一，当时由于对杠杆敞口的需求激增，波动性在一个月内翻了一番以上。
“尽管人们持乐观态度，但他们似乎并没有急于通过指数期权使用杠杆购买整个市场，”他说。“我们看到更多的是由亚洲投资者和美国快钱推动的特定股票或行业的反弹。”
汇丰的股票策略师表示，亚洲和全球新兴市场基金已增加对中国大陆的投资，前者的投资已升至多年高点，报告于周三发布。
报告称，外国机构投资者今年已从中国以外的亚洲股票中撤回了180亿美元，主要是由于印度、韩国和台湾的资金外流。
相比之下，截至2月21日，中国大陆连续三周录得“强劲的外资流入”，报告称。
DeepSeek已将“投资者的注意力引向中国股市，该市场的估值已经很低，”报告称。
高盛的策略师Christian Mueller-Glissmann在周一的报告中写道，中国国内投资者在这轮反弹中大多保持观望，从他们流入共同基金和ETF的资金流可以看出。
他们写道，他们更倾向于数据和云计算、软件和应用等主题，因为人工智能资本支出周期正在减缓。
高盛上周将其对MSCI中国指数的12个月目标从75上调至85，该指数追踪在大陆和海外上市的大型和中型中国股票，理由是中国人工智能模型带来的增长前景。此次修订使潜在价格回报达到16%。
新加坡SMBC的亚洲宏观策略负责人Jeff Ng表示，人工智能行业的激烈竞争意味着一些公司将脱颖而出，而另一些公司将退出。
“关于中国的故事是积极的，但随着我们开始看到赢家和输家，市场预期可能会在高涨的希望之后出现回落，”他说。
目前，BNP的Lui表示，中国科技公司的反弹还有更大的空间。
恒生科技指数的交易价格为预期未来收益的19倍，这是自去年10月以来的高点。但他表示，这仍低于2023年初的25倍，当时中国刚刚从COVID-19封锁中重新开放。
“这表明，如果基本面持续改善，中国科技股的估值在中期内还有进一步重估的空间，”他说。
原文链接： https://asia.nikkei.com/Business/Markets/Equities/Asia-funds-Wall-Street-s-fast-money-power-China-s-tech-rally
