- 更紧的利润率和关税问题掩盖了业绩
- 首席执行官对最新芯片持乐观态度，称需求“令人惊叹”
英伟达公司，这家处于人工智能投资热潮中心的芯片制造商，周三发布了好但不算特别的季度业绩，投资者对此反应平淡，他们已经习惯了强劲的业绩。
英伟达在一份声明中表示，2024财年第一季度（截止到4月）的销售额将达到约430亿美元。分析师平均预计为423亿美元，一些预测高达480亿美元。
该公司还警告称，由于急于推出一种名为Blackwell的新芯片设计，毛利率将比预期更紧张。此外，美国关税对业绩的影响也存在风险。在周三的晚盘交易中，Nvidia的股价在涨跌之间波动，最终下跌不到1%。
这一混合前景出现在人工智能行业的不稳定时期。今年，Nvidia的股价因数据中心运营商将放缓支出而下跌。中国初创公司DeepSeek也引发了人们的担忧，认为聊天机器人可以廉价开发，这可能减少对Nvidia强大人工智能芯片的需求。
尽管英伟达高管解决了大部分问题，但公司生产 blockbuster 盈利报告变得更加困难。
“指引略显失望，”Edward Jones 分析师 Logan Purk 在一份报告中表示。但他表示，Blackwell 芯片的初步销售应该有助于缓解投资者对之前生产延迟报告的担忧。
该公司在第四季度从 Blackwell 中获得了 110 亿美元的收入，英伟达将其称为公司历史上“最快的产品 ramp”。首席执行官黄仁勋在声明中表示：“Blackwell 的需求惊人。”
尽管公司的财政第四季度销售超出了分析师的预期，但增幅是自2023年2月以来最小的。与此同时，根据彭博社汇编的数据，盈利的上涨幅度是自2022年11月以来最小的。
该股今年下跌了2.2%，而在2023年和2024年经历了巨大的涨幅，使得英伟达成为全球最有价值的芯片制造商。
英伟达是人工智能投资大幅增长的最大受益者，过去两年其收入规模翻了一番。许多大型科技公司正投入数百亿美元用于数据中心硬件，而英伟达是创建和运行人工智能软件的处理器的主导卖家。
在此过程中，英伟达及其首席执行官已与人工智能革命划上等号，成为其进展的重要风向标。黄仁勋在过去两年中花费了大量时间走遍世界，宣传人工智能技术，并认为该技术仍处于在经济中普及的早期阶段。
截止到1月26日的第四季度销售额达到了393亿美元。这一数字与预期持平，尽管一些预测高达420亿美元。凸显出公司增长的速度之快：最新的季度销售额已超过两年前英伟达的年收入，当时总额为270亿美元。
利润为每股89美分，扣除某些项目后，华尔街预计为84美分。
“我们将在2025年强劲增长，”黄在与分析师的电话会议中表示。
数据中心部门是英伟达最大的收入来源，销售额达到356亿美元，超出市场平均预期的341亿美元。与游戏相关的销售额——曾是英伟达的核心业务——为25亿美元，分析师平均预测为30.2亿美元。汽车业务为5.7亿美元。
仅数据中心部门的收入现在就超过了竞争对手英特尔公司和超微半导体公司总和的收入。
英伟达因销售图形处理器而声名鹊起，但发现该技术在人工智能方面也有应用。其芯片在训练过程中帮助软件模型学习识别和响应现实世界的输入。英伟达的组件还用于运行软件的系统，这一阶段称为推理，并帮助支持诸如ChatGPT等服务。
在财报发布前，分析师对英伟达最大业务的短期增长表示担忧，该业务服务于数据中心客户。最大的疑问是供应限制和向Blackwell的转变是否会减缓增长。这项新技术更为复杂，带来了制造挑战。
在发布了一款强大的人工智能模型后，DeepSeek加大了人们的担忧，该模型据称需要的资源大大减少。1月底的公告导致与人工智能相关的股票普遍抛售。英伟达在一天的交易中损失了惊人的5890亿美元的资本，创下市场纪录。
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但微软等英伟达的主要客户保持了其资本支出计划，这表明人工智能支出激增将保持强劲。
在电话会议上，黄认为DeepSeek将激发对新人工智能方法的兴趣，从而扩大对英伟达产品的需求。他表示，DeepSeek模型依赖于微调，因此将需要比其他软件的“单次”训练更多的计算会话。实际上，他表示，这种方法可能需要比现在多数百万倍的计算能力。
“未来的推理模型可以消耗更多的计算资源，”黄说，并称DeepSeek的模型是“一个优秀的创新。”
尽管Blackwell将帮助处理这些计算任务，但推出的成本却不容小觑。英伟达表示，将产品推向市场的费用影响了利润率。首席财务官科莱特·克雷斯表示，节省将会在公司能够完善其供应链后出现。到年底，毛利率，即扣除生产成本后剩余的收入百分比，将恢复到“中70%”的水平。
英伟达表示，在当前季度，这一指标将约为71%，比分析师预估的平均水平低约一个百分点。
在过去五年中，英伟达仅在一次季度收入上未达到分析师的预期。而在最近的几个季度中，它的业绩超出了预期超过10%，这为其表现设定了一个高标准。
“我们认为，管理层要继续显著超越未来增长的预期将面临挑战，”爱德华琼斯的普克表示。
原文链接： https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-02-26/nvidia-gives-upbeat-forecast-in-sign-that-ai-build-out-is-strong?srnd=homepage-asia
