阿里巴巴集团总部位于中国杭州。摄影师：沈启来/彭博社
该公司公布的3月份季度销售额为2365亿元人民币（328亿美元），而平均预期为2379亿元人民币。净利润几乎翻了两番，但这部分原因是股权投资收益。其美国存托凭证在周四纽约市场开盘后一度下跌7.8%。
阿里巴巴由于其广泛的业务而成为中国消费者经济的晴雨表。在北京出台大量刺激措施以对抗美国关税后，该公司在国内零售业务的增长超过了预期。但此前腾讯控股有限公司和京东公司都报告了多年来最快的营收增长，燃起了中国科技行业在多年停滞后复苏的希望，因此阿里巴巴的整体业绩未能达到预期，显得尤为突出。
阿里巴巴自身一直指望其在线商务业务的反弹来支持其雄心勃勃的、在深思之后对人工智能的押注。一个令人担忧的迹象是，引领其进军生成式人工智能领域的阿里云业务未能达到盈利预期，这给本已因特朗普政府限制向中国出售英伟达公司关键芯片而变得模糊的前景蒙上了一层阴影。
上海86 Research的分析师王晓燕表示，投资者一直指望这个备受关注的部门能表现出色。
北京互联网智库海豚智库负责人李成东说：“大家都在关注的AI业务，以及阿里云的计算业务，都低于预期。”
阿里巴巴的首席执行官吴泳铭和董事长蔡崇信——两位创始人马云最信任的左膀右臂——于2023年接手公司，正在策划阿里巴巴从多年政府审查中卷土重来。他们已将支出重点重新放在人工智能和电子商务的建设上，同时加速剥离非核心资产，为人工智能投资和国际扩张提供资金。
该公司已承诺未来三年投入超过3800亿元人民币用于数据中心等人工智能基础设施。吴泳铭在二月份宣布，公司的主要目标现在是实现通用人工智能，使其与OpenAI等公司并驾齐驱。
自DeepSeek今年在全球舞台上崭露头角以来，阿里巴巴一直在以疯狂的速度发布人工智能产品。阿里巴巴表示，其上个月发布的旗舰模型Qwen 3在多个方面与DeepSeek的性能相匹敌。周三，该公司在一个月内第二次更新了其视频生成模型。
但该公司正面临来自包括百度和腾讯在内的中国人工智能竞争对手的激烈竞争。在全球范围内，蔡崇信曾警告存在人工智能泡沫，并告诫说，美国正在建设数据中心，但尚未明确客户是谁。
彭博行业研究观点：
我们仍然怀疑阿里巴巴、腾讯和百度能否在人工智能云领域推动有意义的投资回报率。阿里巴巴第四财季云智能共识利润率未达预期，凸显了中国人工智能云领域激烈的竞争。该部门在2025年前三个月的销售额增长加速至17.7%，高于上一季度的13.1%，但这大体符合预期。虽然人工智能可能仍将是情绪驱动因素，但阿里巴巴的利润前景仍然与电子商务相关。
- Robert Lea 和 Jasmine Lyu, 分析师
电子商务业务也面临着来自字节跳动有限公司和拼多多控股公司日益激烈的竞争。为了抵御京东和拼多多，阿里巴巴上周表示将与类似Instagram的社交平台小红书合作，允许淘宝和天猫商家在这一颇受欢迎的网红平台上嵌入商品链接。
为了抵御京东和美团在即时零售领域的竞争，阿里巴巴已将其配送服务整合到其主要平台淘宝中。电商负责人蒋凡表示，用户补贴将继续存在，因为阿里巴巴寻求维持市场份额。
在中国以外，阿里巴巴的国际商业部门收入增长了22%——但这一增速较上一季度有所放缓，也低于分析师的预期。
目前，北京正在帮助维持该行业的运转，提供购买从家电到智能手机和汽车等各种商品的激励措施。5月份，决策者宣布了一系列刺激措施，包括货币政策宽松。
原文链接： https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-05-15/alibaba-misses-estimates-souring-hopes-of-consumer-revival?srnd=homepage-asia
