银行家们希望2024年强劲的华尔街股票收益和亲商业政策将推动上市反弹。
瑞典的先买后付集团Klarna预计将是2025年首批敢于进入市场的大型风险投资公司之一 © Ink Drop/Alamy
华尔街的银行家们正在为首次公开募股的复苏做准备，因为私募股权集团寻求利用美国股票市场的繁荣来出售一些他们的旗舰资产。
几家私募股权支持的公司已经向证券监管机构提交了IPO申请，包括医疗设备公司Medline和软件制造商Genesys。
银行家和分析师预计，在2024年美国股票大幅上涨以及当选总统唐纳德·特朗普有望削减监管和税收的希望下，2025年上半年将会有一系列上市公告。
投资者和银行家们也受到近期交易后强劲股价上涨的鼓舞。2024年10大IPO中有9只股票在年末的收盘价高于其上市价格，其中一半的股票——以社交媒体集团Reddit为首——录得三位数的涨幅。
“连续的改善和更多的活动，这就是重点，”摩根士丹利全球股本资本市场联席负责人埃迪·莫洛伊表示。“在一个[经济]背景稍微更确定、对商业更友好的监管政策以及美联储[降息]的情况下，我们肯定会更忙。”
预计美国IPO的激增是由于过去三年的干旱，因为美联储自2022年开始的急剧加息抑制了投资者对新上市公司的需求。
较高的利率降低了对被视为高风险的资产的需求，或者对未来远期增长承诺的估值——这两者都是新上市公司常见的特征。经济学家们已下调了对美联储在未来12个月内降息速度的预测，但仍预计在中央银行在2024年末宣布连续三次降息后，利率将进一步下降。
根据Dealogic的数据，2024年美国上市公司筹集了320亿美元，不包括特殊目的收购公司，比2023年增长了近60%。
很少有观察人士预测会回到疫情期间的交易狂潮，当时巨额的政府和中央银行刺激计划推动了市场，并导致IPO激增，2021年达到1500亿美元的峰值。
然而，银行家们希望股本资本市场的活动将超过2020年前的平均水平38亿美元。
“大型[私募股权支持的]IPO将是最重要的主题，”莫洛伊说。
这一趋势部分是由于私募股权公司在长时间的交易干旱后面临向投资者返还现金的压力。这也反映了投资者的胃口发生了变化，因为许多人在疫情期间的IPO狂潮中因对亏损初创企业的错误投资而受到重创。
“这些公司通常更大且更有盈利能力，因此对公众市场投资者来说会更具吸引力，”伊尔文投资公司的创始人兼投资组合经理杰里米·阿贝尔森表示，该公司是一家专注于增长的基金，投资于私营和上市公司。“现在和2021年的区别在于，2021年对平庸企业的热情非常高。我们不会在很长一段时间内再次看到这种情况。”
金融科技在2025年上半年也将是一个备受关注的主题，瑞典的“先消费，后付款”公司Klarna预计将成为第一批勇敢进入市场的大型风险投资支持公司之一。
总部位于旧金山的移动银行集团Chime在最初计划在两年多前上市后，也重新提出了公开募股的计划。据两位知情人士透露，Chime之前与投资者讨论过150亿到200亿美元的估值——与Klarna相似——尽管自上个月美国大选以来，科技和金融股已经大幅上涨，这可能有助于提升其最终估值。Chime拒绝对此发表评论。
一些观察人士对IPO市场的相对平静感到惊讶，考虑到过去两年美国股票的整体强劲表现，标准普尔500指数自2022年低点以来已上涨近70%。然而，这些涨幅主要是由少数非常大的公司推动的，而不是通常会上市的小型公司。
高盛软件投资银行的共同负责人瑞安·诺兰表示，2024年下半年股市涨幅的扩大增强了信心。“现在有更多的兴奋和动力，”他说。
许多私人公司在2021年以膨胀的估值获得了大量融资，这减少了进一步交易的紧迫性，并使高管们不愿意以折价的估值接受新资金。
AllianceBernstein小型和中型成长股的首席投资官萨曼莎·劳表示，私人投资者现在对估值表现出“更现实的态度”。
“自2021年以来已经过去了足够的时间，事情必须开始解冻，”她补充道。
原文链接： https://www.ft.com/content/5dcf3d4e-8e16-470b-b33d-fc73d3043f58
