投资者警告，财政部长60亿美元的回购操作不足以遏制近期借贷成本的飙升。
回购行动是财政部长斯科特·贝森特日益积极的策略的一部分 © Kevin Dietsch/Getty Images
作为全球数万亿美元资产基准的10年期美国国债收益率本周飙升至近三年来的最高水平，并逼近被华尔街视为令人担忧的5%关口。
尽管财政部启动了60亿美元的债券回购计划，贝森特还加大了回购规模，以遏制他所说的全球最重要市场出现的“狂热”，但借贷成本仍出现最新一轮上涨。然而，此举反而引发了人们的担忧，即作为全球金融支柱的美国正在采取一种更常与较弱借款人相关的行动。
摩根士丹利财富管理公司首席经济策略师艾伦·曾特纳表示：“我们不能忽视美国正在采取的一些行动中存在新兴市场类型的风险这一事实。”
“我们通常没有看到美国出台干预主义政策。或者即使有，那也是一个正式的、制度化的过程。”
财政部回购操作于8月宣布时震惊了投资者，此前还曾进行干预以支撑日元。
本周借贷成本的上涨，是由于油价突然飙升所致。周四，由于美国和伊朗在霍尔木兹海峡的冲突升级，以及德黑兰支持的胡塞叛军对该地区供应构成日益增长的威胁，油价飙升。
周五亚洲交易时段，10年期美国国债收益率一度升至4.98%，随后在伦敦回落至4.95%。布伦特原油此前曾攀升至近110美元，随后跌至每桶105美元左右。
美国总统唐纳德·特朗普本周也表示，他对伊朗的战争和高能源成本可能会持续到11月中期选举之后。
伊朗战争导致的能源价格飙升，加上对创纪录主权借贷的担忧以及科技公司的大量供应，共同推高了全球收益率。
上个月美国国债突破40万亿美元后，对美国公共财政的担忧进一步加剧。周四，特朗普承诺，如果共和党赢得中期选举，将向所有美国成年人支付5000美元，这将耗资超过1万亿美元，这使得担忧进一步加深。对人工智能将促进强劲经济增长的预期也是一个推动因素。
但基金经理表示，自本周初以来，10年期美国国债收益率的上涨——大约0.17个百分点——也表明贝森特的股票回购操作过于疲弱，未能有效控制借贷成本。
东方汇理资产管理公司（Amundi）首席投资官文森特·莫蒂埃（Vincent Mortier）表示，干预规模小意味着它“无法解决美国收益率上升的更大挑战”，并补充说，贝森特通过回购行动向市场发出的信号可能适得其反，因为它“显示出美国政府的一些紧张情绪”。
当被问及投资者对回购操作的疑虑时，一位财政部高级官员提到了周四举行的“异常强劲”的30年期国债拍卖。
该官员表示，一级交易商——负责吸收投资者未购买的任何供应的大银行——购买了此类债券有史以来最小的份额，而衡量需求的投标覆盖率在过去五年中位居第三。
回购行动是这位对冲基金经理出身的财政部长日益积极主动的做法的一部分，包括7月下旬为支撑日元兑欧元而进行的干预，这让欧洲中央银行措手不及。贝森特本周警告市场不要在日元问题上与他作对，告诉投资者“我是庄家”。
美国银行美国利率策略主管马克·卡巴纳表示，市场对回购计划感到失望，原因在于财政部似乎“在廉价行事，几乎是斤斤计较……这与‘不惜一切代价’的做法不符”。
他补充说：“如果你要干预，你应该更关心将市场推向某个方向或达到某个水平，而不是你愿意支付的价格。”“你不能两头都占。”
一些投资者表示，尽管贝森特的干预令人惊讶，但力度太小，不足以阻止由美国赤字扩大和通胀暗流涌动引发的收益率上升趋势。
DoubleLine的投资组合经理比尔·坎贝尔表示：“我本以为贝森特会明白，任何干预，你的第一枪就是最好的一枪，你必须大手笔投入。”
原文链接：https://www.ft.com/content/dd4cc4a0-844e-486a-b99c-b379d457019b?syn-25a6b1a6=1
