随着人工智能对企业软件行业的影响显现，投资者不确定性加剧。
阿波罗全球管理公司限制了其旗舰私人信贷工具之一的赎回，成为最新一家寻求阻止资金外流的投资管理公司，原因是富裕投资者正在撤离该行业。
这家总部位于纽约的集团表示，投资者试图从其阿波罗债务解决方案BDC基金中撤出约16亿美元，相当于其150亿美元净资产的11.2%，远高于阿波罗可以限制基金外流的5%的门槛。
根据该基金周一发给投资者的一封信，阿波罗仅兑现了不到一半的提款请求。包括摩根士丹利和贝莱德在内的其他几家资金管理公司也采取了类似行动。
阿波罗决定限制赎回凸显了个体投资者的风险，他们已向所谓的半流动性基金投入了数千亿美元。这些基金向富裕人士开放了私人市场，提供了历史上仅限于机构投资者的更高回报的机会，但同时也存在流动性可能受限的权衡。
随着基金经理坚持基金中嵌入的上限，退出能力正受到越来越多的限制。《金融时报》追踪的六个以上基金的投资者已提交了价值117亿美元的赎回请求。到目前为止，仅满足了66%的提款，价值78亿美元。
今年，投资者对该资产类别的审查力度加大，因为资金管理者们正在重新评估人工智能将对企业软件行业的商业模式产生的影响。该行业此前曾受到私募信贷基金的大量融资，因为相关公司是通过杠杆收购交易收购的。
阿波罗公司告知其基金（投资组合价值250亿美元）的投资者，该季度收到了7.24亿美元的新承诺投资。由于该公司完成了7.3亿美元的赎回，净流入大致持平。
“今天的决定反映了我们对基金股东创造长期价值的持续承诺，”阿波罗在一封致投资者的信中表示。“阿波罗一直认为，复杂和不确定的时期可能会创造一些最具吸引力的投资机会，但只有那些有能力果断行动的人才能把握住这些机会。”
该基金还在2月份录得三年多来的首次月度亏损，回报率为-0.07%。部分亏损反映了流动性较强的贷款的抛售，阿波罗利用这些贷款来标记其持有的未交易的私人贷款的价值。
该公司告知投资者：“当公开市场或特定行业的息差扩大时，我们会与独立的第三方估值提供商密切合作，以确保这些情况能够适当地反映在我们的标记中。”
该基金过去一年的回报率降至7%，低于其长期平均水平。
截至2025年底管理着9380亿美元资产的阿波罗公司，在去年采取了防御性姿态，因为其高管们为市场动荡做好了准备。该公司大幅削减了风险较高的软件贷款持有量，并押注几家大型软件制造商的贷款价值将会下降。
“我们还认为，我们正以优势地位进入当前的技术变革时期，”该公司在信中表示。“相对于更广泛的私人信贷市场，阿波罗有意识地选择创建软件敞口不足的投资组合。”
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