美联储主席被问及四次，在其主席任期结束后是否会继续留在理事会。他的沉默是一种策略。
美联储主席杰罗姆·鲍威尔 AL DRAGO/彭博新闻
自夏季以来，美联储主席杰罗姆·鲍威尔周三第四次拒绝明确表示，他是否会在5月15日主席任期结束后继续留在央行理事会。
“我不想再讨论这个问题了，”鲍威尔在美联储最新一次会议后的新闻发布会上说。
答案始终不变。这就是关键。
鲍威尔拥有这种选择权，是因为美联储治理上的一个特殊之处。主席的任命包含两个职位：四年主席任期和一个独立的14年理事任期。大多数人在主席任期结束后离开，但他们并非必须如此。鲍威尔的理事职位要到2028年才会到期。
鲍威尔的决定是他手中对抗政府的最后一张也是唯一一张牌，该政府已经花了数月时间试图向美联储施压。本月早些时候送达央行的大陪审团传票只会加强他拒绝亮牌的理由。
司法部的调查名义上是关于鲍威尔去年夏天在国会就美联储25亿美元总部翻新工程的证词。鲍威尔表示，这实际上是关于利率的——是政府施压要求更快降息的运动的一部分，正如特朗普多次要求的那样。
财政部长斯科特·贝森特与特朗普总统。图片来源：ALEX WONG/GETTY IMAGES
熟悉鲍威尔的人表示，在美联储工作近14年，担任主席8年后，他已经非常乐意回归私人生活。
但调查的时机让他陷入困境。下周将满73岁的鲍威尔并不想延长他的政府职业生涯，但如果为了让调查停止而同意离职，即使是默许，也会证实过去一年他一直试图避免的施压行为。
财政部长斯科特·贝森特曾向同事表示乐观，认为鲍威尔会在主席任期结束后离职——据一位知情人士透露，直到传票发出。在那之后，贝森特告诉特朗普，司法部的调查可能会适得其反。
这位知情人士说，贝森特对调查的恼火，部分源于他担心自己为确保鲍威尔最终离职而进行的精巧运作，被那些不了解其中步骤的同事们践踏了。
特朗普政府官员私下表示，他们仍然希望他离开美联储，但现在的任务更加艰巨。一些共和党人站出来为他辩护，这也让特朗普政府高级官员感到沮丧。有两人表示，在调查解决之前，他们不会考虑推进特朗普对鲍威尔继任者的选择。
对特朗普政府来说，最好的情况是鲍威尔公开承诺在主席任期结束后离职。参议院的确认需要时间，如果没有这个信号，政府无法计划第二次提名，因为他们不知道这个职位是否空缺。鲍威尔明确的答案将允许他们同时推进两项提名，并在今年春天锁定他们偏好的理事会组成。
这场僵局之所以重要，是因为美联储七人理事会不同寻常的算术。
目前，特朗普在理事会中有一个预定的空缺：斯蒂芬·米兰所占据的席位，他的任期将于本周六到期。米兰可以作为临时人员留任，直到继任者获得确认，但这个席位已经有人选了——它是安装新主席的工具。
美联储理事斯蒂芬·米兰 丹尼尔·休尔/彭博新闻社
如果鲍威尔遵循传统，于5月15日离开理事会，特朗普将获得第二个席位。由于有两个空缺席位，本届政府可以提名新主席获得新的14年任期，或者提名其担任鲍威尔即将空出的理事职位，并可以重新提名米兰，或者填补一个新的空缺。
如果鲍威尔继续担任理事，特朗普就只能动用米兰的席位了。新主席必须占据这个位置，米兰将被取代。近期没有其他的空缺职位：上周最高法院对政府的紧急请求表示怀疑，该请求旨在允许特朗普解雇美联储理事丽莎·库克，库克去年提起诉讼，阻止了政府试图解雇她的行为。
总而言之，米兰的未来取决于鲍威尔的意图。如果鲍威尔留下，一旦新主席获得确认，米兰就会失去他的席位。
自马里纳·埃克尔斯以来，没有哪位前主席继续担任理事。埃克尔斯从1934年任职到1948年，在杜鲁门总统选择新主席后，应总统要求继续留在理事会。三年后，埃克尔斯离开了美联储，此前他在与杜鲁门就白宫在利率设定方面应拥有多大权力的问题上发生了重大冲突。这场摊牌最终确保了美联储的独立性。
鉴于他对工作带来的智力刺激充满热情，据鲍勃·伍德沃德2000年出版的传记记载，艾伦·格林斯潘“几乎肯定”会继续留在美联储理事会，如果不是比尔·克林顿总统在1996年再次任命他为主席。“如果他不得不从主席的位置上退下来，他认为人们仍然尊重他的观点，因此他仍然可以发挥一些影响力，”伍德沃德写道。
鲍威尔的处境与埃克尔斯或格林斯潘都不同，因为他既没有邀请，也没有强烈的意愿继续担任此职位。如果他留下，那仅仅是因为离开看起来更糟糕。没有哪位前任主席面临过这种选择。
留下会带来令人不快的权衡。他可能会发现自己反对他认为鲁莽的政策——这是一个非同寻常的举动，可能会使任何利率决定黯然失色。或者他可能会投票赞成他不同意的决定，从而将他的信誉借给一位主席，后者可能会指出鲍威尔的投票作为验证。
“如果他留下，看起来会带有政治色彩，而且有什么好处呢？” 乔恩·福斯特说，他从2018年到2024年担任鲍威尔的高级顾问。
但福斯特表示，鲍威尔会留下——“非常不愉快，非常失望”——如果他认为自己留在理事会，能阻止政府采取极端措施来损害美联储的独立性，例如清洗官员或在未经美联储利率制定委员会同意的情况下，暗箱操作降息。
鲍威尔周三没有谈及他未来的去留，但在被问及美联储独立的原则时，他表示，每个发达民主国家都会将货币政策与直接的政治控制分开。他警告说，如果公众开始认为美联储出于政治原因做出决定，包括帮助某个政党或总统，那么将会失去信誉。
“我们还没有失去它，”鲍威尔说。“我不相信我们会失去它。我当然希望我们不会。”
原文链接： https://www.wsj.com/economy/central-banking/jerome-powell-fed-board-plan-b3d36a5e?mod=economy_lead_pos2
