一名工作人员手持一根一公斤的银条。摄影：Akos Stiller/Bloomberg
黄金和白银双双下跌，原因是交易员在年末强劲反弹后获利了结，此轮反弹曾将两种金属的价格推至历史新高，而市场流动性不足加剧了价格波动。
现货黄金一度下跌高达5%，创下自10月21日以来最大单日跌幅，也是今年贵金属第二次单日跌幅如此之大。白银暴跌11%，创下自2020年9月以来最大单日跌幅。此前，两种金属均从历史新高大幅回落，这引发了它们的涨势过快、过早的信号。
“不要过度解读大幅波动，” 法国兴业银行固定收益、货币及商品研究主管迈克尔·黑格表示，并补充说每年年底往往“流动性不足”。
根据海格的说法，周一的下跌主要是由于黄金和白银在强劲的季节性上涨后出现的获利回吐。贵金属历史上在年末至新年期间都会出现非常强劲的上涨。他说，过去10年里，黄金在这段时间内的涨幅约为4%，而白银通常会上涨近7%。
金价下跌得到了技术指标的支持。过去两周，衡量买卖动能的14日相对强弱指数（RSI）一直处于超买区域，这预示着黄金的上涨行情即将回调。
白银的情况类似，但更为剧烈：自12月中旬以来，白银价格上涨超过25%，其RSI一直远高于70。RSI读数超过70表明在短时间内有太多投资者买入。
全球最大的实物白银交易所交易基金iShares Silver Trust下跌幅度高达10%，为2020年以来最大跌幅。
周一，白银价格急剧逆转，此前数小时，由于中国投资需求激增，白银价格飙升至每盎司84美元以上。上海现货白银对伦敦价格的溢价升至每盎司8美元以上，创历史新高。
“投机气氛非常浓厚，” 中国期货有限公司的分析师王燕青表示。“现货供应紧张被大肆炒作，现在有点过头了。”
一些交易所正在采取行动控制风险。根据芝加哥商业交易所集团 (CME Group Inc.) 的一份声明，一些 Comex 白银期货合约的保证金将从周一开始提高——王燕青表示，此举将有助于减少投机。
当交易所提高保证金要求时，交易员必须拿出更多现金才能维持其头寸。一些投机者没有额外的资金，因此他们被迫缩减或平仓。
策略师们怎么说
“白银令人眼花缭乱的上涨和同样剧烈的回调，让人们持续关注仍然承受巨大压力的实物市场，而中国已经成为进入新年之际的中心压力点。”
— Brendan Fagan，Markets Live 宏观策略师
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最新的白银上涨发生在伦敦白银市场遭受全面挤压的仅仅两个月后，当时流入交易所交易基金和出口到印度的资金侵蚀了已经极低的库存。此后，伦敦金库的流入量显著增加，但世界上大部分可用的白银仍然留在纽约，因为交易员们正在等待美国调查的结果，该调查可能会导致关税或其他贸易限制。
纽约时间下午 3:05，黄金下跌 4.2%，至每盎司 4,343.38 美元。黄金股也大幅下跌，纽蒙特公司、巴里克黄金公司和 Agnico Eagle 矿业公司的跌幅均超过 6%。
现货白银下跌 8.5%，至每盎司 72.58 美元，此前曾创下每盎司 84.01 美元的历史新高。铂金暴跌 14%，钯金暴跌近 16%，此前曾创下自 2020 年以来最大的盘中跌幅。
原文链接： https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-12-28/silver-rises-to-record-above-80-in-historic-end-of-year-rally?srnd=phx-markets
