联邦储备委员会官员——包括两位将在2026年成为投票委员的人——周五对利率政策提出了截然相反的观点，这场辩论将持续到新年，并牵动着美国央行的神经。
三位政策制定者在讲话中侧重于通胀风险，但其中一位暗示，他只是主张暂时停止降息，以确认通胀正在消退。另有两位则强调了劳动力市场的风险。
这些言论是自周三以来首次发表的。周三，美联储因失业率上升而连续第三次将基准利率下调了四分之一个百分点。反对该决定的异议投票表明，由于通胀持续存在，一系列降息举措变得越来越有争议，并且预测显示，官方的预期中值仅预计2026年会有一次降息。
“Evercore ISI的高级经济学家马可·卡西拉吉表示：“委员会的一部分人更倾向于保持谨慎。他们希望看到更多关于通胀的数据，更多关于劳动力市场的数据。” 他还说，随着新任美联储主席即将上任，预计将推动降息，“在2026年合理降息多少次的问题上，将会存在一些讨价还价的过程。”
两位官员——芝加哥联储主席奥斯汀·古尔斯比和堪萨斯城联储主席杰夫·施密德——周五发表声明，概述了他们反对周三降息的理由。这是古尔斯比自2023年加入美联储以来的首次反对票，而施密德此前曾在10月份对上次降息投了反对票。
芝加哥联储主席在他的声明中表示，他“认为更审慎的做法是等待更多信息”，然后在政府停摆导致10月和11月的多项关键经济报告推迟发布后再次降息，因为停摆前的一些通胀数据“令人担忧”。
古尔斯比当天上午晚些时候在CNBC上发表讲话时补充说，他预计2026年的降息幅度将超过他的大多数同事：“我是对来年降息幅度最乐观的人之一，”他说。
施密德的措辞则不那么含糊。
他在声明中说：“通胀仍然过高，经济显示出持续的势头，劳动力市场——虽然正在降温——但仍基本保持平衡。” “我认为目前的货币政策立场充其量只是略微具有限制性，甚至根本不具有限制性。”
投票权变更
芝加哥和堪萨斯城联储主席将于2026年轮换出美联储的投票小组。他们的两位继任者也在周五发表了讲话——一位强调了对通胀的担忧，另一位则警告了劳动力市场的风险。
克利夫兰联储主席贝丝·哈马克在辛辛那提的一次活动中表示，央行应保持利率足够高，以继续对通货膨胀施加下行压力。
“目前，我们的政策大致处于中性水平，”她说。“我更倾向于采取稍微更具限制性的立场。”
在周三与利率决策一同发布的预测中，19位决策者中有6位表示，他们希望在2025年底之前将基准利率保持在本周降息之前的水平。
由于每年只有19人中的12人拥有联邦公开市场委员会（FOMC）的投票权，而且在拥有投票权的12人中只有两人投了赞成更高利率的反对票，一些分析师将大量高利率预测称为“沉默的异议”。
费城联储主席安娜·保尔森和哈马克一样，明年将轮换进入FOMC的投票行列。她在周五发言的两名官员之一，强调了劳动力市场持续存在的风险，尽管央行最近努力将利率调整到更中性的水平。
“总的来说，我仍然更担心劳动力市场的疲软，而不是通货膨胀的上行风险，”保尔森周五在特拉华州商会主办的活动中说。“部分原因是，我认为通货膨胀在明年下降的可能性很大。”
与此同时，旧金山联储主席玛丽·戴利在LinkedIn帖子中表示，她支持本周的降息，理由是更强劲的劳动力市场将有助于美国人通过工资上涨来弥补失去的购买力。
“联邦公开市场委员会必须继续降低通货膨胀。除了2%以外的任何目标都不可接受。但达到目标的方式很重要，”戴利说，她今年或明年都没有投票权。“过于紧缩的政策可能会对美国家庭造成不必要的损害，让他们面临两个问题：高于目标的通货膨胀和疲软的劳动力市场。”
原文链接： https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-12-12/fed-officials-split-over-bigger-risk-for-economy-going-into-2026?srnd=phx-markets
