华尔街的焦虑情绪中断了美国股市的四日连涨，同时在美联储2025年最后一次会议召开前，美国国债加入了全球债券的下跌行列。虽然降息几乎已成定局，但交易员们越来越担心明年降息的步伐。
标普500指数周一下跌0.3%，此前该股指基准收盘价已非常接近历史高点。在唐纳德·特朗普总统对奈飞公司(Netflix Inc.)计划收购华纳兄弟探索公司和派拉蒙天舞公司的好莱坞制片厂和流媒体业务提出潜在的反垄断担忧之后，以及派拉蒙天舞公司采取了恶意收购行动之后，繁忙的并购周一未能提振市场情绪。
对2026年宽松步伐的不确定性以及对人工智能驱动的反弹可持续性的担忧，抑制了市场情绪。此前，一些美联储官员暗示他们计划在周三连续第三次降息，美国股市近几周有所反弹。
根据BMO的伊恩·林根的说法，“就业市场持续疲软的迹象巩固了市场对降息25个基点的预期，尽管这肯定会是近期历史上最具争议的利率决策之一。”
美联储主席的热门人选凯文·哈塞特表示，美联储制定未来六个月利率目标的计划是不负责任的。白宫国家经济委员会主任周一在CNBC的采访中强调了遵循经济数据的重要性。
对通胀仍然过高的不安情绪也导致了美联储官员之间的分歧，而停摆期间缺乏新的数据加剧了这种裂痕。在本周可能降息后，货币市场倾向于到2026年底再降息两次，低于一周前暗示的三次。
Evercore ISI的朱利安·伊曼纽尔表示，12月将为投资者带来一系列惊喜，同时“一个分裂的联邦公开市场委员会使得任何声明的可信度都远低于往常。”
近期，美国国债表现疲软，上周录得八个月来最糟糕的一周，原因是市场对未来降息步伐感到紧张。经济数据和官员的评论表明，周三的利率决议不太可能达成一致，预计鹰派和鸽派都会出现异议。美国国债跌幅扩大，10年期国债收益率上涨约3个基点至4.17%。
“劳动力市场的疲软，无论是由于限制性移民政策导致‘自然盈亏平衡就业增长率’下降，还是因为经济实际上正在放缓，都可能导致鲍威尔的论调更加鸽派，”伊曼纽尔写道。
彭博策略师如是说...
“无论是从长期来看（自1990年以来）还是在2025年，星期一都是美国国债表现最差的一天。今天的价格走势似乎印证了这种行为模式，不仅在美国，在其他地方也是如此。自2022年初以来，美国10年期国债收益率在星期一上涨了约2.5%，而在每周的其他时间里基本上没有变化。”
——卡梅伦·克莱斯，宏观策略师
展望美联储预计将于2026年结束的宽松周期，摩根士丹利财富管理部门首席投资官丽莎·沙莱特表示，投资者需要转向“财政主导”的主题，即货币政策让位于政府支出考量。
“随着投资者消化这些后果，潜在的影响包括收益率曲线更加陡峭，10年期美国国债收益率稳定在4%以上，更高的通货膨胀，更宽的期限溢价以及美元进一步贬值，”她说。“这种新模式支持积极的股票-债券相关性，从而增强了对实物资产、国际证券和另类投资多样化的需求。”
欧洲在全球债券市场暴跌中表现不佳，此前欧洲央行行长伊莎贝尔·施纳贝尔成为首位明确暗示欧洲利率已触底的高级官员。
德意志银行策略师吉姆·里德写道：“鲍威尔主席新闻发布会和随附声明的基调将至关重要。”“我们预计鲍威尔将强调，在2026年初进一步降息的门槛很高，预示着短期内将暂停。这一指引对于维持信誉至关重要。”
对于股票而言，对美国、亚洲和欧洲的39位投资经理的采访显示，绝大多数资产配置者仍在为明年的风险偏好环境做准备。这一押注的重点是，具有韧性的全球增长、人工智能的进一步发展、宽松的政策和财政刺激将带来超额回报。
法国巴黎银行资产管理公司负责法国和南欧目标资产配置的负责人Fabien Benchetrit表示，他对2026年仍然持乐观态度，但并不打算在年底前增加他的股票敞口。
“和其他市场参与者一样，我们今年表现不错，通常12月最后两周流动性枯竭，此时进行操作没什么意义，”他说。“在人工智能方面，2025年将主要集中在资本支出上，但2026年将是这些投资带来收入、利润和生产力提升的一年。”
在亚洲市场，中国大陆的股票领涨，因为中国共产党中央政治局将提振国内需求作为明年的首要任务。
在日本东北海岸发生7.6级地震后，日元下跌。此前，在日本经济数据显示9月份结束的三个月中经济萎缩后，日本债券收益率全线上涨，这为首相高市早苗上个月宣布的刺激计划提供了一定的依据。这些数据为日本央行下周的政策决定增加了一定的复杂性，但可能不会使其偏离逐步加息的道路。
公司新闻
国际商业机器公司(IBM)将以约93亿美元的价格收购Confluent公司，这是该公司迄今为止规模最大的收购之一，也是对人工智能工具所需的企业软件的一次重大押注。
美国总统特朗普对奈飞公司(Netflix Inc.)计划以720亿美元收购华纳兄弟探索公司(Warner Bros. Discovery Inc.)提出了潜在的反垄断担忧，指出合并后的实体市场份额可能存在问题。
派拉蒙天舞公司(Paramount Skydance Corp.)公开竞购华纳兄弟，提出每股30美元的现金报价，高于奈飞公司27.75美元现金加股票的报价。
CRH Plc和Carvana Co.的股票在标普道琼斯指数公司宣布它们将在12月22日开盘前加入标普500指数后上涨。
特朗普总统表示，他将在本周批准一项关于人工智能的行政命令，旨在限制各州层面监管该技术的政策。
联合利华公司(Unilever Plc)剥离的梦龙冰淇淋公司(The Magnum Ice Cream Co.)周一首次亮相时的估值低于一些分析师的预期，这家全球最大的冰淇淋公司希望以独立公司的身份重振业绩。
泡泡玛特国际集团有限公司(Pop Mart International Group Ltd.)的股票跌幅为六个多星期以来最大，原因是人们再次担心这家中国玩具制造商在美国的销售增长势头正在放缓。
市场主要动态：
股票
标普500指数截至纽约时间下午4点下跌0.3%
纳斯达克100指数下跌0.2%
道琼斯工业平均指数下跌0.4%
MSCI全球指数下跌0.3%
货币
彭博美元现货指数上涨0.1%
欧元兑美元汇率几乎没有变化，为1.1638美元
英镑兑美元汇率几乎没有变化，为1.3325美元
日元兑美元汇率下跌0.4%，至155.94日元
加密货币
比特币上涨0.6%，至90,754.92美元
以太币上涨1.5%，至3,133.03美元
债券
10年期美国国债收益率上升3个基点，至4.17%
德国10年期国债收益率上升6个基点，至2.86%
英国10年期国债收益率上升5个基点，至4.53%
商品
西德克萨斯中质原油下跌2%，至每桶58.86美元
现货黄金下跌0.1%，至每盎司4,191.92美元
