加利福尼亚州核桃溪的购物者。摄影师：David Paul Morris/彭博
这是摩根大通交易台的观点，他们认为，尽管经济学家预计数据会偏高，但标普500指数在报告发布后上涨的可能性约为65%。包括安德鲁·泰勒在内的团队列出了CPI日股票的几种情形，这些情形“波动性低于往常”，投资者预期美联储可能会在10月29日再次放松政策，这可能会抵消任何与通胀相关的焦虑。
摩根大通全球市场情报主管泰勒周三在一份致客户的报告中写道：“我们赞同市场观点，认为只有出现最大的尾部风险才会迫使美联储袖手旁观。”
彭博社对经济学家进行的一项调查显示，经济学家们预测9月份核心CPI（不包括波动较大的食品和能源部分）将环比上涨0.3%。这将使其同比上涨3.1%，与前一个月持平，但远高于美联储的目标。
10月1日政府停摆以来发布的首个重大经济报告——周五的CPI数据——对投资者来说至关重要。该数据将是在利率会议之前少数能清晰反映经济状况的信号之一，并可能为今年剩余时间的市场定下基调。
劳工统计局已经召回一小部分工作人员发布该报告，以便社会保障管理局可以计算明年支付给受益人的生活成本调整。
据泰勒及其同事称，如果数据与预期一致或低于预期，可能会推动标准普尔500指数在周五上涨高达1.5%。与此同时，如果核心通胀率较8月份上涨超过0.4%的热门报告，可能会引发约2.3%或左右的跌幅。美国股票基准指数在周四CPI数据公布前小幅上涨。
“虽然是旧闻，但在缺乏与政府停摆相关的经济信息的情况下，它将成为一个参考框架，”Hightower Advisors的首席投资策略师和投资组合经理Stephanie Link表示。她认为，在利率宽松、盈利增长以及第四季度通常是一年中表现最强劲的时期等因素的推动下，任何来自该数据的潜在波动都是一个买入机会。
市场预计，CPI环比增长0.4%，同比增幅为3.1%，略高于8月份的同比数据。
华尔街专业人士普遍押注今年还将有两次降息，原因是劳动力市场出现裂痕的迹象，其中一次几乎已经确定会在下周进行。然而，如果周五公布的通胀数据差于预期，可能会使今年年底及至2026年进一步降息的前景变得复杂。
“一个火热的数据可能会让他们在12月份的会议上犹豫不决，”富国银行投资研究所全球股票和实际资产主管Sameer Samana表示。“鉴于他们现在的重点是持续降温的劳动力市场，10月份降息似乎是谨慎的。但在此之后，情况变得更加不确定，尽管我们相信他们也会在12月降息。”
标普500指数自4月份低点飙升35%后，美国股市的涨势已经疲软，原因是估值过高，以及美国企业界喜忧参半的盈利结果和不明朗的经济背景。
Samana认为，周五公布的CPI数据可能会引发一些额外的波动，但可能会被宽松的货币政策所抵消。他敦促客户穿透噪音，继续买入高质量股票。他说，投资者已经意识到，鉴于劳动力市场降温，美联储的手有些受限，这就是为什么近期美国股市的回调是短暂而浅层的。
“我们意识到美联储已经表示他们的关注点现在是就业情况，但无论明天的CPI数据是否与预期有很大差异，都可能仍然会影响他们的想法，” Miller Tabak + Co LLC首席市场策略师Matt Maley表示。“所以，如果它确实与共识的观点不符，它仍然会对市场产生重大影响。”
政府停摆目前已进入第23天，是历史上第二长的停摆，仅次于2018年唐纳德·特朗普总统第一任期内的35天停摆。State Street宏观多资产策略师Cayla Seder表示，真正让周五的通胀数据更具风险的，不是华盛顿的僵局，而是我们所处的经济周期，劳动力市场正在放缓，而通胀仍然居高不下。
她表示，虽然周五更高的CPI数据不太可能大幅打压股市，但可能会引发正在进行的股市扩张的逆转。
“更高的通胀将限制美联储放松政策的能力，这将不利于股市扩张和轮动，”Seder说。“它将支持将资金配置到高质量、对利率不太敏感的市场部分。”
原文链接： https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-10-23/hotter-cpi-unlikely-to-deter-rate-cuts-s-p-500-rally-for-now?srnd=phx-markets
