美国8月份核心通胀如预期般上涨，使美联储有望在下周降息。
美国劳工统计局周四公布的数据显示，剔除波动较大的食品和能源类别后，核心消费者价格指数 (CPI) 较 7 月上涨 0.3%。如果将这些类别包括在内，总体 CPI 上涨 0.4%，为今年年初以来最大涨幅。
商品价格（不包括食品和能源）加速上涨0.3%，与2023年5月以来的最大涨幅持平。这反映了新车和二手车、服装和家电的价格上涨，一些经济学家指出这可能是关税的影响。但分析师们普遍对关税在报告中起到的作用存在分歧，其他人则更关注机票和酒店住宿等与旅游相关的服务价格飙升。
总的来说，这份报告表明通货膨胀持续存在。唐纳德·特朗普总统的全球关税正在影响一些商品的价格，而服务成本的持续上涨可能会对整体通货膨胀带来更持久的压力。
即便如此，在公布一系列疲软的就业数据后，市场普遍预计美联储官员将在下周的会议上，今年首次降息。但是，如果稳固的通货膨胀持续下去，可能会使未来会议上进一步降息的道路变得复杂。
“我在这份报告中没有看到任何会阻止美联储至少初步重启宽松进程的内容，” BMO Capital Markets 的首席美国经济学家 Scott Anderson 说。“但我认为通货膨胀的故事还没有结束。”
以下是彭博社 TOPLive 博客的五个关键要点：
周四发布的另一份报告显示，上周美国首次申请失业救济金的人数跃升至近四年来的最高水平。每周的申请数据在节假日期间可能会出现波动，本周的数据包括了劳动节。
标准普尔 500 指数开盘走高，美国国债上涨。决策者将在 9 月 16 日至 17 日的会议之前，看到最新的消费者信心和零售销售数据。交易员预计美联储此后今年还将再降息两次。
近年来通胀的主要驱动因素之一是住房成本，这是服务业中最大的类别。住房价格上涨0.4%，为今年以来最大涨幅，反映了租金上涨和11月以来酒店入住人数的最大增幅。
另一个受到美联储密切关注的服务业指标，剔除了住房和能源成本，略有下降，这得益于医疗保健、娱乐和汽车租赁费用的下降。虽然央行官员强调了在评估整体通胀轨迹时关注此类指标的重要性，但他们是基于一个单独的指数来计算的。
该指标，即个人消费支出价格指数（PCE），对住房的权重不如CPI那么大。PCE的数据来源包括CPI以及另一个生产者价格指数（PPI）的发布，后者显示与PCE相关的类别表现参差不齐。
彭博经济学家表示...
“CPI表明美联储对经济疲软的担忧可能有些过度，因为机票和酒店的价格通常不会在经济不景气时加速上涨。我们预计未来几个月通胀数据将走高，特别是如果美联储继续进行一系列降息。”
——Anna Wong 和 Chris G. Collins
负责监督劳工统计局（BLS）的劳工部监督机构周三表示，将启动对该机构在收集和报告关键经济数据方面所面临挑战的审查。近几个月来，劳工统计局不得不暂停在美国多个都会区收集CPI数据，并越来越多地依赖一种技术来填补空白。审查还将调查劳工统计局对就业数据的修正，这些修正受到了更广泛的批评，特别是来自白宫的批评。
央行官员也密切关注工资增长，因为它可以帮助了解消费者支出的预期——而消费者支出是经济的主要引擎。周四发布的另一份报告将通胀数据与最近的工资数据相结合，显示实际平均时薪同比上涨0.7%，为一年多来最弱。
原文链接：https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-09-11/us-core-cpi-rises-as-expected-keeping-fed-on-track-for-rate-cut?srnd=phx-markets
