北京与华盛顿之间紧张局势加剧，让许多投资者持观望态度，暂缓向中国资产配置资金。在纽约办公室最近的一次采访中，Krane Funds Advisors LLC首席投资官Brendan Ahern解释了地缘政治和不断变化的市场叙事如何影响资金流入。
这家专注于中国、气候变化和另类投资的专业资产管理公司，管理着16只专注于中国的ETF，其中包括其旗舰产品KraneShares CSI China Internet ETF（代码KWEB），自12年前推出以来，资产管理规模已接近80亿美元。
艾亨还概述了该公司KraneShares基金如何识别中国这个世界第二大经济体中被低估的增长行业。
以下是访谈摘录，为清晰起见略有编辑：
问：根据公开披露的信息，许多多头基金似乎仍然严重低配中国。您目前如何看待投资者的情绪？美元走弱是有利还是有弊？
答：过去16年来，只有美国才是唯一的赢家。自2008-09年全球金融危机期间的低点以来，标普500指数一路飙升近1200%。对于美国投资者来说，存在严重的本土偏好，但我坚信市场周期和制度转变。
直到最近，美元走强一直是美国股市的巨大顺风。从2011年4月的低谷到2022年9月的峰值，美元指数上涨了超过55%。这意味着以美元计价的股票比以其他货币计价的股票每年享有4%的优势。
当美元走强时，支持美国股市的论点是成立的——最近的每股收益增长一直不错——因此你可以认为美元走弱对外国投资者来说是有问题的。但我还记得从1999年到2009年，美国股市无人问津。标普500指数的收益率为负，而非美国股票，包括新兴市场和中国，表现远远优于美国股市。
问：您在KraneShares如何进行产品开发？推出新产品时，什么驱动着您的决策？
答：约翰·克兰在中国生活的感悟是，当时在传统指数中，这些新兴经济部门的代表性不足。那是13-14年前的事了，例如医疗保健、互联网和清洁技术等行业。当时，进入中国大陆市场也很困难。
因此，我们努力争取进入上海和深圳股市的渠道。然后，由此产生的一个推论是，我们看到在中国发生的事情，我们认为会走向全球。2017年7月，约翰和我都在北京，我们路过一家特斯拉经销商。当时，特斯拉在美国备受争议，但我们认为它在中国会做得很好。最近，你可以认为机器人ETF和人工智能ETF都是由此推论出来的。
问：今年上涨 32% 的 KWEB 与市场上其他中国 ETF 有何不同？
答：KWEB 是增长贝塔，代表着中国的新经济。我们称之为“中国互联网”，但实际上它代表着这个国家的增长因素。KWEB 的回报与其他大量持有金融、能源和其他国有企业的基金的回报截然不同。这些都是缓慢、没有增长的行业。
问：鉴于当前的政治气候，您将如何描述您与美国监管机构的关系？
答：我们去华盛顿特区是为了向立法者普及，例如，阿里巴巴并非由中国政府所有。它由美国公民拥有，如果你将其退市，你就是在伤害美国投资者。在经济上，美国和中国高度交织，彼此非常依赖。
目前的政府似乎更容易接受企业的意见，而作为商人的唐纳德·特朗普总统似乎更顺从。想想蒂姆·库克和黄仁勋，以及其他访问白宫讨论他们对中国的依赖或强烈兴趣的公众人物。
须知事项：
中国将派遣一位关键贸易谈判代表前往美国，此举表明在唐纳德·特朗普总统本月早些时候延长关税休战期后，谈判正在取得进展。
唐纳德·特朗普总统表示，美国在贸易方面比中国拥有更大的影响力，他指出飞机零部件是华盛顿用来对抗北京限制稀土的关键项目。
中国将加强智能汽车和机器人以及人工智能手机和电脑的开发，这是国务院关于促进人工智能使用的指导方针。
据国家广播电视台中央电视台报道，中国政府承诺研究促进服务贸易创新的方法，扩大高质量服务的进口，并推动系统性开放服务贸易，这是李强总理主持的国务院研究小组会议的内容。
原文链接：https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-08-26/china-s-new-economy-offers-great-equity-opportunity-china-today?srnd=phx-markets
