昂贵的科技巨头促使一些人寻找廉价商品。
华尔街的廉价货猎手们又回来了。
就在今年四月，蔡斯·古德曼还将他的额外储蓄投入与全球最大科技公司主导的股票市场指数相关的基金。但最近，这位底特律汽车公司的29岁分析师却在研读公司文件，并追踪公司股票相对于其账面价值的交易情况。
“我正在寻找便宜的公司，”古德曼滔滔不绝地谈起他最近选择的两家公司：芯片制造商供应商Photronics（PLAB上涨0.61%，绿色向上三角形）和消费贷款机构Medallion Financial（MFIN上涨0.21%，绿色向上三角形）。
没人会把Medallion误认为是所谓的“七巨头”科技公司之一。但在经历了数月对最新经济和地缘政治消息面的反应后，构成市场的股票组合开始展现出它们的差异。像古德曼这样的个人投资者正在注意到这一点，他们避开大型科技股，转而寻找被低估和被忽视的潜在优质股。投资者和分析师表示，重新挑选股票既有趣，也可能带来回报。
Piper Sandler的首席投资策略师Michael Kantrowitz表示：“一直以来都是宏观故事，大多数股票的上涨与公司管理、收益或销售无关。过去并非是选股者的市场，我认为未来将会是。”
市场科技巨头的过高估值让投资者开始寻找更便宜的替代品。此外，特朗普政府的贸易政策对所有公司的影响并不相同，这为研究驱动型投资者创造了发现赢家（和输家）的机会。
现在，标准普尔500指数的股票走势不像以往那样步调一致，这是自今年二月以来的最低水平，当时市场仍在对2024年总统选举结果做出反应。
57岁的萨姆·约库姆关注着大型科技股的上涨，并开始怀疑支撑它们上涨的人工智能热潮是否完全合理。最近几周，他增持了电力供应商杜克能源(Duke Energy, DUK, 上涨0.15%)和爱迪生国际(Edison International, EIX, 上涨2.98%)的股票。
“这让人感觉有点像90年代的互联网泡沫，” 约库姆说道，他是一位总部位于加利福尼亚州的私募股权高管。“我将会寻找其他的机会……那些基本面良好、有价值的公司。”
他对英伟达、微软和博通等估值过高的科技股持怀疑态度，他并非孤例，这些股票的股价相对于其盈利来说显得昂贵。从更广义的角度来看，估值也很高：截至周四，根据道琼斯市场数据，标普500指数的市盈率（未来12个月预期盈利）为22.5倍，而过去10年的平均值为18.8倍。
分析师指出，估值本身无法预测市场走势，而且股票可以在高估值水平上交易很长时间。“即便如此，这仍然是一个非常非常昂贵的市场，”摩根士丹利财富管理首席投资官丽莎·沙莱特表示。
交易员们也在关注其他市场泡沫的迹象，包括对meme股票的投机和加密货币的狂热，这些都推动了比特币价格创下纪录。
一些分析师警告说，最近的乐观情绪与2025年下半年一系列未解决的风险背道而驰：关税政策的具体细节尚未最终确定，特朗普政府自行设定的8月1日达成协议的最后期限也迫在眉睫。还有早期迹象表明，美国的政策正在推高通胀率，这可能会阻止美联储在今年晚些时候大幅降息。
“股市没有表现出对关税的担忧，没有表现出对华盛顿稳定或不稳定相关的政策不确定性的担忧，也不再表现出对通胀的担忧，”沙莱特说。“这是一个定价为‘金发姑娘’（完美状况）的市场。”
选择“正确”的股票可能无法帮助投资者避免市场普遍抛售造成的损失。而且，寻找廉价股不如追逐增长最快的市场宠儿更受欢迎：根据Morningstar Direct的数据，今年以来，投资者投入价值导向型交易所交易基金的资金比撤出的资金多出250亿美元，而流入成长型ETF的净资金约为470亿美元。
但一些投资者已经厌倦了追逐潮流。住在德克萨斯州拉伯克的质量体系审计员安吉尔·迪亚兹，从今年年初就开始削减他持有的“七巨头”公司股份，尽管这些公司一度占他投资组合的一半以上。
这位64岁的投资者表示，他现在选择不太受欢迎的股票，比如公用事业公司AES，以及他最近为季度股息而购买的房地产投资公司Two Harbors Investment。
迪亚兹说：“我不想依赖‘七巨头’像过去那样表现。”他补充说，随着他临近退休，稳定性对他来说比增长更重要。“我会继续投资于市场，但同时采取一种风险较低、波动性较小的方式。”
他说，现在是选股的好时机，“如果你做足了功课的话。”
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