标普500指数本月屡创新高，而美国企业借贷成本正逼近数十年来的最低水平 © Spencer Platt/Getty Images
华尔街今夏持续上涨的行情已将股票估值推至接近历史最高水平，引发了市场“欣快”情绪正在进入泡沫区域的警告。
标普500指数本月已屡创新高，与此同时，美国企业相对于政府债券的借贷成本正逼近数十年来的最低水平，这与唐纳德·特朗普的贸易战引发的4月份暴跌形成了戏剧性的逆转。
即使总统签署的协议确认美国进口关税处于数十年来的最高水平，市场泡沫迹象也在增多。估值极高的科技股已飙升至新高——使英伟达成为首家市值4万亿美元的上市公司——而2021年的“迷因股”热潮再次浮出水面，散户交易员纷纷涌入相机制造商GoPro和甜甜圈连锁店Krispy Kreme的股票。
“我认为你可能开始看到一些非常早期的相似之处，就像你在90年代末、2000年代初的互联网繁荣时期所看到的那样，”规模达2.1万亿美元的资产管理公司Pimco的首席投资官Dan Ivascyn表示。“存在这种彩票心态……这是一个危险的局面。”
彭博社数据显示，目前投资者对标普500指数的股票估值已超过其销售额的3.3倍，创历史新高。
巴克莱银行的“股票狂热”指标，一个由衍生品流动、波动性和情绪构成的综合指标，已飙升至正常水平的两倍，进入过去与资产泡沫相关的区域。
该银行美国股票衍生品策略主管斯特法诺·帕斯卡莱表示：“[该指标] 清楚地表明市场处于狂热状态。”
投资者对美日达成协议，将日本进口商品的关税设定为 15%，以及与欧盟达成类似协议的可能性表示欢迎。虽然这些关税远高于特朗普入主白宫之前的水平，但远不如他“解放日”声明所威胁的那样极端，后者曾导致市场陷入困境。
Pictet Asset Management 首席策略师卢卡·保利尼表示：“这些初步协议很糟糕，但投资者对除了全面贸易战以外的任何事情都感到满意。”
股市对美国政府过度借贷以及美联储独立性的担忧置若罔闻，这些担忧已经打压了美国国债和美元，今年以来美元兑一篮子竞争货币下跌了近 10%。
近年来推动美国市场上涨的大部分大型科技股，推动了今年早些时候抛售后的反弹。芯片制造商英伟达 (Nvidia) 和 Facebook 母公司 Meta 自 4 月份的盘中低点以来分别上涨了 100% 和 50%。
资产管理集团 Research Affiliates 的创始人兼董事长罗伯·阿诺特表示，在标准普尔 500 指数中，“市销率、市现率、市净率、市盈率都接近历史最高水平”，他将投资于主导该指数的一小群科技股比作在压路机前捡起便士。
他说：“市场对当前占主导地位的人工智能企业的定价，就好像它们未来不会面临任何竞争一样。” “与此同时，人们对远离热门且泡沫化的股票持谨慎态度，因为如果你太早行动，就会遇到麻烦。”
一群规模较小的公司表现甚至更好。政府合同带来的强劲销售额帮助国防集团 Palantir 自 4 月份股价触底以来上涨了 140%。加密货币交易所 Coinbase 飙升了近 180%，受到特朗普 11 月份选举获胜引发的数字资产行业乐观情绪浪潮的推动。
上周，比特币首次突破 12 万美元，因为公司和投资者继续涌入加密资产，这些资产正在被纳入金融市场主流。
这种狂热情绪已经蔓延到企业信贷领域，高评级美国公司相对于基准政府债务的额外利率已降至 0.8 个百分点，接近 2005 年以来的最低水平。
德意志银行的分析师在周四的一份报告中质疑，通过增加借款来为股票购买提供资金，是否是自 1999 年和 2007 年以来“最狂热的狂热”的迹象。
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