在圣保罗举行的大型金融市场聚会上，唐纳德·特朗普威胁对巴西征收50%关税几乎没有被视为首要的经济担忧。真正令资金管理人感到不安的是政治影响——美国总统在明年大选前引发的更广泛的风暴。
自从特朗普7月9日发出威胁，以报复他所谓的对巴西保守派盟友雅伊尔·博索纳罗的“政治迫害”以来，左翼总统路易斯·伊纳西奥·卢拉·达席尔瓦的支持率有所上升，这增强了他的连任竞选。
与此同时，博索纳罗的盟友一直在努力提出一个连贯且有说服力的回应。
“宏观经济影响很小，微观经济风险已经被计入价格，”Kinea Investimentos的合伙人兼经理Ruy Alves在XP Inc.组织的活动间隙接受采访时表示。
投资者担心，在卢拉领导下，巴西的财政状况将继续恶化，对货币和通货膨胀产生负面影响。这将迫使央行维持非常紧缩的货币政策，从而形成一个恶性循环，最终打击经济增长。
“政治影响可能会很大。而且它可能会对外汇汇率产生影响，”Ibiuna Investimentos 的联席首席投资官 Rodrigo Azevedo 在同一活动上表示。
由于两位数的当地利率增加了巴西货币对全球疲软美元的吸引力，雷亚尔迄今为止避免了大规模抛售。自特朗普发出威胁以来，它仍然贬值了约 2%。
这些损失大部分发生在周五，此前彭博新闻报道称，鉴于巴西与美国存在贸易逆差，特朗普政府正在寻求对巴西征收关税的新法律依据。
保护主义的巴西
在活动现场的经济学家看来，巴西经济在某种程度上是封闭的，这限制了它将遭受关税的影响。XP 估计，50% 的税率最多会削减巴西 2026 年增长的 0.5 个百分点。
Kinea 的 Alves 认为，一些巴西公司可能会遭受严重打击，但市场已在很大程度上消化了这一点。最突出的例子是飞机制造商巴西航空工业公司 (Embraer SA)，自关税威胁以来，其股价已下跌近 20%。
然而，资深投资者 Luis Stuhlberger 对美国关税可能在长期内对卢拉产生的积极政治影响表示怀疑。
“这只是一个短暂的收益，”他对观众说。“公司会破产，会发生裁员，会出现无声的违约，农业综合企业会发生罢工，卡车司机也会罢工。责任将落在政府身上。”
原文链接： https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-07-25/brazil-investors-warn-of-political-impact-of-tariffs-in-election?srnd=phx-markets
