美联储官员曾表示，稳健的劳动力市场数据是他们采取观望态度的理由。
6月份的就业报告可能使美联储官员在夏季继续保持观望态度，因为他们正焦虑地观察着重大的贸易和移民政策变化如何影响美国企业的定价和人员配置决策。
尽管有两位官员表示对降息持开放态度，但大多数美联储官员并未努力为在7月29日至30日的下次会议上降息提供理由。
美联储主席杰罗姆·鲍威尔暗示，今年晚些时候可能会降息，特别是如果今年夏天的通胀数据低于预期。在周二于葡萄牙举行的一次会议上，他拒绝提供关于7月会议的任何指导意见。“这将取决于数据，我们是逐次会议地进行考虑，”他说。
特朗普总统和他的高级顾问们对鲍威尔及其同事施加了异常严厉的压力，要求降低利率。特朗普周三晚上在他的社交媒体账户上再次呼吁鲍威尔辞职。
鲍威尔一直坚称，稳固的劳动力市场让美联储有更多时间观察今年实施的一系列政策变化的影响。官员们正在“密切关注劳动力市场”，他周二表示。“我们非常仔细地观察是否有意外疲软的迹象，我们看到逐渐降温，但我们还没有真正看到这一点。”
6月，私营部门的招聘速度放缓，但失业率（通过一项单独的调查计算得出）从5月份的4.2%降至4.1%。6月份的招聘数据显示，工资增长的广度有限，大部分招聘发生在医疗保健部门或州和地方政府。
最新的报告显示，特朗普政府早期实施的一系列政策实验可能正在重塑经济和劳动力市场。这些政策包括严厉打击移民，这可能会减少可供工作的人数；提高关税，这可能会抑制需求；以及削减联邦工人以及依赖政府合作的其他承包商和非营利组织的工作岗位。
美联储官员表示，他们将更多地关注失业率，而不是工资增长，以评估劳动力需求是否正在减弱，因为他们预计，随着更严格的边境管制减少可供工作的人数，就业增长将会放缓。
每月就业数据来自两项调查——一项针对家庭，另一项针对企业——以报告劳动力市场状况。在工资增长放缓的同时，失业率保持稳定，可能表明劳动力供应下降的速度快于需求。如果就业增长放缓，同时失业率上升，则表明需求也在下降。
许多经济学家认为，近年来移民的变化导致了劳动力供应的大幅波动。在疫情后的移民潮中，维持失业率稳定的每月就业增长“盈亏平衡”率有所上升。经济学家估计，由于大量工人涌入，该比率从疫情前的8万-10万个就业岗位攀升至20万个或更高。
每月就业数据来自两项调查——一项针对家庭，另一项针对企业——以报告劳动力市场状况。在工资增长放缓的同时，失业率保持稳定，可能表明劳动力供应下降的速度快于需求。如果就业增长放缓，同时失业率上升，则表明需求也在下降。
鲍威尔在1月份的新闻发布会上说：“跨境流动已经大幅减少，而且完全有理由预期这种情况会继续下去。但就业创造也有所下降。因此，如果这两件事同时下降，那可能就是失业率稳定的原因。”
美联储理事克里斯托弗·沃勒表示，他预计工资增长将恢复到疫情前的水平。“如果你认为五年前10万是正常的，那么你可能又会认为10万是正常的了，”他在3月份说。
特朗普政府近几周来，对央行的攻击越来越尖锐，此前官员们得出结论，认为试图罢免鲍威尔的努力可能会被法院推翻，同时也会导致市场下跌。总统在4月份暗示有可能解雇鲍威尔。在市场剧烈波动后，他很快放弃了这个想法。
鲍威尔表示，他不认为自己会在四年任期结束前被免职，并且一直专注于维护央行自由设定利率的权力，以维持稳定的就业增长和低通胀。最高法院在5月份的一项无关的法律命令中，特意暗示美联储官员比其他任命者享有更大的免受总统罢免的保护。
特朗普政府住房金融监管机构负责人比尔·普尔特最近几天特别直言不讳地领导了要求鲍威尔辞职的运动。普尔特指责美联储的政策导致抵押贷款利率居高不下。
抵押贷款利率往往与长期政府债券的收益率密切相关，而长期政府债券的收益率受到除美联储行动之外的许多因素的影响，包括长期政府债务的供需。例如，在美联储下调短期政策利率后，去年抵押贷款利率上涨，因为投资者更有信心经济能够避免衰退。
包括财政部长斯科特·贝森特在内的其他特朗普政府官员也开始公开谈论美联储应该如何设定利率，放弃了早先他们会克制以尊重美联储传统独立性的承诺。
原文链接：https://www.wsj.com/economy/central-banking/june-jobs-report-likely-to-extend-feds-summer-pause-2e523c1e?mod=economy_lead_pos3
