美国5月份的就业增长放缓，且前几个月的数据被向下修正，表明雇主们对增长前景持谨慎态度，因为他们正在权衡特朗普政府的经济政策。
根据劳工统计局周五公布的数据，5月份非农就业人数增加了13.9万人，此前两个月的数据总共向下修正了9.5万人。失业率维持在4.2%，而工资增长加速。
略好于预期的工资单数据，有助于缓解因公司面临关税带来的更高成本和经济活动放缓前景而对劳动力需求迅速恶化的担忧。 唐纳德·特朗普总统暂停部分惩罚性进口关税（包括对中国的关税）的决定，有助于提振企业和消费者的信心。
高频经济公司首席经济学家卡尔·温伯格在一份报告中表示：“面对大规模且具有破坏性的不确定性，雇主一直在‘囤积劳动力’。解雇工人需要付出成本，我们认为企业一直不愿裁员，直到他们看到特朗普关税的程度。”
由于交易员减少了对美联储今年降息的押注，国债收益率上升，标准普尔500指数高开，美元升值。
劳动力市场报告为令人失望的一周经济数据画上了句号，这些数据包括失业救济金申请人数的进一步增加以及服务业活动的疲软。
工资单的增长反映了服务提供商的强劲表现，包括医疗保健和社会援助以及休闲和酒店业。
与此同时，那些更容易受到关税影响的行业发出了警告信号。制造业工资单上个月减少了8000个职位，是今年以来的最大降幅，而运输和仓储行业的就业增长在连续两个月下降后略有上升。临时帮助机构的就业人数降幅为去年10月以来最大。
与此同时，家庭调查显示，当月从就业转为失业的人数增加了25.4万人。这是自2022年初以来的最大增幅。
经济学家和政策制定者面临的另一个主要问题是，特朗普削减政府开支的努力将在多大程度上影响就业。联邦政府5月份减少了2.2万个职位，是2020年以来的最大降幅。
经济学家认为，随着联邦开支削减蔓延到承包商、大学和其他依赖公共资金的机构，至少有50万个美国就业岗位可能受到影响。
BMO Capital Markets的首席美国经济学家斯科特·安德森在一份报告中表示：“劳动力市场韧性的表面裂缝现在开始显现，关税的不确定性和政府开支的削减持续时间越长，劳动力市场报告就越糟糕。”
报告显示，劳动力的规模萎缩幅度为2023年底以来最大，即使失业人数增加，也有助于保持失业率稳定。
5月份的劳动参与率（即正在工作或正在找工作的人口比例）降至三个月来的低点，为62.4%。25岁至54岁之间的主要年龄段劳动力的劳动参与率也有所下降。
彭博经济学家说...
“这意味着失业率保持稳定的原因是‘错误的’——不是因为工作机会充足，而是因为工人正在退出劳动力市场。”
— Anna Wong, Stuart Paul 和 Eliza Winger
对于美联储而言，官员们已经表示，在进一步明确政府政策对经济（包括劳动力市场）的影响之前，他们不急于降息。纽约联储本周的研究表明，随着当地公司开始应对特朗普贸易政策带来的更高成本，“有迹象表明，关税的急剧而迅速的增长影响了就业水平和资本投资”。
其他数据对劳动力市场提供了不同的看法。虽然包括微软公司和华特迪士尼公司在内的公司正在实施大规模裁员，但美国4月份的职位空缺意外增加，总体裁员人数仍然很低。
经济学家们也密切关注劳动力供需动态如何影响工资增长——尤其是在通胀风险再次升温的情况下。报告显示，平均时薪较4月份上涨0.4%。与去年同期相比，上涨了3.9%。
原文链接： https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-06-06/us-job-growth-eases-after-smaller-advances-in-prior-two-months?srnd=phx-markets
