美国国债在强于预期的美国就业和工资增长数据公布后下跌，促使交易员减少了对美联储今年降息的押注。
周五的抛售使各期限收益率上涨多达12个基点，其中对美联储利率变化更敏感的短期债券领跌。基准10年期国债收益率上升12个基点至4.51%，各期限收益率再次超过4%。
利率互换显示，交易员目前认为9月降息25个基点的可能性约为70%，而周四的可能性约为90%。今年降息的预期幅度降至约43个基点，不到两次25个基点的降息幅度。
贝莱德公司投资组合经理Jeffrey Rosenberg在彭博电视上表示：“你在这里看到的是债券市场对美联储降息预期进行部分调整的反应。最大的收获是劳动力市场正在放缓，但仍然强劲。”
非农就业人数上月增加13.9万，此前两个月的数据共下修了9.5万。经济学家预测中值为增加12.6万。失业率维持在4.2%，而小时工资有所上涨。
美国股市上涨也抑制了对债券的需求。标普500指数上涨约1%。
在就业报告发布后，唐纳德·特朗普总统敦促美联储降息整整一个百分点，加大了他对主席杰罗姆·鲍威尔的施压。
美联储决策者表示，他们正在等待更多数据，然后再降低利率，因为他们要权衡仍然高企的通胀和潜在经济放缓的风险。官员们表示，可能需要几个月的时间才能明确了解全面政策变化（尤其是在贸易方面）对经济的影响。
根据彭博社调查中经济学家们的中值估计，定于6月11日发布的5月份消费者价格指数数据预计增速将放缓。总体利率预计将从2.3%升至2.5%，核心利率预计将从2.8%升至2.9%。
美联储官员传统上会在会议前的第二个星期六开始进入通讯静默期，这一时期从6月7日开始。下周还将进行3年期和10年期国债以及30年期债券的拍卖，由于周五的抛售，预计收益率将会更高。
本周的数据在特朗普政府关税战的不确定性中，描绘了一幅喜忧参半的就业市场景象。ADP私人部门就业数据显示，5月份的招聘速度放缓至两年来的最低水平，而4月份的职位空缺意外增加。
哥伦比亚Threadneedle Investment的利率策略师Ed Al-Hussainy在谈到周五的报告时表示：“这里没有任何改变美联储现状的东西。一些对美联储今年夏天降息的看跌押注可能会消失。”
花旗集团的经济学家——他们对美联储政策的预测是华尔街最鸽派的之一——根据就业报告修改了预测。他们预计9月份会降息，而不是之前预测的7月份，并在随后直到明年3月的四次会议上每次都降息。
这仍然是一个非常鸽派的预期。华尔街主要银行中最普遍的预测是今年只降息一次，要么在9月，要么在12月。
交易员们仍然押注决策者将在6月17日至18日的会议上维持利率不变，并且认为7月份采取行动的可能性只有约12%。
“WisdomTree固定收益策略主管凯文·弗拉纳根表示：“就业数据排除了6月和7月加息的可能性。我们继续玩着等待游戏，由于就业市场没有明显的放缓迹象，市场现在转向关注下周CPI数据是否会延续通胀下降的趋势。”
彭博策略师的观点...
“虽然债券市场的初步反应集中在超出预期的盈利（以及可能略微超出预期的总体数据），但总体而言，这些数据并没有真正改变我们对劳动力市场的理解。”
—— Cameron Crise，Markets Live Blog 宏观策略师
在外汇市场，彭博美元指数在该报告发布后升至当日高点，将本周跌幅收窄至0.4%。
美国国债的抛售削弱了押注长期收益率将继续高于短期收益率的普遍押注。基于对美联储降息将限制短期收益率，以及持续的预算赤字将导致投资者要求更高的长期收益率的预期，所谓的收益率曲线陡峭化交易自3月份以来一直奏效。
然而，本周，5年期和30年期收益率之间的差距收窄了约12个基点，为10月份以来最大降幅。
原文链接： https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-06-06/trump-pressures-fed-s-powell-to-cut-rates-a-full-point?srnd=phx-markets
