彭博：穆迪下调评级，美国失去最后一个顶级信用评级

穆迪评级公司剥夺了美国的最后一项顶级信用评级，反映出人们日益担忧不断膨胀的债务和赤字将损害美国作为全球资本首选目的地的地位，并增加政府的借贷成本。

穆迪周五将美国的信用评级从Aaa下调至Aa1，加入了惠誉评级和标准普尔全球评级的行列，将这个世界最大经济体的评级定在最高的三A级别之下。此次下调一级发生在穆迪将其对美国评级的展望调整为负面一年多之后。该信用评级机构现在的前景展望稳定。

“虽然我们承认美国具有显著的经济和金融实力，但我们认为这些实力已不再能完全抵消财政指标的下降，”穆迪在一份声明中写道。

穆迪指责历届政府和国会造成预算赤字膨胀，并表示这种状况几乎没有减弱的迹象。周五，华盛顿的立法者们继续致力于一项大规模的税收和支出法案，预计该法案将在未来几年内为联邦债务增加数万亿美元。

财政部和白宫的代表没有立即回应置评请求。

主要金融市场对这一决定反应迅速，10年期国债收益率升至4.49%的高位。追踪标普500指数的交易所交易基金在盘后交易中下跌了0.6%。

“此次降级可能表明投资者将要求更高的国债收益率，” Brandywine Global Investment Management的投资组合经理Tracy Chen表示。尽管美国资产在之前惠誉和标普对美国的降级后有所反弹，但“国债的避险性质和美元可能有些不确定，因此市场是否会做出不同的反应还有待观察。”

此举正值联邦预算赤字接近每年2万亿美元，占国内生产总值的6%以上。在全球贸易战之后，美国经济的疲软预计将增加赤字，因为当经济活动放缓时，政府支出通常会增加。

这一前景出现之际，自新冠疫情以来，美国整体债务水平已经超过了经济规模，原因是不节制的借贷。过去几年利率的上升也推高了政府偿还债务的成本。

今年5月，美国财政部长斯科特·贝森特告诉立法者，美国正处于不可持续的轨道上：“债务数字确实令人担忧”，危机将涉及“经济突然停止，因为信贷将消失，”他说。“我致力于不让这种情况发生。”

立法者一直在努力推进一项税收方案，其中包括延长2017年税收减免和就业法案中的条款，但人们对放缓支出步伐持怀疑态度。税务联合委员会估计，该法案未来十年内的总成本为3.8万亿美元，尽管其他独立分析师表示，如果延长该法案中的临时条款，成本可能会更高。

然而，一个关键的众议院委员会周五未能推进众议院共和党人的税收和支出法案，原因是强硬派保守派反对唐纳德·特朗普总统，并以成本担忧为由阻止了该法案。

曾在特朗普第一届政府的白宫国家经济委员会工作的约瑟夫·拉沃尼亚表示，考虑到国会正在进行这项重大法案的工作，此次降级的时间“非常奇怪”。目前担任SMBC日兴证券首席美国经济学家的拉沃尼亚表示，100%的债务与GDP之比在世界上也“并不罕见”。

美国是增长最快的工业化国家，并且拥有最高的人均生产力，因此下调评级毫无道理，他说。

令人担忧的前景

美国国会预算办公室今年一月警告称，美国政府预计将在短短四年内超过二战后创下的债务记录，到2029年达到国内生产总值的107%。

该估算不包括共和党大规模减税政策的潜在影响，经济学家认为该政策将在未来十年内使政府财政赤字增加数万亿美元。长期来看，由于人口老龄化导致的社会保障和医疗保险联邦支出增加，以及推高偿债成本的更高利率，预计未来几十年联邦债务将会增加。

美国国会预算办公室（CBO）在三月份表示，发生财政危机的风险“似乎很低”，但无法可靠地量化这种危险。

该评级公司预计“联邦赤字将扩大，到2035年达到GDP的近9%，高于2024年的6.4%，主要原因是债务利息支付增加、应享权益支出上升以及相对较低的收入产生。”

穆迪认为更高的国债收益率是损害美国财政可持续性的一个因素。 4%到5%之间的收益率接近2007年和金融危机之前的水平。

降级之路

穆迪的降级行动始于2023年11月，当时该机构将美国的评级展望从稳定下调至负面，同时确认该国的Aaa评级。 通常，这种变化会在未来12到18个月内导致评级行动。

信用公司是第三家放弃其最高评级的公司。惠誉评级于2023年8月将美国的主权信用评级下调一级至AA+，理由是对围绕债务上限的政治斗争的担忧，这场斗争一度使美国濒临违约。

标准普尔全球评级是2011年第一个剥夺美国AAA最高评级的主要评级机构，当时曾受到财政部的严厉批评。

原文链接： https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-05-16/us-credit-rating-cut-by-moody-s-on-government-debt-increase?srnd=phx-markets