特朗普总统突然改变其全面关税计划，宣布暂停三个月的决定，揭示了他对政治痛苦的承受底线：一周。
“他们开始变得焦躁不安，”特朗普解释说，过去一周来白宫受到的批评越来越多。“他们变得有点焦躁，有点害怕。”
即使对于一位以政策反复无常而闻名的总统来说，周三宣布暂停他长期吹捧的对等关税三个月，也相当于对一项他似乎前一天还完全支持的计划的惊人逆转。与此同时，他的贸易代表正在国会山就关税的好处作证，似乎没有意识到暂停的事情。
来自共和党同僚、商界高管甚至他的亲密朋友的数天压力似乎并没有动摇特朗普，他上周坚持说：“我的政策永远不会改变。”
但到了周三，情况变得很明显，劝说特朗普改变方针的行动不会停止。在美国国债市场出现大幅抛售后，情况也变得很明显——通常这对投资者来说是一个安全的角落——总统战略的经济后果可能具有灾难性，比他的顾问之前预测的还要糟糕。
据三位知情人士透露，美国财政部内部对债券市场发展的日益担忧是特朗普决定暂停其“互惠”关税制度的一个核心因素。
财政部长斯科特·贝森特周三在宣布暂停之前的一次会议上直接向特朗普提出了这些担忧，强调了白宫经济官员的担忧，他们当天早些时候向特朗普通报了美国国债市场加速抛售的情况。
来自主要商业界盟友的电话也越来越多地集中在债券市场令人不安的进展上，因为他们力劝特朗普撤退。
其中两人表示，特朗普周三早上在社交媒体上发布有关股市的消息时，尚未决定暂停大幅提高的新关税。
但他当天下午承认，他一直在密切关注债券市场的动荡。
“债券市场非常棘手，我一直在关注，”特朗普告诉记者。“现在的债券市场很美好。但是的，我昨晚看到人们有点不安。”
特朗普坐在椭圆形办公室敲定他的声明时，他的身边有两位顾问，他们已经成为关税计划中对立的两张面孔：贝森特和商务部长霍华德·卢特尼克。
“我们无法获得律师的支持，或者说——这只是写出来的。我们用心写出了它，对吧？它是发自内心的，我认为它也写得很好，但它是发自内心的，”特朗普事后说道，他将这一过程描述为更多的是由冲动驱动，而不是有计划的战略。
即使特朗普平息了市场——至少目前是这样——他也提出了新的问题，暗示他会考虑豁免一些美国公司的关税，并表示他将“本能地”做出任何此类决定。
旋风般的星期三
这是白宫又一个旋风般的星期三，顾问们正忙于跟上总统的决策。在他总统任期内最令人尴尬的撤退之后，他试图大获全胜，渴望因周三的股市上涨而受到赞扬——但没有提及过去一周创纪录的万亿美元损失。
“这是股市历史上最大的涨幅。这很好，”特朗普在椭圆形办公室告诉记者。“如果你们继续下去，你们将回到四个星期前的位置。”
如果特朗普计划在周三早些时候暂停他的新关税，此前市场已经动荡数日，但他并没有广泛地透露他的意图。许多白宫官员与全世界同时得知，通过Truth Social上的帖子得知，新的关税已被暂停。
甚至他自己的最高贸易官员似乎也只是隐约意识到这种变化的可能性，当时特朗普在社交媒体上宣布了逆转。
“看起来你的老板刚刚把你脚下的地毯抽走了，并暂停了关税，”内华达州民主党众议员史蒂文·霍斯福德在美国贸易代表贾米森·格里尔在国会山正在举行的听证会上告诉他，当时特朗普发表了他的声明。格里尔到目前为止还没有提供任何迹象表明即将发生重大转变。
贝森特和其他官员坚称，暂停对除中国以外的所有国家征收新关税的决定并非退缩；相反，他们将此举视为特朗普将各国带到谈判桌前的总体计划的一部分。
“他需要极大的勇气，极大的勇气才能坚持到这一刻，”贝森特说，他上周末飞往棕榈滩，与特朗普就关税的最终目标进行了长时间的讨论。
尽管他的顾问们都在回避，但总统承认，金融市场日益高涨的批评、日益加剧的焦虑和不断增加的损失促成了他在周三下午突然决定暂停对许多关税征收三个月。
“我认为人们有点过分了，”特朗普告诉记者。
对债券抛售的担忧
政府的经济团队周三上午将精力集中在债券抛售上，债券抛售在前一天加剧，并在一夜之间加速，推高了收益率，实际上，它所表现出来的，与全球经济中这种不稳定和动荡时刻通常会发生的情况正好相反。
从历史上看，在股市抛售时，美国国债会上涨，因为投资者急于将资产转移到全球避风港，这要归功于美国市场提供的安全性和流动性。
在特朗普宣布他的关税制度后，观看这种逆向走势，然后在财政部举行的首次国债拍卖需求出人意料地疲软之后加速，导致人们越来越感到担忧，尽管贝森特在周三上午的电视采访中将其斥为“不舒服，但正常”。
但对于贝森特来说，他的金融职业生涯与债券市场密切相关，并且一直致力于降低其内阁职位中的10年期收益率，财政部高级官员的警报得到了理解，并反映在与特朗普的稍后对话中。
总统密切关注自己在电视上的报道，他甚至看到一些亲密盟友就关税可能导致经济衰退发出严厉警告。周三上午，当摩根大通首席执行官杰米·戴蒙表示，特朗普的关税政策导致贸易战升级，“很可能导致经济衰退”时，他正在观看福克斯商业频道。
“市场并不总是正确的，但有时它们是正确的，”戴蒙告诉福克斯商业的玛丽亚·巴蒂罗莫。
高管点亮白宫电话
在白宫内部，来自商界高管、共和党和其他总统盟友的电话迅速涌来，敦促他重新考虑他的关税，但他们几乎没有迹象表明正在进行暂停。
高管们一直在点亮幕僚长苏西·威勒斯、副总统JD·万斯和财政部长斯科特·贝森特的电话线，以便直接向特朗普陈述理由，因为贸易鹰派继续在电视上宣传特朗普不惜一切代价的关税措施，而市场继续下跌。
消息人士称，威勒斯尤其有效地说服了特朗普，市场暴跌正在付出相当大的政治资本，而他未来议程项目需要这些资本，因为随着市场持续下跌，立法者接到了越来越多愤怒的选民电话。
贝森特周末在佛罗里达州与特朗普的谈话重点是明确关税的总体目标，他似乎也在公众信息传递方面发挥了更大的作用，经常谈论现在争夺贸易协议的数十个国家。
“这是由总统的战略驱动的。他和我在周日进行了一次长时间的谈话，这一直是他的战略，”贝森特周三说。
然而，特朗普承认他一直在密切关注市场，称市场近几天的表现“令人沮丧”。
在宣布关税颠覆全球贸易体系一周后，总统站在白宫外，站在三辆色彩鲜艳的赛车前，反思了导致他撤退的原因。他试图为很大程度上由他自己造成的问题邀功，称他的信誉没有因突然的转变而受到损害。
“你必须要有灵活性，”特朗普说。“我认为在金融市场，因为它们会发生变化，看看你今天改变了多少。”
原文链接：https://edition.cnn.com/2025/04/09/politics/trump-tariffs-retreat-bond-market/index.html
