同行的上市公司面临投资者的强烈反应，原因是消费市场面临困境
蜜雪冰城集团计划通过在香港进行首次公开募股筹集4.43亿美元。这家最大的中国奶茶连锁店已开始向大陆以外扩展，在香港九龙地区设有这样的店面。（摄影：Peggy Ye）
香港 -- Mixue集团，中国最大的奶茶连锁店，周五宣布将在香港上市，计划募集4.43亿美元，以应对消费疲软和激烈的价格竞争。
Mixue在香港交易所网站上发布的招股说明书中表示，将发行超过1700万股新股，每股定价为202.50港元。这使得此次首次公开募股的总募资规模达到34.5亿港元（约合4.429亿美元）。
该公司打算将大部分收益用于升级其端到端的供应链，包括在中国建设新设施。
美银证券、高盛和瑞银是此次首次公开募股的联合保荐人、总体协调员和联合账簿管理人。交易预计将于3月3日开始。
近一半的发行股份——总计价值2亿美元——将分配给五位基石投资者。总部位于伦敦的M&G Investments将购买6000万美元的股份，而其他投资者均为中国或以中国为重点的投资者：沈晔的洪杉成长、博裕资本控股的恒久成长、戈壁投资的HHLR基金以及在美团这一食品外卖平台的主要股东朱永华旗下的Long-Z Fund I。
Mixue的历史可追溯到1997年，当时董事长张洪超在郑州的一个内陆城市开了一家小店，使用自制的刨冰机。他随后采用了“蜜雪冰城”这一品牌名，意为“蜜城、雪和冰”。菜单逐渐增加了公司核心的低价新鲜制成的奶茶饮品。它还以Lucky Cup的品牌提供咖啡。
顾敏控股的股票在公司香港首次公开募股后开盘表现惨淡。（照片由井原健作摄）
蜜雪冰城引领了中国饮品行业的扩张。截止到去年9月底的最新九个月，其整体商品交易总值（GMV）达到了449亿元人民币（62亿美元），同比增长了21.4%。
然而，同期每单的平均GMV下降了2.6%，降至11.4元。同时，同店GMV也收缩了0.6%。公司在其招股说明书中主要归咎于“行业普遍放缓和市场竞争加剧”。
两位数的收入增长是由门店数量的快速增加所支持的。截至九月底，蜜雪冰城的门店数量达到45,302家，同比增长25.3%，是2021年底数字的两倍多。它在中国所有31个省、自治区和直辖市均有布局，大部分内地门店位于三线及以下城市和镇。
根据公司说法，其茶产品的售价通常在2元至8元（28美分至1.10美元）之间，“远低于”中国其他主要现制茶品牌提供的主要产品价格。
同时，蜜雪冰城的业务也已扩展到中国以外的地区。它于2018年在越南首都河内开设了第一家海外店。截至去年9月底，其在中国大陆以外的门店有4,800家，主要分布在东南亚国家：印尼2,667家，越南1,304家，马来西亚337家和泰国272家。在澳大利亚有12家，以及在韩国和日本的门店不足10家。
然而，中国大陆仍然是该公司的主要收入来源。投资平台Smartkarma的分析师德维·苏巴克森警告说，“在竞争加剧的情况下，2024年中国现制饮品市场的放缓对蜜雪冰城的运营产生了不利影响。”
一些蜜雪冰城的同行已在香港上市，但反应冷淡。顾敏控股于2月13日上市时，开盘即下跌10%，最低跌至8.22港元，较其IPO价格9.94港元下跌17.3%。股票已经回升，但周五交易时仅略高于IPO价格，约为10港元。
四川白茶百道（也被称为茶熊猫）在去年四月的首个交易日也下跌了10%。其股价尚未超过17.50港元的IPO水平。周五上午的交易价格为9.28港元，约为IPO价格的一半。
原文链接： https://asia.nikkei.com/Business/Markets/IPO/China-s-biggest-bubble-tea-chain-Mixue-to-raise-443m-in-Hong-Kong-IPO
