- 强劲的就业数据支持停止美联储降息的论点
- 消费者通胀预期跃升至2008年以来的最高水平
股票大幅下跌，债券收益率随着美元的上涨而攀升，交易员们在一份强劲的就业报告后大幅削减了对美联储降息的押注。
标准普尔500指数在周五下滑了1.5%，抹去了今年初以来的涨幅。这一指标经历了自12月18日以来最糟糕的下跌，那时美联储通过发出对继续迅速降息的谨慎信号而搅动了市场。华尔街风险ier的领域遭遇抛售，小型股比前期高点下降了约10%。国债收益率的下滑使得30年期收益率短暂突破5%。掉期交易现在预计美联储今年降息不足30个基点。
股票抹去2025年的收益。摄影师：迈克尔·纳格尔/彭博社
美国经济在12月增加了自3月以来最多的就业岗位，失业率出乎意料地下降，结束了一个令人惊讶的强劲年度。单独的数据加剧了人们对顽固物价压力的担忧，消费者对未来通胀的长期预期升至2008年以来的最高水平。而油价的飙升更是增加了这方面的紧张情绪。
尼尔·比瑞尔在Premier Miton Investors表示，对于年初的平静开局的任何希望现在已经彻底消失。
“这对于经济的强劲是好消息，但对于那些希望降息的人来说是坏消息，因为通货膨胀将始终位于美联储议程的首位，”他指出。“债券收益率的跳升看起来将继续，这对股票来说是坏消息。10年期国债的收益率真的会达到5%吗？”
在Interactive Brokers，史蒂夫·索斯尼克表示，股市交易者再次显露出他们的“流动性依赖”。
“股票交易者再次对货币宽松的潜力比对能够改善公司基本面的强劲经济更感兴趣，”他补充道。
标准普尔500指数短暂突破100日移动平均线。纳斯达克100指数下跌1.6%。道琼斯工业平均指数下跌1.6%。一项关于“七大巨头”的大型股指标下跌1.2%。罗素2000小型企业指数下跌2.2%。华尔街最喜爱的波动性指标——VIX指数——飙升至约20。
10年期国债收益率上升七个基点，达到4.76%。彭博美元即期指数上涨0.5%。
继上周五强劲的就业数据之后，一些大银行的经济学家调整了他们对进一步美联储降息的预测。
美国银行此前曾预计今年将有两次每次降息0.25个百分点，但现在不再预期会有任何降息，表示下一步行动可能是加息。花旗集团的降息展望在华尔街中属于最乐观的，仍预计将有五次每次降息0.25个百分点，但认为降息将从5月开始。高盛集团则认为今年将有两次降息，而不是三次。
“投资者可能需要为市场重新校准对降息减少的预期而准备好迎接更多的波动性，”博尔文财富管理集团的吉娜·博尔文表示。
自从美联储在九月份开启降息周期以来，国债收益率一直在攀升。美国经济的韧性进一步推动了这一走势，使得10年期收益率比首次降息前高出超过100个基点。这一切迫使债券投资者不得不面对基准收益率可能很快重返5%的可能性——这一水平在过去十年中仅被突破过几次。
过去一个月，国债收益率的上涨主要是受到实际利率的推动——这表明更高的增长预期是抛售的主要原因，TD Securities的Gennadiy Goldberg表示。
“对于全球债券来说，美国就业报告的强劲进一步增加了它们面临的挑战，”Principal Asset Management的Seema Shah说。“收益率的峰值尚未达到。”
“人们现在开始担心美联储根本无法减息，施加在美联储上的压力正在增加，”阿穆迪投资研究所的盖·斯特尔说道。“收益率将在未来几个月内继续上升，接近5%，这将对股市施加压力，除非你能看到一个非常强劲的第一季度财报季。”
虽然股市并不需要较低的利率来上涨，但一个正在放松政策的美联储对股权投资者来说，总是比一个收紧政策或维持政策不变的环境要好，这一点北光资产管理公司的克里斯·扎卡雷利表示。
“在这个周期的这个时候，盈利需要改善——而不仅仅是大型科技公司——以便让市场‘适应’其已经高企的估值，因此我们在短期内会保持谨慎，”他指出。
对于希望股市能够从大型科技公司扩展的投资者来说，根据贾纳斯·亨德森投资公司的拉拉·卡斯尔顿的说法，最新的数据并没有给他们带来好消息。
对于eToro的布雷特·肯韦尔来说，虽然市场可能不喜欢最新的就业数据，但相比于强劲的劳动市场，还有更多糟糕的情况。
“没有强劲的劳动市场作为基础，整个系统都会崩溃。投资者需要牢记这一点，即使这意味着减息预期会有所回落，”肯韦尔说。
的确，看来我们又回到了一个好消息是坏消息的世界，Global X的Scott Helfstein说道。但他指出，这似乎目光短浅。
“我们相信，得益于自动化技术如人工智能和放松监管的推动，公司可以在今年实现高昂的盈利预期，这将推动股票市场，而不是美联储，”他说。
下周，财报季将全面启动，金融行业将发布报告。包括摩根大通和富国银行在内的银行预计将在交易和投资银行业务中继续获得收益，这帮助抵消了由于存款增加和贷款需求疲软而导致的净利息收入下降。
下周，消费者和批发价格的报告将为通胀的走向提供更多线索，正值美联储下次政策会议在1月28日至29日召开之前。
“出人意料的强劲就业报告肯定不会让美联储变得不那么鹰派，”摩根士丹利财富管理的艾伦·泽特纳说。“所有的目光现在都将转向下周的通胀数据，但即使这些数字出现下行意外，可能也不足以让美联储很快降息。”
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