财政部长斯科特·贝森特摄影师：奇普·索莫德维拉/盖蒂图片社
期限最长的美国政府债券收益率飙升回上个月美国财政部长斯科特·贝森特（Scott Bessent）为阻止收益率上升而扩大回购计划，震惊市场之前观察到的水平。
这一策略短暂奏效，直到席卷全球市场的抛售再次推高了政府的借贷成本。截至周二，这使得30年期国债收益率达到5.27%，与贝森特8月19日宣布此举前一刻的水平持平。10年期国债收益率——衡量各类贷款成本的关键基准——比当时高出10多个基点，约为4.8%。
这些举动从全球最大的债券市场传递出一个明确信息：仅仅通过对财政部回购进行计划外调整，不足以安抚那些担忧国家债务飙升和通胀持续高企的投资者。
美国银行美国利率策略主管马克·卡巴纳表示：“利率市场未能维持任何显著的利率下降。” “投资者要求获得最大补偿才能将投资期限延长那么久。”
基准10年期国债收益率攀升至4.80%，为2025年1月以来的最高水平，此前不久唐纳德·特朗普总统重返白宫。
对美联储政策近期前景最为敏感的两年期国债收益率周二上涨六个基点至4.40%，因交易员预计本月美联储会议加息的可能性约为70%，这将是自2023年以来的首次加息。30年期国债收益率仍略低于财政部干预前触及的19年高点。
由于对石油驱动的通胀冲击和政府支出的担忧，全球长期债券正受到冲击。德国30年期国债收益率触及2011年以来的最高水平，而英国同期限国债收益率升至1998年以来的最高水平。澳大利亚同类国债收益率创下2016年有记录以来的新高，而彭博全球主权债券指数的收益率则攀升至近二十年来的最高水平。
彭博策略师的观点……
“回购无法替代结构性降低收益率所需的工作。发达市场正在进入一个更高的实际利率体系，这得益于更强的名义增长、不断上升的中性利率、大规模的AI相关投资和生产力，以及与国债竞争的不断增长的私人部门发行池。这使得回购面临相当大的阻力。”
——布伦丹·费根，宏观策略师，市场直播
但这并不意味着财政部的努力没有产生任何影响。扩大回购计划要到9月9日才能开始，财政部最终会购买多少债券仍不确定。该部门的公告称，它将“至少增加一倍”操作规模，但没有具体说明金额。
各种市场指标也表明，如果没有干预，美国长期借贷成本将高于当前水平。例如，自宣布以来，美国国债的表现优于同期限掉期，而较长期债券收益率在此期间的涨幅小于较短期债券。
就他而言，贝森特对最新的举动不屑一顾。他此前将自己的举动描述为促使市场摆脱失衡和脱离基本面的努力。“我对此感到满意，”他本周在CNBC上说，“市场就是市场。”
尽管如此，收益率的上升仍显示了贝森特面临的挑战。贝森特曾吹嘘财政部拥有“庞大的工具箱”来控制收益率。降低收益率，进而降低抵押贷款和其他贷款的成本，自去年初以来一直是特朗普政府的既定目标，尽管投资者表示，其巨额开支、减税、关税以及对伊朗的战争却产生了适得其反的效果。
“虚张声势之所以奏效，前提是牌桌上没有人知道你在虚张声势。”Pantera Capital Management 创始人兼管理合伙人丹·莫尔海德对彭博电视台表示，“我认为这适得其反了。”
原文链接： https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-09-01/bessent-s-bond-gains-wiped-out-as-30-year-yields-jump-once-again?srnd=homepage-americas
