加拿大银行行长蒂夫·马克勒姆（左）、美国联邦储备委员会主席凯文·沃什（中）和英格兰银行行长安德鲁·贝利于8月28日在美国怀俄明州莫兰举行的堪萨斯城联邦储备银行杰克逊霍尔经济政策研讨会上。摄影师：David Paul Morris/Bloomberg
美联储主席凯文·沃什就通胀发出的强硬信息，已将央行9月份的政策会议设定为其遏制物价使命的关键时刻。
分析人士表示，沃什在一次讲话中警告称物价压力尚未明显放缓，因此如果通胀仍远高于央行2%的目标，他将别无选择，只能在今年加息。
沃什并未暗示此举已成定局，一些美联储官员继续表示，他们愿意等待并评估新数据后再做决定。定于9月11日发布的8月份消费者物价指数报告如果出现下行意外，将削弱收紧货币政策的呼声；而如果出现上行意外，则可能使其板上钉钉。
然而，由于能源成本上升和人工智能热潮带来的需求激增，通胀压力持续不减，沃什毫不掩饰他采取行动的意愿。
沃什周五在怀俄明州杰克逊霍尔举行的美联储年会上表示：“我的标准是：我们必须确信潜在通胀正以清晰且足够快的速度朝着我们的目标迈进。否则，我们还有工作要做。”
消费者物价指数信号
经济学家和投资者将这些言论解读为在9月15日至16日政策制定者下次会议上加息的威胁。根据联邦基金期货，交易员将9月份加息的隐含概率从讲话前的约35%提高到50%以上。
尽管美联储观察家们对沃什新立场的方向达成一致，但他们对他的立场深入程度有不同的解读。
“市场似乎认为这有点鹰派，我认为这是公平的，”安德森研究所经济学家、美联储货币事务部门前副主任詹姆斯·克劳斯说。“不过他只是说这意味着他们还有工作要做。他没有真正提到时机。”
巴克莱银行和法国兴业银行的分析师表示，他的言论增加了即将于9月举行的会议上加息四分之一个百分点的可能性，随后在12月进行第二次加息。Evercore ISI指出，他们对加息的预期增加，这与此前认为近期通胀数据将允许美联储保持观望态度的解读背道而驰。
政治仍在发挥作用
在11月中期选举前加息的可能性可能会引发总统唐纳德·特朗普的批评，特朗普任命了沃什，并继续呼吁降低借贷成本。特朗普曾多次猛烈抨击沃什的前任未能足够快地降息。
Wolfe Research首席经济学家斯蒂芬妮·罗斯表示，此次讲话为9月加息提供了强有力的理由，尽管她指出政治因素仍在发挥作用。
她说：“考虑到沃什与白宫的关系以及我们此前对他政策考量的看法，我们认为概率略低于五五开。”
除了近期关于货币政策的辩论，沃什还利用此次讲话阐述了他对经济和政策驱动因素的看法框架。他还直接回应了对其沟通方式的批评，此前7月份一场动荡不安的新闻发布会引发了债券市场的强烈反弹。
沃什再次承诺，政策制定者将使通胀回到2%的目标。他说，这个目标是一个坚定而固定的目标，由个人消费支出价格指数来定义。这种明确性可以消除他在7月份暗示目标可能改变时所造成的担忧。
这位新任主席接着表示，当前的金融状况并不具有限制性——这也可以理解为利率不足以对通胀施加下行压力。他补充说，利率是美联储实现其使命的“主要工具”。他此前曾将美联储描述为拥有多种工具来实现其目标。
他的讲话并非全是纠正。沃什还为他倾向于不预示近期利率走向（即前瞻性指引）的做法进行了辩护。他说，这种做法在危机时期可以发挥积极作用，但在其他情况下可能对家庭和企业产生误导。
他还反驳了要求他明确阐述自己近期政策展望的呼吁。他说，市场需要对经济形成自己的看法。
“我希望我们对经济的理解能精确到提供一个机械的、久经考验的答案，”沃什说。“但我们的知识还达不到那种程度——至少目前还不行——而且与货币政策的正确实施最相关的因素会随着时间而变化。”
全球认可
这是一份精心准备的讲话，旨在向金融市场提供更多信息，但又不过量，全球同行对此表示欢迎。
“他对货币政策框架提出了一些非常重要的观点，”英格兰银行行长安德鲁·贝利告诉彭博电视台。“这是一次内容充实的真正演讲。”
国际货币基金组织总裁克里斯塔利娜·格奥尔基耶娃也赞扬了这些言论。
她说：“他对货币政策在一个快速变化的世界中演变的看法表达得非常清楚。” “他对价格稳定的承诺，即2%是美联储要实现的目标，也非常明确。”
在7月份的政策会议上，美联储维持利率不变，但这一决定并非一致。会议纪要显示，几位官员倾向于加息，另一些官员则表示，如果通胀不下降，就有必要收紧政策。目前尚不清楚未来几个月这种分歧将如何解决，但沃什终于加入了这场争论。
“我认为他为美联储加息提供了一个非常有说服力的理由，”前克利夫兰联储主席洛雷塔·梅斯特说，“现在，那些希望按兵不动的人有责任为此提出有说服力的理由。”
原文链接：https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-08-28/warsh-s-inflation-warning-sets-up-september-showdown-for-the-fed?srnd=homepage-americas
