伊朗战争爆发三周以来，石油期货价格与决定现实世界消费者成本的供应量之间的差距越来越大。
由于霍尔木兹海峡几乎完全关闭以及中东能源设施遭受袭击导致供应中断，全球布伦特原油基准价格已上涨约 50% 至每桶 110 美元左右。但几乎每一桶实物原油的成本都在飙升，因为供应紧张推高了汽油、柴油和航空燃料等消费者实际使用的产品的价格。
亚洲是最大的消费地区，炼油厂正以令人瞠目结舌的溢价从数千英里之外购买货物，以尽力 확보 现有供应。卡车运输公司已开始感受到燃料成本上涨的影响，世界某些地区正在削减船舶用燃料的购买量。由于航空燃料价格高于每桶 200 美元，欧洲主要航空公司表示乘客将不得不承担额外的成本。
期货（每天有数千亿美元的交易支撑）与实物石油之间的脱节部分原因是美国积极试图控制价格，包括释放紧急供应。现实情况是，全球经济遭受的通胀冲击比期货显示的要大，这给中央银行和特朗普政府在 11 月中期选举前带来了更大的压力。
“你看纸面市场，它们已经完全与实物市场脱节了，”凯雷集团能源路径首席策略官杰夫·柯里说。“我们正在应对一场巨大的供应冲击。”
价格冲击可能会变得更糟。华尔街巨头高盛集团和花旗集团本周表示，如果冲突持续，期货价格可能会在未来几周内创下历史新高，超过2008年创下的147.50美元。实货价格和期货价格长期背离是不寻常的。
这些预测是由国际能源署所描述的“有史以来最大的石油供应中断”所驱动的。高盛估计，每天约有1700万桶石油通过波斯湾，受到冲突的影响。
布伦特原油在过去两周内两次接近120美元，这是自2022年以来未见的水平，给华盛顿方面带来了平息市场的压力。
周四，财政部长斯科特·贝森特告诉福克斯商业频道，在美国宣布大规模释放库存几天后，美国可能会考虑再次释放库存，尽管在后勤方面这样做是否可行存在疑问。
随后，他发表的评论让已经疲惫不堪的石油交易员感到震惊：尽管美国与德黑兰处于战争状态，但可能会取消对伊朗石油的一些制裁。多年来，世界各地的交易员不得不极其谨慎地对待伊朗的交易，他们对这一消息表示不满。
其他旨在抑制价格的措施包括取消对海上俄罗斯石油的制裁，并且交易员们一直在强烈猜测美国可能正在干预期货市场，贝森特对此予以否认。飙升的波动性也限制了交易员可以持有的头寸规模，因为它增加了交易成本。虽然这有助于限制期货价格的上限，但与霍尔木兹海峡中断的影响相比，这种作用是有限的。
克里索尔能源全球顾问、前英国石油公司经济学家克里斯托弗·鲁尔在彭博电视采访中表示：“鉴于这种程度的不确定性，如果海峡没有开放，并且有形损害的不确定性没有消除，美国几乎已经耗尽了阻止价格上涨的手段。因此，他们能做的已经不多了。”
压力的迹象也在不断增加。
集装箱航运公司正在增加燃油附加费，而船用燃料市场价格的巨大波动导致一些船用燃料买家因价格波动而暂缓大量订单。
在美国，零售汽油价格正迅速逼近每加仑4美元，柴油价格已超过5美元。在德国，一家取暖油销售商表示，由于价格高昂，人们只在“绝对必要时”才购买，而航空公司则因航空燃料价格飙升而取消了一些航班。
欧洲顶级卡车运输公司之一Girteka Logistics的首席执行官Pavel Kveten表示：“能源市场的变动几乎立即反映到我们的成本基础上。” 他说，燃料约占该公司运输成本的30%。
中东阿曼基准原油本周上涨至每桶162美元以上，突显了对实际原油的争夺。来自阿拉伯联合酋长国的穆尔班原油突破145美元。随着这些价格飙升，亚洲买家抢购了三年来最多的美国石油，以寻找中东石油供应的替代品，因为这些供应看起来越来越有可能长期受到限制。
目前，这场战争没有缓和的迹象，冲突即将进入第四周。一位直接与德黑兰进行高级别接触的人士周五表示，伊朗官员甚至不愿讨论重新开放霍尔木兹海峡，因为他们正专注于在美国-以色列的猛攻中幸存下来。
加拿大皇家银行资本市场有限责任公司 (RBC Capital Markets LLC) 分析师 Helima Croft 在一份报告中表示：“随着更多能源设施遭受袭击，我们认为日益加剧的能源危机几乎没有缓解的希望。” “政府官员花费了大量时间向市场参与者传达，这场战争很快就会结束，中断将会是短暂的。然而，目前没有任何迹象表明这是一场有限的冲突。”
原文链接： https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-03-20/the-oil-prices-you-see-don-t-tell-the-market-s-real-story?srnd=phx-markets
