亚洲各地的私人银行家正争先恐后地安抚客户焦虑情绪，因为赎回压力正在席卷规模达1.8万亿美元的私募信贷市场，即使是在被认为更能免受近期动荡影响的地区。
据知情人士透露，由于投资基金的封闭机制突然成为关注焦点，香港和新加坡的私人银行家一直在接听高净值客户的紧急电话，他们寻求明确信息或要求赎回其持有的私募信贷产品。亚洲的监管机构也在加强对该资产类别的审查，旨在保护不太精明的个人投资者，因为他们往往比机构投资者更敏感，并且更容易受到负面新闻的影响。
另类投资管理协会亚太区联席主管李克声表示：“许多财富投资者在此轮周期之前从未经历过赎回队列。” 他表示，个人迅速采用私募信贷产品，但其对非流动性结构在压力下如何运作的实际了解却滞后，因此基金经理、分销商和投资者必须弥合这一知识差距。
美国和欧洲一些由私人贷款机构融资的公司接连出现引人注目的崩盘事件，削弱了投资者的信心。人们对美国私人信贷基金在软件领域的风险敞口感到担忧，原因是人工智能的快速发展给软件行业带来了压力，这导致投资者纷纷从贝莱德（BlackRock Inc.）、黑石（Blackstone Inc.）和蓝猫头鹰资本（Blue Owl Capital Inc.）管理的投资工具中撤资。在客户寻求提取远超允许额度的资金后，摩根士丹利和 Cliffwater LLC 对其数十亿美元规模的基金赎回设置了上限。摩根大通也在对其投资组合中某些与软件相关的贷款进行减记后，限制了对私人信贷基金的部分贷款。
在亚洲，包括蓝猫头鹰、黑石和KKR & Co.在内的资产管理公司已经在香港和新加坡与私人银行家举行了面对面的活动——从休闲饮品到正式午宴，旨在平息投资者的焦虑情绪，知情人士表示，他们要求不透露姓名以讨论私人事务。其中一位知情人士表示，黑石还与部分零售客户举行了Zoom电话会议，以向他们保证，与同行相比，其在不良软件资产方面的风险敞口有限，并补充说，该公司手头有足够的现金来满足赎回请求。
知情人士透露，香港金融管理局已联系私人银行，评估他们正在分销的私人信贷基金以及这些风险敞口的规模。自去年以来，澳大利亚证券及投资委员会加强了对私募市场的监管。
蓝猫头鹰的一位代表表示，该公司定期与全球的分销伙伴和客户进行沟通，这是其正常业务的一部分。该公司补充说，亚洲仍然是一个重要的增长市场，其全球平台上的机构和私人财富投资者都有强劲的需求。
“与财务顾问和投资者进行教育和持续互动是我们处理私人财富的核心方式，”KKR 亚太地区（不包括日本）全球财富解决方案主管庄佳丽表示。她补充说，随着该资产类别的持续增长，该公司将继续支持财务顾问及其客户。
香港金融管理局的代表表示，该机构不对市场传言发表评论，而黑石集团拒绝置评。
似曾相识
大多数私募信贷产品仅向专业投资者开放——根据独立财富和基金平台Endowus的数据，在香港，专业投资者被定义为拥有至少800万港元（100万美元）投资组合的人，而在新加坡，符合资格的投资者则需拥有超过100万新元（781,050美元）的金融资产。全球基金通常通过私人银行在亚洲分销这些产品。
近年来，全球资产管理公司已经从财富渠道募集了数十亿美元的私募信贷基金。据数据提供商Broadridge Financial Solutions的数据显示，目前亚太地区的散户投资者持有约488亿美元的该类资产，预计到2028年将增至748亿美元。
对于亚洲的一些人来说，最近的恐慌感觉像是似曾相识。该地区的个人曾在2023年瑞士信贷救援期间因所谓的额外一级资本债券 (AT1) 的价值归零以及2008年雷曼兄弟迷你债券的崩溃而遭受损失。最近，中国房地产和科技行业的低迷也让他们对不稳定的迹象反应格外迅速。
这也不是亚洲富豪们首次不顾提款限制而争相赎回资金。2022年，黑石集团在收到大量赎回请求后，限制了其房地产基金的赎回，其中大部分来自亚洲。那次事件让高净值人士、家族办公室和顾问们在将资金投入难以交易或估值的资产时更加谨慎。不过，在加州大学承诺向该基金投资40亿美元后，信心后来得到了重建。
亚洲的一些银行家现在会援引那个案例来试图安抚客户，知情人士称。限制赎回背后的想法是为了避免恶性循环，即基金被迫廉价出售资产以满足提款需求，这会损害剩余投资者的利益，并促使更多投资者退出，他们表示。
MSCI Research 的数据显示，截至 9 月 30 日，美国永续基金（一种没有固定到期日的开放式投资工具）管理着 5000 亿美元的资产，其中大约 20% 来自高净值投资者。报告还指出，在这些基金的此类投资者中，大约一半的资产配置于私募信贷，这凸显了一种超越纯机构基础的结构性转变。
尽管如此，一些银行和投资委员会为了安全起见，允许客户提前赎回，以防之后的需求达到上限，知情人士表示。 此外，并非所有私人银行客户都在远离此类资产。 他们补充说，一些客户要求转向对美国市场和软件公司的敞口较小的工具。
原文链接：https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-03-16/asian-private-bankers-go-on-blitz-to-calm-private-credit-nerves?srnd=phx-markets
