边锡明带领的团队精准做空，在近期贵金属抛售后大获全胜。
中财11月因做空白银而遭受损失，但在1月重建了其看跌头寸 (© AFP via Getty Images)
中国交易公司中财期货成为近期白银暴跌中的大赢家。该公司通过激进押注金属价格下跌，净赚逾5亿美元。
根据英国《金融时报》基于上海期货交易所披露信息的测算，中财在1月下旬建立白银空头头寸后，自周五早晨以来已录得超过36亿元人民币（5.19亿美元）的利润。
中财由边锡明于30年前创立，最初是一家PVC管材制造商，后来涉足期货交易。即便1月份白银出现迅猛上涨并不断加速，中财仍作为中国内地罕见的“看空白银”机构而格外引人注目。
截至2月2日，中财在上期所白银期货上建立的看跌头寸折合约484吨白银，按当前价格计价值超过15亿美元。
出于对美元安全性的担忧以及投资者大量投机行为的推动，包括黄金和白银在内的贵金属在2026年初飙升至历史新高。 1月26日，白银价格突破每盎司100美元，尽管近几日有所下跌，但今年以来仍上涨约24%。
中财的利润凸显了近期贵金属交易的剧烈波动，尤其是在中国，监管机构一直在努力遏制投机活动。
这也突显了黄金和白银交易的重心正在逐渐向亚洲转移，该地区对金银的零售投资热潮是推动1月份历史性价格飙升的核心因素。
中财在11月份做空白银时遭受了损失，但在1月份重建了其看跌头寸。交易所数据显示，今年迄今为止，该公司通过在上海期货交易所（SHFE）交易白银期货，已产生约23亿元人民币的净利润。
中财尚未立即回复置评请求。
该公司于2024年首次在贵金属交易领域崭露头角，当时对黄金的看涨押注获得了回报，因为金价突破了当时的每金衡盎司2400美元的历史新高。
卞某以定期发表“自我反省”博客文章而闻名于交易员，他也是大麦娱乐的少数股东，该公司是中国媒体集团，曾参与制作包括《绿皮书》、《1917》（奥斯卡获奖影片）以及最近几部《碟中谍》系列电影。
“到处都是陷阱和机会——风险中蕴含着机会，机会中也潜藏着陷阱，”卞某去年在一篇博文中写道。“投资本质上是一场生存游戏。”
近年来，边及其交易团队越来越聚焦于金属期货。除黄金和白银外，根据交易所数据，中财在2025年年中还在铜期货上建立了大规模多头头寸。
这一押注似乎反映了卞的坚定判断：全球向清洁能源转型以及中国推动高端制造将提振需求，同时美中贸易关系波动加剧的可能性也在上升。
边写道：“投资关乎预期，而非预测。”“铜不仅是电气时代的命脉，也是地缘政治力量的杠杆。”
原文链接：https://www.ft.com/content/4c612f53-e2ff-4325-838d-e0317cf29dd0
