数据显示，美国核心通胀达到自2021年初以来最慢的年度增速。摄影师：Adam Gray/彭博社
美国国债在意外降温的通胀数据和失业率飙升的双重刺激下，巩固了市场对美联储明年至少降息两次的预期，最终实现了自11月底以来的首次周涨幅。
尽管周五收益率略有上升，但10年期美国国债收益率本周下跌了4个基点，对政策敏感的2年期国债收益率也下跌了类似的幅度，因为市场预计2026年将采取更为鸽派的政策路径。
虽然市场在上周美联储降息后已经对进一步的利率变动持乐观态度，但美国失业率创下四年新高，且核心通胀率达到2021年初以来最慢的年度增速的数据公布后，涨势进一步加深。
摩根大通资产管理公司的固定收益投资组合经理凯尔西·贝罗周五在接受彭博电视采访时表示：“这些意外的方向是有道理的。沿着美国国债曲线，我们一直徘徊在中段，即5到10年期区间。”
货币市场现在暗示明年将有两次完整的25个基点的降息，并且有40%的可能性进行第三次降息。市场对更多宽松政策的预期导致两年期收益率与十年期收益率之间的差距在本周早些时候扩大至67个基点，这是自2022年1月以来收盘时的最高水平。
尽管如此，纽约联邦储备银行行长约翰·威廉姆斯周五发表的评论，称他认为没有必要进一步调整利率，这在纽约早盘交易中对美国国债构成压力。
由于下一次重要数据发布要等到一月份，投资者现在正采取谨慎的态度迎接新年。ICE BofA MOVE 指数是衡量债券市场预期波动性的指标，目前处于 2021 年以来的最低水平。
“数据的缺乏清晰度将使投资者保持警惕，但由于劳动力市场担忧持续存在，我们认为利率存在下行风险，”道明证券由 Gennadiy Goldberg 领导的美国利率策略师周五写道。“投资者可能在年底前仍将保持不确定性。”
原文链接： https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-12-19/us-treasuries-head-for-first-weekly-gain-since-november?srnd=phx-markets
