投资公司担心更严格的债务条款以及这个庞大项目延误的风险
蓝色猫头鹰在甲骨文的大数据中心项目中扮演了重要角色，包括位于德克萨斯州阿比林的价值150亿美元的站点和位于新墨西哥州的价值180亿美元的园区。©彭博社
甲骨文最大的数据中心合作伙伴蓝猫头鹰资本（Blue Owl Capital）将不会支持其下一个设施的100亿美元交易，因为该软件集团面临着对其不断增长的债务和人工智能支出的担忧。
蓝猫头鹰资本此前一直在与贷款机构和甲骨文讨论投资于计划中的1吉瓦数据中心，该数据中心正在密歇根州萨林镇建设，以服务于OpenAI。
但据三位知情人士透露，由于谈判陷入僵局，该协议将不会继续进行。
这家私人资本集团一直是甲骨文在美国最大的数据中心项目的主要支持者，投入自有资金并筹集数十亿美元的债务来建设这些设施。 蓝猫头鹰资本通常会设立一家特殊目的公司，该公司拥有数据中心并将其租赁给甲骨文。
拉里·埃里森的计算巨头已经达成协议，从这些数据中心向 OpenAI 等人工智能集团提供计算能力。
与蓝猫头鹰资本的融资谈判破裂使得密歇根州设施的融资前景变得不明朗，因为据知情人士透露，甲骨文尚未与新的支持者达成协议。
蓝猫头鹰资本的角色可能包括安排高达100亿美元的融资并进行大规模的股权投资。
知情人士称，黑石集团曾进行谈判以介入成为财务合作伙伴，但尚未签署投资甲骨文数据中心的协议。
融资动荡表明甲骨文的人工智能基础设施战略面临着越来越大的压力。
由埃里森创立的甲骨文集团近几个月来开始了一场人工智能数据中心支出狂潮，并积极利用债务市场来建设其产能，这让投资者感到不安，并引起了评级机构和分析师的担忧。
甲骨文（Oracle）的股价已从9月份的峰值下跌约46%，其债券也遭到抛售。在英国《金融时报》报道后，周三收盘下跌5.4%。蓝猫资本（Blue Owl）的股价下跌了2.8%。
知情人士表示，在密歇根州项目中，由于市场情绪的转变，贷款方要求更严格的租赁和债务条款，这与包括甲骨文自身承诺在内的巨额人工智能支出以及不断上升的债务水平有关。
一些知情人士表示，因此，对于蓝猫资本而言，该交易在财务上不如其早期的项目具有吸引力。
蓝猫资本还担心由Related Digital开发的Saline Township地块可能会面临延误。
黑石集团（Blackstone）和蓝猫资本拒绝置评。
甲骨文表示：“我们的开发合作伙伴Related Digital从一组具有竞争力的选项中选择了最佳的股权合作伙伴，而这次不是蓝猫资本……他们股权交易的最终谈判正在按计划顺利进行。”
Related Digital表示：“这是一个非凡的项目，吸引了股权合作伙伴的极大兴趣。我们评估了所有选项，并选择了我们在该领域拥有无与伦比的专业知识的首选股权合作伙伴。”
Related Digital拒绝透露该项目的股权合作伙伴。一位接近该公司的人士表示，该公司正与投资者处于“尽职调查的最后阶段”。
甲骨文正在安娜堡市附近的Saline Township的农田上建设该数据中心，这是与OpenAI达成的一项价值3000亿美元协议的一部分，该协议将在未来五年内为其提供4.5吉瓦的计算能力。
该项目自8月份启动以来一直面临问题，包括地方当局最初拒绝了一项分区变更申请，以允许在该地块上建立数据中心，从而导致了诉讼。此案后来已经解决，允许建设在明年第一季度开始。
一位熟悉甲骨文与贷款方和数据中心运营商交易结构的人士表示，与亚马逊和微软等竞争对手相比，该公司面临着更为繁重的租赁条款。他们说：“他们宁愿与拥有更多经验和更少投机性项目储备的超大规模运营商合作。”
根据甲骨文最近的收益报告，截至11月底，该公司净债务（包括租赁义务）约为1050亿美元，高于一年前的近780亿美元。摩根士丹利预测，到2028年，这一数字将飙升至约2900亿美元。甲骨文在9月份出售了180亿美元的债券，并正在与多家美国银行洽谈筹集380亿美元的债务融资。
该公司上周在监管文件中披露，截至11月底的三个月内，其总租赁承诺从1000亿美元跃升至2480亿美元。
蓝猫资本在甲骨文的大型数据中心项目中发挥了至关重要的作用，包括在德克萨斯州阿比林（Abilene）的一个价值150亿美元的数据中心和在新墨西哥州的一个价值180亿美元的园区。
这些交易的结构是，蓝猫资本通常会成立一家特殊目的公司（SPV），该公司拥有数据中心，并通过第三方获得融资，而甲骨文则在一开始就同意长期租赁。
阿比林数据中心将于2027年中期完工，届时将成为OpenAI在美国的第一个大型数据中心，该数据中心由蓝猫资本控股。它投资了约30亿美元的股权，并从摩根大通借款约100亿美元，用于资助建设。
这笔债务将通过甲骨文对该地块的15年租赁来偿还。据一位知情人士透露，蓝猫资本在该项目上的目标回报率高达25%。
蓝猫资本在很大程度上开创了与大型科技公司之间的这种安排，这些公司希望抵消巨额数据中心建设项目的前期成本。它在10月份与Meta达成了类似的交易，筹集了300亿美元，其中包括275亿美元的债务，用于建设Facebook母公司在路易斯安那州的Hyperion数据中心。
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