周五，金属价格在剧烈震荡的交易中大幅上涨，白银和铜价均创下新高，此前CME集团旗下芝加哥商业交易所经历了混乱的、长达数小时的系统中断。
白银一度上涨高达5.9%，达到每盎司56.53美元，超过了10月份伦敦市场历史性挤兑期间创下的峰值。白银受到多种因素支撑，包括对美联储12月降息的希望日益增长、资金流入以黄金为后盾的交易所交易基金以及持续的供应紧张。铜价也在供应短缺和乐观的价格预测的背景下大幅上涨。
由于CME中断，美国黑色星期五交易量较低，创纪录的波动由此产生。此前，经销商和卖家买卖黄金的价差一度大幅扩大，表明市场缺乏流动性。随着美国早盘大部分交易业务恢复，伦敦金属交易所的期货延续了涨势。
纽约时间下午3:02，现货白银交易价格为每盎司56.50美元。黄金上涨1.3%，铂金上涨3.5%。伦敦金属交易所（LME）铜期货结算价上涨2.3%，此前曾触及每吨11210.50美元的新纪录。
白银的新高出现在一个月前伦敦主要交易中心出现严重供应紧张之后，当时供应紧张导致价格飙升至高于上海和纽约的水平。虽然近5400万金衡盎司的到货缓解了这种紧张局面，但市场仍然明显紧张，一个月以上的金属借贷成本仍高于正常水平。
流入伦敦市场的资金现在给包括中国在内的其他中心带来了压力。交易所数据显示，与上海期货交易所相关的仓库中的白银库存最近跌至2015年以来的最低水平。
德国商业银行（Commerzbank AG）的分析师在周五早些时候的一份报告中写道：“如果中国注册的白银库存继续下降，短期内不能排除价格进一步上涨的可能性。”
交易员也在关注白银是否可能被征收关税，此前本月白银被美国地质调查局列入关键矿产清单。自10月初以来，已有7500万盎司白银流出纽约商品交易所（Comex）金库，但对美国白银突然出现溢价的担忧，导致一些交易员在将金属运出该国之前犹豫不决。
今年以来，白银价格已飙升超过90%，原因是投资者涌入另类资产，更大规模地撤离政府债券和货币，这被称为“货币贬值交易”。 对该金属基本面供需平衡的乐观情绪也支撑了价格——市场预计今年将出现连续第五年的供应短缺。 与黄金不同，白银需求的大部分来自工业领域，应用于太阳能电池和电子产品。
铜价的最新上涨发生在矿商、冶炼商和贸易商本周在上海会面之后，讨论的重点是市场收紧。 摩科瑞能源集团有限公司的知名金属主管科斯塔斯·宾塔斯重申了他的看涨预测，并警告说，大量金属涌向美国可能会耗尽世界其他地区的库存。
“这是最重要的，”他在上海由铜与采矿研究中心(CESCO)组织的行业会议结束时接受采访时表示。“如果世界继续这样下去，我们将失去世界其他地区的铜阴极。”
交易商近几周一直在加大对美国的出货量，以再次利用 Comex 金属溢价的优势，而溢价的上涨是由对未来关税潜在不确定性的持续担忧推动的。
StoneX Financial Ltd. 高级金属分析师 Natalie Scott-Gray 表示，周五的上涨是“对上海 CESO 传出的非常乐观的消息的回应，该消息主要集中在美国的单位涌入中国，造成美国以外的供应紧张”。
她表示，“这与我们年底已经形成的完美风暴看涨叙事相呼应”，并提到了对关税的预期、宏观经济前景的改善和供应中断。
对美联储进一步放松货币政策的预期不断上升，为铜价提供了进一步支撑，这可能会推动世界最大经济体的增长和需求。
原文链接：https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-11-28/copper-heads-for-weekly-gain-as-tightening-supply-drives-rally?srnd=phx-markets
