根据会议记录，央行上次会议的官员们对于下个月是暂停还是降息存在“强烈不同的意见”。
关于美联储是否应在下个月降息的问题，在官员们10月份的会议上分歧加剧，越来越多的官员——可能接近微弱多数——对12月份的降息感到不安。
根据周三下午发布的会议记录，一如既往地延迟了三周，“与会者对委员会在12月份会议上最可能采取的政策决定表达了强烈不同的看法。”
美联储上个月以10票赞成、2票反对的结果将利率下调了四分之一个百分点，至3.75%至4%的区间。但会议纪要显示，一些官员——可能是参与会议但没有投票权的联邦储备银行行长——反对上个月的降息决定。此外，支持降息的其他官员也本可以支持不采取行动，会议纪要显示。
会议纪要显示，委员会在接下来的会议上该如何行动的意见分歧程度是近年来最大的。措辞简短的纪要称，“许多”官员认为12月份不应降息——这一群体的人数超过了认为降息“很可能合适”的“一些”官员。
除了下一次会议，会议纪要显示，大多数官员认为进一步降息是有必要的。
美联储利率制定委员会由七名总统任命的理事和来自12个联邦储备银行的五名轮值主席组成，他们都参与会议。
会议纪要中揭示的分歧，并未区分投票和无投票权的参与者，在周三发布之前已基本被提前预告。
当决策者在9月份降息0.25个百分点时，19名官员中有10名（略占多数）预计10月和12月会进一步降息。但这留下了一个重要的少数派——其中一些人支持第二次，即10月份的降息——反对进一步降息，理由是劳动力市场状况有所改善或通胀压力正在扩大。
最近结束的政府停摆加剧了这种分歧，政府停摆推迟了就业和通胀报告的发布，而这些报告通常有助于调和关于短期利率决定的分歧。里士满联储主席托马斯·巴尔金在周二的一次采访中表示：“如果没有令人信服的数据，实际上很难让持有先有观点的人达成共识。”由于“什么都没有发生”来形成共识，“你可以争论，也许这就是我们要做的。”
投资者一度认为12月9日至10日的会议降息几乎已成定局，但最近几天将其视为一场势均力敌的比赛。在劳工部周三表示原定于11月7日发布的10月份就业数据将在会议结束后才会公布后，市场隐含的降息可能性骤降至大约三分之一。
投资者似乎得出结论，如果没有额外的工作数据来揭示促使官员们在9月份开始降息的疲软迹象，官员们就不太可能支持12月份的降息。
两位美联储官员对上个月的降息持异议，但原因相反。理事斯蒂芬·米兰更倾向于降息0.5个百分点，而堪萨斯城联邦储备银行行长杰夫·施密德认为没有必要降息。
会议纪要强调，无论美联储采取何种行动，12月的会议都可能至少出现三个异议——特朗普总统任命的三位理事可能会反对维持利率不变，至少三位联邦储备银行行长可能会反对降息。
美联储主席杰罗姆·鲍威尔面临着弥合共识的几乎不可能完成的任务。Evercore ISI的克里希纳·古哈表示：“除非他幸运地获得突破，并且数据奇迹般地以某种方式澄清了情况，否则他必须选择他的毒药。”
一些美联储批评人士表示，央行以共识为导向的文化鼓励了群体思维。美联储理事克里斯托弗·沃勒周一表示，下个月的情况可能并非如此。“准备好了。你们可能会看到联邦公开市场委员会（FOMC）很长时间以来最不‘群体思维’的一次会议，”他说。
在上个月会议后的新闻发布会上，鲍威尔主动表示，12月份降息并非板上钉钉。“远非如此，”他以不寻常的直率语气说道。
鲍威尔说：“现在越来越多的人感觉，至少我们应该等待”一次会议的结果。
劳动力市场是这些分歧的核心。企业并没有增加太多员工，但也没有裁员。
一部分决策者担心，经济需求减弱将导致企业减少员工数量。沃勒周一表示，越来越多的公司“开始谈论裁员”。
这使得该群体不太担心通货膨胀，因为经济衰退不会给企业留下太多提价空间。他们担心过度强调持续通货膨胀的前景而梦游般地陷入衰退。
另一部分人认为，经济将继续平稳运行，并担心通货膨胀，因为与关税相关的价格上涨，通货膨胀已经超过美联储2%的目标四年，可能会再持续两年。这些官员担心，在疫情后成功将成本上涨转嫁给消费者的企业，会继续将通货膨胀率保持在略低于3%的水平，而不是美联储2%的目标。
这个群体正在壮大。除了施密德，还包括另外三位今年在货币政策方面拥有投票权的银行行长以及美联储理事迈克尔·巴尔。
原文链接： https://www.wsj.com/economy/central-banking/fed-minutes-december-interest-rate-cut-8b8cc9de?mod=economy_lead_story
