华盛顿马里纳·S·埃克尔斯联邦储备大厦。摄影师：Samuel Corum/彭博社
美联储主席杰罗姆·鲍威尔警告投资者，不要以为美国央行在连续第二次降息后，会在12月再次降息。
“在12月会议上进一步降低政策利率并非必然，远非如此，”鲍威尔在会后新闻发布会的开场白中表示。
这番言论似乎旨在抑制金融市场的预期，在他讲话之前，金融市场对12月再次降息25个基点的可能性已稳稳超过90%。
美国国债收益率和美元上涨，而股市在鲍威尔发表评论后转为负值。利率互换显示，交易员认为12月降息25个基点的概率约为60%。在会议之前，市场几乎完全消化了12月降息的可能性。
“美国银行证券高级美国经济学家斯蒂芬·朱诺表示，‘（声明）比我们预期的更加鹰派。’”
联邦公开市场委员会以10票赞成、2票反对的结果，投票决定将联邦基金利率目标区间下调25个基点至3.75%-4%。
美联储还表示，将从12月1日起停止缩减资产负债表，结束始于2022年的这一进程。 自那以后，美联储已经减少了超过2万亿美元的国债和抵押贷款支持证券，使资产负债表降至6.6万亿美元以下，为2020年以来的最小规模。
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在会后声明中，美联储决策者周三重申了他们对“就业增长已经放缓”的评估，并表示“近几个月来，就业风险有所上升。”
官员们还将经济增长描述为“温和”，并表示通货膨胀“自今年年初以来有所上升，仍然有些偏高。”
异议
美联储在政策两端的官员都反对这一决定。 上个月加入央行、目前正处于白宫经济顾问委员会主席无薪休假状态的理事斯蒂芬·米兰再次投了反对票，支持更大幅度的、半个百分点的降息。 堪萨斯城联邦储备银行行长杰夫·施密德表示，他宁愿完全不降息，此前他支持了上个月的降息。
在被问及他对12月会议的看法时，鲍威尔指出了委员会内部的分歧。
他说：“对于委员会的部分成员来说，现在也许是时候后退一步，看看劳动力市场是否真的存在下行风险，或者看看我们所看到的更强劲的增长是否是真实的。”
美国银行的朱诺表示，鲍威尔的评论是试图纳入政策制定者之间的各种观点，包括那些对进一步降息持谨慎态度的人的观点。他说：“委员会中有很多投票者不一定很快就会推动进一步放松政策。”
美联储主席还表示，正在进行的政府停摆期间缺乏经济数据可能会导致政策制定者采取更加谨慎的态度。“如果你在雾中开车，你会减速。”
在上个月招聘明显降温引发了对劳动力市场脆弱性的担忧后，美联储官员今年首次降息。
观点分歧
在鲍威尔本月早些时候表示就业可能会进一步疲软之后，周三的行动被广泛预期。他说，职位空缺的进一步下降“很可能会反映在失业率上”。
然而，美联储官员在进一步放松政策的幅度上存在分歧。一些政策制定者警告说，在通胀率仍高于美联储2%的目标的情况下，不要过快地降低借贷成本。
上个月发布的利率预测显示，19位决策者中有9位预计，在上次降息后，今年最多只会再降息一次。其中7位更倾向于2025年不再采取进一步行动。
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声明中提到，政府停摆限制了他们获取经济数据的途径。在描述劳动力市场时，官员们参考了“截至8月份”的失业率。
由于官员们不得不在缺乏他们通常依赖的大部分经济数据的情况下做出政策决定，美联储的工作变得越来越困难。政府停摆冻结或推迟了跟踪劳动力市场、价格、支出和其他关键指标的报告的编制和发布。
然而，决策者上周确实收到了一份延迟发布的消费者价格指数报告。该报告显示，9月份核心通胀的增速为三个月来最慢。官员们可能对这些数据表示欢迎，因为他们担心物价压力，但数据仍然显示，核心通胀率同比上涨3%，远高于美联储的目标。
然而，鲍威尔对物价压力几乎没有表现出担忧，称他仍然相信通胀“正在朝着2%的目标前进”。
央行表示，将停止减持美国国债，目前减持速度为每月50亿美元，但将继续以每月约350亿美元的速度减持其抵押贷款支持证券组合。鲍威尔指出，过去三周货币市场状况出现更显著收紧的迹象，表明是时候结束其为期三年的努力了。
周三的声明对美联储来说是一个迅速的转变，该机构直到最近还表示，关于结束缩表（即量化紧缩）的决定还需要几个月的时间。
在将基准利率降至接近零之后，美国央行在疫情爆发后进行了数万亿美元的资产购买，以支持经济。
原文链接：https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-10-29/fed-cuts-rates-quarter-point-sets-end-to-balance-sheet-runoff?srnd=homepage-americas
