九月份通胀数据的滞后报告结果低于预期，这可能为美联储在下周会议之后进一步降息提供了空间。
劳工统计局周五发布的数据显示，剔除通常波动较大的食品和能源类别的核心消费者价格指数（CPI）环比增长0.2%，为三个月来最慢增速，并受到自2021年初以来住房成本关键指标最小增幅的抑制。
在政府停摆期间缺乏其他官方报告的情况下，这份备受期待的报告是一个令人欣慰的意外，特别是对于一些对进一步降息持谨慎态度的决策者而言。 虽然市场普遍预期央行将在下周的会议上降低借贷成本，但投资者押注该报告将有助于说服官员们，他们可以在12月再次降息——尤其是如果下个月他们没有获得另一份CPI报告的话。
原定于10月15日发布的9月份消费者价格指数（CPI）报告，由于联邦政府持续关闭而被推迟。 自10月1日关闭以来，虽然劳工统计局（BLS）的大部分业务已经停止，但该机构召回了工作人员准备发布这份报告，以便社会保障管理局能够计算其年度生活成本调整，明年的调整总额将达到2.8%。
经济学家普遍并不担心9月份的通胀报告的质量，因为数据收集是在政府关闭之前完成的。但此后美国劳工统计局（BLS）一直无法收集新的价格信息，一个与白宫有关联的X账号周五表示，“下个月可能不会发布通胀数据，这将是历史上第一次。”
一位美国劳工统计局的发言人在一封电子邮件评论中表示：“一旦资金恢复，美国劳工统计局将恢复正常运作，并在BLS发布日历上通知公众新闻发布时间表的任何变更。”
标普500指数走高，而美国国债收益率则收复了早些时候的跌幅。
彭博经济学观点...
“CPI报告——自政府关闭以来发布的首个重要政府数据——足够温和，可以锁定本月晚些时候降息25个基点，以及12月份再次降息。”
— Anna Wong 和 Chris G. Collins。
9月份商品价格（不包括食品和能源商品）上涨速度放缓，原因是二手车价格下跌。包括家居用品和娱乐用品在内，更多受关税影响的类别有所上涨。服装价格以一年来最快的速度攀升。
不包括能源在内的服务价格上涨了0.2%，部分原因是机票价格上涨放缓。在经历了前一个月自年初以来最大涨幅之后，住房价格有所稳定。这其中包括业主等价租金仅上涨0.1%——约占总体CPI的四分之一。
尽管如此，剔除住房和能源成本后，一项衡量服务价格的指标仍然坚挺。今年上半年，此类服务的价格压力有所缓解，但近几个月来却有所回升——美联储官员一直密切关注着这一点。
家庭支出情况喜忧参半。虽然食品杂货通胀放缓，但谷物和非酒精饮料等关键商品的价格有所上涨。汽油价格上涨，而汽车保险价格下跌。
周五发布的另一项数据显示，由于对物价持续高企的担忧，美国10月份消费者信心降至五个月来的最低点。
尽管9月份的数据收集未受到政府停摆的影响，但美国劳工统计局(BLS)扩大了一种技术的使用，以填补其无法通过传统方法收集到的数据空白。9月份CPI中依赖所谓的不同单元插补法估算的价格比例升至40%，高于一个月前的36%，为2019年有数据以来的最高水平。
虽然关税对通胀的影响远小于许多经济学家的担忧，但一些预测者和政策制定者仍然担心关税会继续对价格构成上行压力——这在9月份一些私营部门的通胀指标中显而易见。唐纳德·特朗普总统最新一轮针对厨房橱柜和软垫家具等家居用品的关税已于本月早些时候生效，RH等零售商已警告称价格将上涨。
美联储在其最新的区域商业联系调查报告“褐皮书”中表示，近几周，全国各地的公司普遍报告了因关税导致投入成本上升的情况，但对消费者的影响并不均衡。宝洁公司现在预计关税和商品价格的影响将较为缓和，而奥莱利汽车公司表示，他们调整了销售价格以应对关税相关成本的增加。
“企业目前为止通过自身利润吸收了关税带来的大部分成本上涨，从而保护了消费者，但未来几个月很可能进一步将这些成本转嫁给消费者，”万神殿宏观经济学高级美国经济学家奥利弗·艾伦在一份报告中表示。
在另一份报告中，社会保障管理局表示，从一月份开始，社会保障福利平均每月将增加56美元，达到2071美元。 标普全球周五发布的数据显示，本月美国商业活动以今年第二快的速度扩张。
原文链接： https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-10-24/us-cpi-rises-less-than-expected-keeping-fed-on-track-for-cut?srnd=phx-markets
