黄金价格的持续飙升正在为新兴市场带来意外之财，提振了投资者对黄金开采和购买国的信心。
在拥有世界上最深金矿的南非，股市有望迎来二十年来最好的一年，西班耶-静水有限公司、盎格鲁黄金公司和金田有限公司等矿业公司的股票价值增长了两倍。非洲最大的黄金生产国加纳的信用评级已被穆迪评级公司上调。新兴市场国家是黄金的主要买家，从而增加了国家收入。
对于新兴市场的基金经理来说，黄金价格的飙升为他们保持乐观态度提供了又一个理由。 通过激发黄金生产商和买家的财富效应，有价值的黄金持有量让投资者更有信心买入。 高盛集团的策略师在本月早些时候的一份报告中，将南非的矿业实力列为他们认为该国债券和股票未来上涨的主要原因之一。
“黄金的上涨对乌兹别克斯坦、加纳和南非等新兴市场中的一小部分国家有利，” William Blair Investment Management的投资组合经理Daniel Wood说。“金价上涨更广泛的意义在于，投资者越来越倾向于寻找传统发达市场货币（尤其是美元）之外的替代投资。”
伍德表示，他看好乌兹别克斯坦的货币，因为该国既是主要的金条生产国，又拥有大量储备。他还补充说，金属价格飙升是南非市场今年表现如此出色的部分原因。
南非富时/约翰内斯堡证券交易所非洲综合指数在2025年上涨了超过30%。兰特汇率接近一年来的高点，10年期政府债券收益率最近跌破9%，为七年多来的首次。通货膨胀放缓，使该国央行得以降低利率，这也提振了市场情绪。
总而言之，对于一个多年来因政治动荡和电力短缺而削弱经济增长，难以吸引投资者的国家来说，这是一个戏剧性的转变。
加纳是另一个从黄金上涨中受益的国家。在经历了2022年的经济危机并导致其债务违约后，该国在新总统约翰·马哈马的领导下走上了复苏之路。塞地今年升值约38%，是全球涨幅最大的货币。
其他投资者表示，他们正在关注波兰、土耳其和哈萨克斯坦等国，这些国家都在增加黄金储备。安石集团（Ashmore Group Plc）的固定收益投资组合经理亚历克西斯·德·莫内斯表示，虽然这一趋势总体上是积极的，但投资者不应过度解读。
那些黄金储备占比较高的国家看起来会更好，但人们不应将价格因素视为信用实力的来源，他表示。
德莫内斯补充说，新兴市场更大的驱动因素是，黄金价格上涨正值美元疲软、金融环境普遍宽松之际。这一观点也得到了道富银行波士顿分公司高级新兴市场策略师宁孙的赞同。
她说，金价上涨通常是更广泛走势的一部分，而这种走势往往会拖累一切具有风险的资产。但在这种情况下，由于美元走弱以及对美国经济政策的担忧，这种关系发生了逆转。如今，新兴市场反而成为了赢家。
“这轮涨势确实让新兴市场比发达市场受益更多，”她说。“新兴市场不仅生产黄金，还囤积这种金属。”
关注要点：
中国第三季度国内生产总值（GDP）及九月份活动数据
美国和俄罗斯在布达佩斯峰会的筹备工作
印度尼西亚、土耳其、韩国和匈牙利央行的决策
南非消费者价格指数（CPI）
原文链接：https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-10-19/gold-s-historic-rally-comes-with-a-bonus-for-emerging-markets?srnd=phx-markets
