官员们对于经济前景已经存在分歧。资金中断导致数据发布暂停，而这些数据本可以帮助调和分歧。
美联储官员已经无法获取被认为是经济数据的黄金标准的数据。KEVIN DIETSCH/GETTY IMAGES
一场旷日持久的政府停摆正在增加这样一种可能性，即美联储官员将在没有关键经济数据的情况下做出下一次利率决定，而这些数据本可以调和关于降息幅度和速度的争论。
具有讽刺意味的是：特朗普总统及其盟友寻求更大幅度降息的努力，如果没有明确证据表明劳动力市场迅速恶化（而这些报告本可以提供这些证据），那么很可能不会有任何结果。
缺乏新的政府数据实际上锁定了美联储在两周后的下次会议上再次降息四分之一个百分点的决定，此前上个月已经进行了类似的降息。上个月，对就业市场更突然下滑的担忧盖过了对顽固通胀的担忧，美联储主席杰罗姆·鲍威尔本周表示，在最近的数据中断期间，这种担忧的平衡没有改变。
始于10月1日的联邦资金中断已经暂停了9月份的就业报告，并将推迟原定于本周发布的通胀数据。
劳工部正在召回一些休假的工人，以准备消费者价格指数，该指数原定于周三发布，但现在定于10月24日发布，即下次美联储会议前几天。央行官员利用每月发布的统计数据来校准他们的经济预测，这些预测会指导他们的利率决策。
“从我们的角度来看，我们将开始错过这些数据，”鲍威尔周二在一个经济学会议上说。“如果这种情况持续下去，他们就不会收集数据，这可能会变得更具挑战性。”
新的通胀数据将对美联储官员有所帮助，但这并不能提供完整的画面。对于缺失的消费者支出和就业市场指标，他们正在依赖二流的私营部门数据来源和来自企业的轶事信息。
数据中断发生在一个异常不方便的时刻，因为官员们正在驾驭一个被特朗普政府政策实验重塑的经济体。关税提高了制造商和小企业的成本，这可能会推高消费者价格，因为公司会将这些成本转嫁出去。贸易不确定性也导致公司减少招聘以保护利润。与此同时，更严格的移民限制可能正在通过限制劳动力增长而导致就业增长放缓。
在招聘会上的一个展位。政府关门暂停了9月份的就业报告。JOE RAEDLE/GETTY IMAGES
在无法获取被认为是经济数据黄金标准的统计数据之前，官员们对劳动力市场和通胀前景已经存在分歧。一些官员对劳动力需求突然恶化感到紧张，并对通胀更为乐观。
另一些人则认为，工资增长放缓并不那么令人担忧，因为它与人口增长放缓相吻合，他们更担心，如果劳动力市场稳定，通胀可能会更加顽固。
在缺乏通胀或就业市场数据的情况下，解决这些分歧要困难得多，更不用说为特朗普及其盟友寻求的更大规模的降息建立支持。
德意志银行首席美国经济学家马修·卢泽蒂表示：“缺乏数据使得推动委员会多数支持更激进的行动变得非常困难。” “这让你处于一个局面，即再降息[四分之一个百分点]是10月份最容易采取的途径。”
另一方面，维持利率不变的决定可能至少需要9月份强劲的就业数据，并向上修正前几个月的数据。
过去30年里，三次政府关门推迟了经济数据的发布。1996年初，由于政府关门21天，1995年12月的就业报告推迟了两周发布。反映消费者生活成本变化的消费者价格指数则晚了近三周。它在美联储1996年1月的政策会议后一天发布，当时官员们降低了利率。
2013年10月，由于政府停摆16天，前一个月的通胀和就业报告也迟到了近两周。“政府停摆推迟了一些报告的发布，但我们远非盲人摸象，”时任旧金山联储主席的约翰·威廉姆斯在该月底的政策会议第一天表示。
现任纽约联储主席的威廉姆斯引用了其他数据来源来填补一份迟到的政府通胀数据报告。2018年底开始的部分政府停摆延迟了商务部数据的发布。但这并未影响劳工部，该部门负责发布CPI和工资单报告，并且其资金已经获得了国会和白宫的批准。
近年来，美联储官员和其他华尔街预测人士已经用私人生产的数据来补充政府报告。例如，美联储的工作人员经济学家利用薪资处理公司ADP的数据计算了一项私人就业指标。
对于缺失的消费者支出指标，美联储官员正依赖二线私人部门数据来源和企业的传闻信息。 DAVID PAUL MORRIS/BLOOMBERG NEWS
Indeed等招聘网站发布他们自己的职位空缺衡量标准。 信用卡公司和其他金融机构编制每周消费者支出数据。
但这些数据通常与具有更长历史记录的政府数据结合使用，尤其是在就业方面，并且被认为是美国经济活动最严格的指标之一。
美联储理事克里斯·沃勒上周表示，私人部门数据不如政府数据那样广泛或具有代表性，“但如果你获得足够多的信息，你就可以大致了解正在发生的事情。” 沃勒表示，数据显示劳动力市场仍然疲软。
如果政府停摆导致数据发布推迟到美联储下次会议之后，那么这些统计数据的恢复可能会有助于弥合分歧，或者围绕如何在12月份设定利率展开更实质性的辩论。
“我们可能会得到一系列数据，这些数据可以提供更多关于过去几个月劳动力市场实际情况的信息，”卢泽蒂说。
https://www.wsj.com/economy/central-banking/fed-economic-data-government-shutdown-0f85f2d1?mod=economy_lead_story
