空前的资金涌入使得包括OpenAI和埃隆·马斯克的xAI在内的10个团体在过去一年里获得了近1万亿美元的估值。
投资者看好这项技术将开启多个万亿美元级别的新市场，从自动化软件工程到人工智能伴侣 © Alex Wheeler/FT 合成图
在争相支持新兴人工智能公司的浪潮中，OpenAI、Anthropic 和埃隆·马斯克的 xAI 的估值在过去一年中被反复调高。一些规模较小的、构建人工智能应用的团队也获得了显著增长，而包括 Databricks 在内的老牌初创公司在拥抱这项技术后也实现了飙升。
根据 PitchBook 的数据，到目前为止，美国风险投资家已经在一项尚未转化为重大经济收益的技术上花费了 1610 亿美元，相当于他们总支出的三分之二。
大部分投资流向了 10 个人工智能团队——Perplexity、Anysphere、Scale AI、Safe Superintelligence、Thinking Machines Lab、Figure AI、Databricks，以及 OpenAI、Anthropic 和 xAI。据《金融时报》计算，这使得它们的总估值增加了近 1 万亿美元。
风险投资公司 General Catalyst 的首席执行官 Hemant Taneja 说：“当然存在泡沫。”该公司去年筹集了 80 亿美元的资金，并投资了 Anthropic 和 Mistral。“泡沫是好事。泡沫将资本和人才与一种新的趋势结合起来，这会造成一些破坏，但也会创造持久的、改变世界的新业务。”
科技行业经历了繁荣与衰退的周期。2000年的互联网泡沫破裂摧毁了一代互联网公司，风险投资人至今仍在清理2022年因低利率刺激的软件投资热潮戛然而止后留下的残骸。
但目前的投资规模却达到了不同的量级。2000年，风投公司向互联网公司投资了105亿美元，经通货膨胀调整后约为200亿美元。而根据PitchBook的数据，2021年全年，他们向软件即服务初创公司投入了1350亿美元。风投公司今年有望在人工智能公司上花费超过2000亿美元。
一家美国投资公司的高管表示：“我们在几个月内就从萧条期进入了亢奋期，现在是‘害怕错过’。”
投资者看好这项技术将开启多个价值数万亿美元的新市场，从自动化软件工程到人工智能陪伴。Bessemer Venture Partners的投资人Sameer Dholakia表示，人工智能是一项“能让一切增加一个零”的技术。
但令人担忧的是，不加区分的支出导致估值变得不切实际。
一位硅谷资深风险投资家表示，年化经常性收入约为500万美元的初创企业（这是一个被快速增长的年轻企业用来提供盈利快照的指标）正在寻求超过5亿美元的估值。
他补充说，对新生企业按其收益的100倍或更高进行估值，这甚至超过了2021年的过度行为：“即使在零利率政策的顶峰时期，这些估值也只有2.5亿到3亿美元。”
“市场投资的方式就好像所有这些公司都是异类。但通常情况下，事情并不是这样发展的。”他说。
风险投资公司通常预计在他们的大部分投资中会赔钱，但会看到一两个投资获得很多倍的回报，弥补其他投资的损失。
“会有伤亡。就像一直都会有一样，就像科技行业一直都会有的一样，”Salesforce的联合创始人兼首席执行官马克·贝尼奥夫说，该公司已在人工智能领域投入巨资。
他估计，在人工智能领域的1万亿美元投资可能会被浪费，但这项技术最终将产生10倍于此的新价值。“我们知道如何构建伟大技术的唯一方法就是尽可能多地投入资金，看看哪些会成功，然后专注于赢家，”他补充道。
山姆·奥特曼，OpenAI的首席执行官，也认为他们构建通用人工智能（AGI）的努力——AGI有能力在所有具有经济价值的任务上与人类匹敌——将创造巨大的利益，即使在这个过程中会有一些资本错配。
Coatue的合伙人卢卡斯·斯威舍（Lucas Swisher）曾投资过OpenAI、Databricks和SpaceX，他说：“这可能类似于互联网1.0时代。当时，像谷歌和Meta这样的一些公司发展极其迅速，最终占据了绝大多数市场份额。”
他补充说：“在这一波浪潮中，我们看到只有少数公司至关重要，它们是黑洞，其他一切都被吸进去。但这次可能不是五家公司，而是十五家。”
与此同时，像OpenAI这样的私营初创企业对公开市场的影响越来越大，如果他们的押注失败，可能会造成更大的蔓延风险。
近几周，AMD、英伟达、博通和甲骨文在与OpenAI达成提供算力的协议后，市值增长了数千亿美元。如果这家亏损初创企业的支付能力问题得不到解决，这些涨幅可能会回吐，从而拖累整个市场。
在发布ChatGPT三年后，OpenAI的年化收入达到130亿美元，对于一家初创公司来说，这是前所未有的增长速度。
但OpenAI及其同行正在与Meta、谷歌等公司竞争，这是一场资本密集型的竞赛，旨在训练出越来越优秀的模型，这意味着实现盈利的道路也可能比前几代初创公司更长。
与芯片制造商达成的交易，就像风险投资一样，押注于人工智能的需求将继续保持其飞速增长，并受到研究突破和新产品的推动。
《权力法则》（The Power Law）一书的作者，塞巴斯蒂安·马拉比（Sebastian Mallaby），总结了投资者之间的想法：“如果我们拥有通用人工智能（AGI），那么这一切都是值得的，如果我们没有，那就什么都不是。”
他补充说：“这归结于对萨姆（Sam）解决问题的能力的坚定信念。”
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