位于加利福尼亚州圣克拉拉的英伟达公司总部。摄影师：David Paul Morris/彭博社
以英伟达公司为例，该公司上周表示将收购竞争对手英特尔公司价值50亿美元的股份，并在周一宣布计划向ChatGPT的创造者OpenAI投资高达1000亿美元。在该计划宣布后的三个交易日内，这家芯片制造商的市值增加了超过3200亿美元——是该公司预计在这两项协议下支出总额的三倍。
周三，阿里巴巴集团控股有限公司的美国股票一度上涨高达10%，此前该公司表示，将在人工智能方面的支出超过今年早些时候设定的500亿美元目标。虽然新增的预期支出总额尚未公布，但这一消息使阿里巴巴的市值增加了超过350亿美元。
虽然大规模的企业支出计划通常不会立即在股市中得到回报，但这些举动凸显出投资者仍然对所有与人工智能相关的东西趋之若鹜，并且他们乐于继续涌入那些在数据中心上投入巨资以确立自身在该领域领导地位的公司股票。即使只有少数公司能够在财务报表中展示出对投资的实质性回报，市场价值的大幅增长依然存在。
Global X Management Company LLC 的主题研究主管 Tejas Dessai 表示：“市场相信在人工智能领域的领导地位需要大量的投资。市场也相信，只要你拥有真正服务于所有这些需求的规模和基础设施，就能从这个机会中获得利润。”
Meta Platforms Inc.、微软公司、Alphabet Inc.和Amazon.com Inc.等其他股票今年也因承诺总共投入超过3170亿美元用于人工智能而出现上涨，它们的涨幅在2025年标普500指数的上涨中占据了很大一部分。这些公司今年增加的价值远远超过了它们计划的支出：这四家公司的总市值已经增长了约1.8万亿美元。
甲骨文公司 (Oracle Corp.) 也是人工智能支出增长计划的受益者，该公司与 OpenAI、软银集团 (SoftBank Group Corp.) 和 Meta Platforms 等知名公司建立了合作伙伴关系，并且盈利前景稳健，这都让投资者感到满意。预计该公司在2026财年的资本支出将达到350亿美元，并在2029财年增加到650亿美元。今年以来，该股已上涨超过80%，市值增加了近3900亿美元。
尽管对数据中心建设的市场热情高涨，但人们越来越担心最近的交易，比如英伟达和OpenAI之间的交易，可能预示着泡沫，因为这些协议具有循环性质：英伟达本质上是在投资其客户。
而且，由于最大的科技股在市场中所占的份额比以往任何时候都大，集中度风险的增加可能意味着，它们面临的任何下行压力都可能引发基准指数大幅下跌。
阅读更多：大型科技公司的市场主导地位引发了关于集中度风险的辩论
Navellier & Associates的首席投资官Louis Navellier在周三给客户的一份报告中写道：“我们显然处于未知水域”，他描述了集中度风险，以及美国股市的价值现在是该国经济规模的两倍多这一事实。
“泡沫环境”
Jonestrading的首席市场策略师Michael O'Rourke表示，英伟达股价的变动尤其“是非典型的市场行为，代表着泡沫环境”，他还补充说，该公司4.3万亿美元的市值意味着即使是股价的微小变动也会构成数十亿美元的价值增减。
尽管如此，无论是不是泡沫，华尔街的许多人认为这种趋势可能会持续下去，至少在短期内是如此。投资者已经明确表示，他们对人工智能的雄心壮志以及那些愿意大手笔投入的公司抱有浓厚的兴趣，一场军备竞赛正在兴起。
虽然过去由于互联网泡沫破裂等不利结果，技术基础设施投资一直受到质疑，但如今对那些已被证明具有变革性的创新，人们的支持力度更大。
Global X的德赛表示：“市场非常友好，允许这些公司进行投资热潮，这又回到了市场真正相信人工智能不仅对这些公司，而且对更广泛的经济来说，都提供了一个基础性机会的故事。目前最大的风险是投资不足，尤其是如果你是行业领导者。”
原文链接：https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-09-24/alibaba-nvidia-show-market-is-instantly-rewarding-ai-spending?srnd=homepage-americas
