英伟达公司（Nvidia Corp.）是全球市值最高的上市公司，该公司对当前季度的营收给出了平淡的预测，预示着在人工智能支出经历了惊人的两年繁荣后，增长正在放缓。
该公司在周三的一份声明中表示，截至10月份的第三财季的销售额约为540亿美元。虽然这与华尔街的平均预期一致，但一些分析师此前预测超过600亿美元。该预测不包括来自中国的数据中心收入，由于美国出口限制和来自北京的反对压力，英伟达在中国市场的表现一直不佳。
英伟达首席执行官黄仁勋正试图重新进入中国AI芯片市场，而此时地缘政治紧张局势正在加剧。摄影师：Na Bian/彭博社
这一前景加剧了人们对人工智能系统投资速度不可持续的担忧。在华困境也给英伟达的业务蒙上了阴影。尽管特朗普政府最近放松了对某些人工智能芯片出口到中国的限制，但这种暂缓措施尚未转化为营收的反弹。
英伟达股票在宣布消息后盘后交易中下跌约2%。截至收盘，今年以来该股已上涨35%，推动公司市值超过4万亿美元。
该公司还批准了额外 600 亿美元的股票回购计划。截至第二季度末，英伟达在前一回购计划下还剩余 147 亿美元。
截至 7 月 27 日的该季度，销售额增长 56% 至 467 亿美元，高于平均预期的 462 亿美元。虽然营收较上年同期增加超过 160 亿美元，但这是两年多来最小的百分比增幅。除去特定项目，利润为每股 1.05 美元。华尔街的预期为 1.01 美元。
数据中心部门的销售额为 411 亿美元，该部门现在比任何其他芯片制造商都大。这与平均预期的 413 亿美元相比略低。游戏相关收入（曾经是英伟达的主要收入来源）为 42.9 亿美元，分析师平均预计为 38 亿美元。汽车部门的销售额为 5.86 亿美元，略低于预期。
Emarketer 分析师 Jacob Bourne 在一份报告中表示，结果显示，如果人工智能应用的近期回报仍然难以量化，那么大型数据中心运营商的支出“可能会在利润率上收紧”。
英伟达仍在应对日益激烈的美国和中国竞争带来的影响，半导体技术已成为主要冲突点。今年 4 月，特朗普政府收紧了对华数据中心处理器出口的限制，实际上将英伟达排除在中国市场之外。随后，华盛顿撤回了这一限制，表示美国将允许部分出货，以换取 15% 的收入分成。
与此同时，北京方面鼓励在供中国政府使用的AI系统中减少对美国技术的使用。这些不断变化的政策使得华尔街难以预测英伟达能在该市场恢复多少收入。一些分析师的预测金额高达数十亿美元，而另一些分析师则拒绝预测任何在华销售额，直到该公司将情况阐明。
英伟达表示，第二季度没有向位于中国的客户销售任何H20 AI芯片。该公司还指出，美国政府尚未将从中国AI芯片销售额中抽取15%的计划正式化，并对这一想法表示反对。
英伟达在一份文件中表示：“美国政府要求分享收入的任何要求都可能使我们面临诉讼，增加我们的成本，损害我们的竞争地位，并使不受此类安排约束的竞争对手受益。”
英伟达表示，最终可能有价值 20 亿至 50 亿美元的 H20 芯片运往中国。具体数量取决于获得美国政府的许可，到目前为止，“少数”客户已获得许可。
“如果我们有更多订单，我们就能开出更多账单，”首席财务官科莱特·克雷斯在一次电话会议上表示。她还表示，公司继续敦促美国政府批准更先进的Blackwell芯片在中国销售。
在发布收益报告之前，英伟达分析师对第三季度收入的最高和最低预估值之间存在约150亿美元的差距——这是该公司历史上最大的差距之一。
在联合创始人兼首席执行官黄仁勋的领导下，这家成立32年的芯片制造商突然成为科技行业最成功的企业。在其大部分历史中，英伟达一直生活在英特尔公司等大型竞争对手的阴影下，靠向电脑游戏玩家销售图形处理器勉强维持生计。
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英伟达的重大突破在于将其图形处理单元（GPU）改造为运行人工智能软件——创造了黄仁勋称之为加速计算的东西。
就在2022年，英伟达的规模还不到英特尔的一小部分，一年的收入还不如它现在一个季度的收入。如今，英伟达的年销售额有望达到2000亿美元——预计到2028年将超过3000亿美元。这将使该公司约占芯片行业总收入的三分之一。
但英伟达在很大程度上依赖于少数几家公司的支出计划。微软公司、亚马逊公司和其他大型数据中心运营商约占其销售额的一半。为了使业务多元化，黄仁勋正在进军新市场，并提供更广泛的产品。这包括提供完整的计算机、网络设备、软件和服务。
他决心加速人工智能在整个经济领域的应用，并以疯狂的速度推动他的团队生产新的硬件和软件。
目前，这家总部位于加州圣克拉拉的公司在AI芯片（被称为加速器）市场上基本上没有受到挑战。 亚马逊等公司的内部努力，以及超微半导体（Advanced Micro Devices Inc.）等潜在竞争对手的早期挑战，尚未对其市场份额造成重大冲击。
但英伟达也面临着其他难题。 除了英伟达在中国遇到的困境外，增长的最大阻碍是供应的可用性。 像大多数芯片制造商一样，英伟达没有自己的工厂，而是依赖外包生产，主要来自台湾积体电路制造股份有限公司（台积电）。 提高新技术产品的产量仍然是一个持续的挑战。
原文链接： https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-08-27/nvidia-gives-lackluster-forecast-stoking-fears-of-ai-slowdown?srnd=homepage-americas
