华尔街交易员降低了对下个月降息的预期，导致美国国债收益率上升，此前有关批发价格的最新数据表明，关税正在推高通胀。
短期国债收益率周四大幅上升，这些收益率往往反映市场对货币政策的预期，其中两年期国债收益率上升6个基点至3.73%。基准10年期国债收益率跳涨，美元相对于一篮子货币的汇率也有所上升。
生产者价格指数的增幅高于预期，这表明企业正在将与关税相关的高进口成本转嫁出去，此消息阻止了国债的上涨行情，并令投资者感到意外。
本周公布的消费者价格报告基本平稳，再加上财政部长斯科特·贝森特表示决策者可能会将借贷成本降低多达1.5个百分点后，交易员涌入押注9月降息，其中一些人甚至押注降息50个基点。
“今天的PPI让你不得不后退一步，重新评估，”摩根大通资产管理公司的投资组合经理普里亚·米斯拉表示。“我们正处于滞胀性冲击的过程中。”
利率互换仍然显示到年底至少有半个百分点的降息，但9月份降息的可能性从当天发展前的超过100%下降到大约85%。
7月份生产者价格上涨0.9%，这一统计数据来自劳工统计局周四的报告，涨幅是经济学家预测中值的四倍多。报告中显示，服务成本上涨了1.1%。此前周二公布的消费者价格数据显示涨幅相对温和。
上个月，美国联邦储备委员会官员将利率维持在4.25%到4.5%的区间内，他们表示，在9月16-17日的政策会议之前，他们正在综合评估经济的多重信号。圣路易斯联储主席阿尔贝托·穆萨莱姆周四表示，现在决定是否支持降息还为时过早。
投资者目前正在关注美联储在怀俄明州杰克逊霍尔召开的年度会议，主席杰罗姆·鲍威尔将于本月晚些时候发表讲话。
总统唐纳德·特朗普多次批评鲍威尔未能降低借贷成本。贝森特周四表示，尽管他并未明确呼吁美联储降息，但经济模型表明，利率仍有150个基点的下调空间，以达到既不抑制也不刺激经济的“中性”水平。
彭博策略师表示……
“尽管由于7月PPI数据的回升，收益率在整个曲线上升，但此举似乎是受到本周早些时候收益率下降后轻微获利回吐的推动。”
—— Alyce Andres，宏观策略师，Markets Live
对于投资者来说，周二的消费者价格数据足以巩固对9月份降息25个基点的押注，一些人甚至押注更大的降息幅度达50个基点。
尽管生产者价格指数有所反映，他们周四增加了有关有担保隔夜融资利率（SOFR）的头寸，这将在超过25个基点的变动中受益。
“TJM Institutional Services LLC的利率策略师David Robin表示，‘PPI不会改变整体叙事，但它确实减少了市场此前认为存在的一些50个基点的风险。’”
原文链接：https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-08-14/us-treasuries-fall-as-traders-pare-fed-rate-cut-bets-after-ppi?srnd=homepage-asia
