如果选前民调具有参考价值，那么本周日参议院选举后，日本股市可能面临持续下跌的风险。
多项当地民调显示，执政联盟可能在本周末的选举中失去多数席位。继去年10月石破茂首相意外失去众议院多数席位后，这又将是对他的又一次打击。政治方面的担忧已经对市场造成压力，本月日本股市的表现逊于MSCI世界指数。
日生资产管理首席分析师松波俊哉表示，当执政党失去多数席位时，“市场需要35到75天才能触底，在此期间的总损失平均约为8%。” 他说，相比之下，如果执政党获胜，东证指数将在大约15天内触底。
石破茂摄影师：清 Ota/彭博社
尽管石破茂领导的自民党联盟可能仍将是参议院中最大的集团，但可能失去多数席位引发了人们对政府在8月1日截止日期前达成贸易协议的能力以及对财政的控制力减弱的担忧。反对党主要以降低销售税的更昂贵的计划为竞选纲领。
这震动了该国债券市场。周二，10年期日本国债收益率触及17年来的高点。由于政治冲击和贸易摩擦，日元是本月迄今为止表现最差的主要货币之一。
东证指数在连续三个月上涨后，7月份下跌了1.2%。一个潜在的弱势少数派政府可能会进一步使与美国的贸易谈判复杂化，并动摇市场投资者的情绪。
特朗普总统将日本的关税从四月初最初设定的24%提高到25%。该关税不适用于部门关税——汽车和汽车零部件的25%，以及钢铁和铝的50%。汽车关税已经在打击日本的出口，并增加了技术性衰退的风险。
一些分析师表示，这次选举可能也会对该国的公司治理改革产生影响，而公司治理改革一直是近年来日本股市上涨的驱动力之一。 野村证券首席股票策略师北冈智哉表示：“自民党与谁组建联合政府，公司治理的立场可能会因此发生变化。” 他补充说：“投资者似乎没有注意到这一点。”
选民对建制派日益增长的不满，这种情况在之前的日本似乎很少出现，这帮助了像参政党这样的相对新人在民意调查中获得了支持。 这个右翼政党正在推动“改变为一种过多的利润流向股东的经济模式”。
“随着经济从通缩转向通胀，那些勉强糊口的人们正在抱怨，我们正在看到西方经历的那种民粹主义的兴起，”百达资产管理日本高级研究员市川真一表示。“日本最终也没有例外。毫无疑问，收入再分配将从现在起成为一个关键主题。”
需要明确的是，这次投票对该国6.8万亿美元股市的影响可能是微妙的。遭受美国关税冲击最大的出口商可能会受益于日元贬值，而消费类股票可能会受益于反对党削减食品销售税的议程。
但三井住友信托银行市场策略师世良绫子表示，“如果极右翼和极左翼政党壮大，日元、债券和股票可能会面临三重下跌的风险”。
原文链接：https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-07-16/japan-s-6-8-trillion-stock-market-faces-reckoning-in-elections?srnd=phx-markets
