自2024年6月以来，央行已八次下调其关键利率。
汉堡港的龙门起重机。特朗普总统周六威胁要对欧盟商品征收30%的关税。 图片来源：MORRIS MACMATZEN/GETTY IMAGES
美国大幅提高对欧盟进口商品的关税，将进一步削弱欧元区本已疲软的增长，并可能促使欧洲中央银行降低借贷成本。
特朗普总统周六威胁说，如果欧盟不取消对美国商品的所有关税，他将把对一系列商品进口征收的关税从10%提高到30%。美国已经对汽车和金属的进口征收更高的关税，并且正在考虑对药品和其他商品征收额外的关税。
特朗普此前曾威胁要对来自欧盟的进口商品征收50%的新税，但在谈判似乎取得一些进展后退缩了。因此，最新的升级对欧洲决策者来说并不完全出乎意料，而且最终协议仍有可能确定较低的关税，尽管现在看来10%是最低限度。
“特朗普多次采取极端的初始立场作为谈判工具，以便能够在更接近其立场的某个点上‘妥协’，”贝伦贝格银行的经济学家萨洛蒙·菲德勒表示。
今年6月，欧洲央行的经济学家们考虑了一种情况，即美国对欧盟进口商品征收20%的关税，而欧盟则通过提高对来自美国商品的关税进行报复。他们得出结论，在这种情况下，欧元区经济今年将仅增长0.5%，2026年将增长0.7%，低于关税保持在10%时预测的0.9%和1.1%的增长率。
至关重要的是，欧洲央行的经济学家估计，欧盟提高关税后随之而来的物价上涨，将被美国提高关税导致的疲软需求所抵消。
因此，经济学家预计2026年的平均通货膨胀率为1.5%，2027年为1.8%。这是一个明确的信号，表明决策者需要降低借贷成本，以防止通货膨胀率低于他们2%的目标，而6月份的通货膨胀率正是如此。
巴克莱银行的经济学家在一份给客户的报告中写道：“存款利率可能会降至1%，甚至更低，以防止通货膨胀率暂时低于2%的目标变得更加严重和持久。”
自2024年6月以来，欧洲央行已八次下调其关键利率，从4%降至2%。在6月初的会议上，它暗示这一系列降息即将结束，投资者原本预计它将在本月晚些时候决策者下次开会时保持其关键利率不变。
在上周最新的关税威胁之前，欧洲央行执委会成员伊莎贝尔·施纳贝尔表示，再次降息的门槛“非常高”，但她倾向于主张比大多数同事更青睐更高的借贷成本。她还表示，如果出现“中期内通货膨胀率与我们的目标出现重大偏差的迹象”，那么降息可能是合理的。
这几乎就是欧洲央行经济学家在他们的“严重”情景中所预测的，即美国关税低于特朗普威胁的关税。
然而，决策者不太可能在下次会议上采取行动，因为谈判的结果可能尚不清楚。欧盟与美国之间贸易关系的状况可能会在官员们9月份开会时更加清晰。如果届时关税像特朗普威胁的那样高，那么第九次降息的可能性非常大。
原文链接： https://www.wsj.com/articles/higher-tariffs-would-likely-spur-ecb-to-further-cut-rates-c050eae2?mod=economy_lead_pos2
