“市场波动剧烈，投资者纷纷涌向避险资产，推高了原油价格。” 摄影师：Atta Kenare/法新社/Getty Images
美国国债下跌，原因是市场押注油价高企将促使美联储决策者在本周会议上暗示对进一步降息保持耐心。
周一，在《华尔街日报》报道伊朗暗示希望结束与以色列的冲突后，美国国债和原油价格一度缩减跌幅。但随着股市反弹，债券重新下跌，在纽约下午交易时段尾盘，各期限收益率上升了2到6个基点。
油价仍远高于上周末以色列开始袭击之前的水平，加剧了对持续高通胀风险的担忧。由于交易员减少了对美联储放松政策的押注，两年期国债收益率小幅上涨约2个基点至3.97%，预计到年底降息幅度约为45个基点，而上周五的预期为49个基点。
债券市场正等待周二开始为期两天的美联储会议。尽管官员们普遍预计将维持利率不变，但他们将发布季度经济和利率预测更新，即所谓的“点阵图”。3月份，美联储官员曾概述了今年两次降息的可能性。
“如果美联储会议存在任何风险，那就是将降息次数从两次下调至一次，因为只需要一两个成员改变立场就能改变这一局面，” WisdomTree固定收益策略主管凯文·弗拉纳根表示。
在20年期债券拍卖之后，较长期国债收益率继续落后于市场，尽管此次发行的收益率符合预期水平。与上个月低于预期的发行价格相比，这是一个显著的改善，上个月的发行引发了广泛的抛售。由于美联储会议将于周三结束，以及周四是美国假日，周一的130亿美元拍卖比正常情况提前两天举行。
债券抛售者
自以色列和伊朗之间的紧张关系演变为直接冲突以来，美国国债价格下跌——如果以往的冲突事件具有任何指导意义，那么抛售压力可能会产生持久的影响。
彭博汇编的数据显示，2024年4月伊朗的直接袭击以及两国之间10月的另一次冲突迅速推高了美国国债收益率，并在30天内保持在高位。
由于以色列和伊朗周末发生的袭击事件，石油价格最初飙升，但随后有所回落。周一，西德克萨斯中质原油一度下跌4.9%，最终收跌约2.3%。
哥伦比亚 Threadneedle Investment的利率策略师Ed Al-Hussainy表示，目前市场波动的风险令人担忧。
“起作用的渠道是冲击导致隐含波动率上升，从而导致风险和利率的需求回落。”
这些发展加剧了令美国国债投资者感到不安的风险，他们担心唐纳德·特朗普总统的政策是否会刺激通货膨胀并扩大美国预算赤字，从而推动交易员要求对较长期债券支付更高的溢价。
在上周备受关注的30年期国债发售需求强于预期之后，本次20年期国债拍卖表现平平。 其4.942%的收益率与指示水平相符，非交易商获配比例为86.6%，略好于近期发售情况。
星展集团控股有限公司（DBS Group Holdings Ltd.）驻新加坡宏观策略师张伟良表示：“国债收益率曲线陡峭化的压力可能会持续。 投资者可能会权衡地缘政治环境更加不确定，长期军事支出增加的可能性，以及如果油价持续高位，通胀可能变得顽固的风险。”
彭博策略师表示：
“本次拍卖消除了持有后端债券的一个潜在风险，但本次拍卖是否会在本周晚些时候的美联储声明之前刺激大幅反弹，这一点可能有点值得怀疑。”
——卡梅伦·克里斯，MLIV宏观策略师
原文链接： https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-06-16/treasury-selloff-from-israel-iran-tensions-is-likely-to-linger?srnd=phx-markets
