周二，在央行允许所谓的人民币中间价突破7.20关口后，看跌人民币的押注得到提振。摄影师：Paul Yeung/彭博社
中国正在以精心策划的节奏引导人民币走弱，因为央行试图在不破坏金融市场的情况下削弱贸易战对经济的部分影响。
中国人民银行周三连续第五个交易日下调人民币每日中间价，但调整的力度有所缓和。此前，离岸人民币在周二跌至2010年离岸市场成立以来的最低水平，因美国总统唐纳德·特朗普威胁对许多中国商品加征104%的关税。
另一个显示北京试图控制人民币贬值速度的迹象是，据交易员称，国有银行在在岸市场大量抛售美元以支撑人民币。这些措施帮助离岸人民币创下一个月来的最大反弹幅度。
“当局希望控制人民币贬值的速度，他们不希望出现大规模无序的贬值，”澳新银行亚洲研究主管吴昆（Khoon Goh）表示。“但如果美国关税问题没有回退的话，美元兑人民币的整体趋势仍是进一步上升。我不认为会出现一次性的大幅贬值。”
市场押注中国人民银行将继续允许人民币贬值，以抵消美国关税对其经济的影响，并预期将进一步放松货币政策以支持经济放缓，人民币仍面临压力。 尽管贸易僵局持续，北京誓言要“斗争到底”对抗美国关税，但到目前为止，中国尚未采取一些人猜测的那种激进的贬值措施。
然而，尽管人民币贬值可能对出口提供支持，但其大幅走软也伴随着高昂的代价。它会打击对中国资产的信心，并进一步激怒美国，特朗普已经指责中国操纵汇率以抵消关税。
荷兰国际集团（ING Bank NV）大中华区首席经济学家宋琳表示，鉴于关税水平将非常高，允许人民币以目前的速度贬值并不是抵消关税影响的可行策略。
这是因为美国对华关税的范围已经超过了特朗普第一个任期内实施的关税。不过，目前人民币的跌幅相对温和，过去六个月在岸人民币下跌了3.7%，而摩根士丹利表示，2018-2019年人民币贬值11.5%，抵消了当时三分之二的关税上调。
除了利用人民币来应对经济增长放缓之外，另一项长期议程可能会影响中国的货币政策。习近平主席有一个愿景，即提高人民币作为“强势货币”的地位，使其足够稳定，能够在全球贸易中发挥重要作用。
Exante Data创始人Jens Nordvig表示：“如果你受到负面增长冲击，你可能希望汇率稍微走弱一些。” “然后从中国的角度来看，他们渴望建立一种储备货币和金融能力。如果可以的话，他们希望保持相对稳定。”
有迹象表明，中国正试图控制人民币的贬值速度。
据不愿透露姓名的交易员称，国有银行上午在在岸交易中以约7.3460的水平抛售了大量美元，以支撑人民币。交易员还表示，投资者无法进行一些在岸人民币交易，这表明人民币汇率已超出兑美元2%交易区间的弱端。
中国人民银行周三将人民币中间价下调0.04%，为7.2066，是前一交易日速度的一半。中间价与市场预期之间的差距扩大至1321点，为2月份以来最大。
“决策者可能更倾向于维持人民币汇率在一定程度上的稳定，”华侨银行策略师黄伟强在一份报告中写道。“美元兑人民币中间价涨幅放缓应能平复市场对人民币的担忧情绪，并为亚洲货币提供喘息之机。”
原文链接：https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-04-09/china-weakens-fixing-for-fifth-day-as-yuan-falls-on-trade-war?srnd=homepage-asia
