公司信用是经济衰退的“煤矿中的金丝雀”，分析师警告。
唐纳德·特朗普本周宣布的关税预计将给消费者带来更大的经济压力 © Getty Images
投资者持有投机级公司债券相对于美国政府债券所要求的溢价——这是衡量违约风险的指标——自周三以来已飙升1个百分点至4.45个百分点，ICE BofA数据显示。这是自2020年冠状病毒引发大范围封锁以来最大的涨幅。
自周三以来，公司债券的抛售，当时特朗普将美国关税提高到一个多世纪以来的最高水平，突显了投资者担心此举将打击经济产出并提高失业率，导致较弱的公司难以偿还债务，分析师表示。
“信贷显然是煤矿里的金丝雀，”景顺（Invesco）全球市场策略师布莱恩·莱维特说。“信贷往往是第一个行动的……如果经济要崩溃，经济衰退的几率就会上升，然后你就会看到息差扩大。”
上周五，摩根大通下调了其美国经济预测，预测2025年将收缩0.3%，低于此前1.3%的增长预期。它还表示，失业率将从3月份的4.2%上升至5.3%。
家用商品、零售和汽车零部件行业的公司是受评级较低债务暴跌影响最严重的行业之一。
高收益债券市场中最薄弱的环节受到的冲击最为严重；评级为 triple-C 级及以下的债券平均息差八个月来首次突破 10 个百分点。
AllianceBernstein 的首席经济学家 Eric Winograd 表示：“垃圾债券中成色最差的那些表现不佳。”
阿波罗首席经济学家 Torsten Slok 表示，评级较低的公司“信贷基本面较弱”——他们可能录得较弱的盈利，并且更难支付偿债成本。
Slok 说：“他们根本没有应对即将到来的冲击的缓冲。” “如果经济放缓，[他们]当然会更加脆弱。”
分析师表示，拥有海外供应链的零售商和汽车制造商是面临最大压力的行业之一，他们还强调了能源公司。
Janus Henderson 的投资组合经理 Brent Olson 和 Tim Winstone 指出，在线零售商 Wayfair 上个月发行了一只高收益债券，该公司严重依赖中国和越南的产品供应。这只 2030 年到期的债券的收益率最近几天从大约 8% 跃升至大约 10%。Wayfair 拒绝置评。
另一位投资者强调了工艺品商店 Michael’s 和办公用品公司 Staples。自周三以来，这两个公司发行的低评级债券都面临压力。摩根大通分析师指出，据估计，Michael’s 公司 60% 的商品来自中国或其他东南亚国家，这些国家现在面临巨额关税。
一位投资组合经理将 2029 年到期的 Saks 债券描述为“规模大、流动性强、压力大的债券”，并且是市场痛点的“良好代表”。这家百货商店集团的债券收益率在周三至周五之间从低于 17% 升至超过 19%。
Brandywine Global Investment Management 的信贷投资组合经理 John McClain 表示：“我们本周从白宫得到的消息比最坏的情况还要糟糕。” “你面临不确定性和升级，这正在继续导致风险的全面重新定价。”
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